近日，西安炬光科技股份有限公司（证券代码：688167，证券简称：炬光科技）召开 2025 年半年度业绩说明会，向广大投资者披露了上半年经营成果。报告期内，公司围绕 “恢复盈利、投资未来” 目标，通过业务结构优化、并购整合深化、全球运营升级等举措，实现整体毛利率显著提升至 33%（较 2024 年全年提升 5 个百分点），核心业务多点突破，为光子行业高质量发展注入强劲动能。
整体经营稳健：三大举措推动毛利率大幅改善
2025 上半年，炬光科技主营业务按上游、中游及全球光子工艺和制造服务划分，上游收入达 2.5975 亿元，中游高毛利业务占比持续提升，新孵化的全球光子工艺和制造服务业务收入贡献占比已达 8.65%。毛利率的显著优化，主要得益于三大核心举措：
业务结构优化降依赖：主动降低工业应用领域收入占比至约 32%，缓解单一市场依赖；光通信、消费电子、泛半导体制程等高毛利业务收入占比逐步提升，为盈利提供结构性支撑。
汽车微透镜产品扭亏为盈：将原瑞士纳沙泰尔汽车压印光学器件产线迁移至中国韶关，2025 年 1 月实现稳定出货，经过半年产能爬坡与运营优化，该产品（原为负毛利）毛利率成功转正，未来还将通过工艺改进、关键材料自制进一步降本。
新业务拓展摊薄固定成本：2024 年并购 Heptagon 后孵化的全球光子工艺和制造服务业务，上半年收入 3372.64 万元，随着规模扩大，规模化效应将持续降低单位固定成本，为毛利率提升注入新动能。
核心业务多点开花：激光光学、光通信等板块增速亮眼
上半年，炬光科技各应用模块增速显著，多个核心业务成为增长 “引擎”，重点研发项目亦有序推进：
激光光学业务：作为公司 “压舱石” 业务，上半年收入占比达总营收一半，同比增长 43%，Q2 单季度收入环比上升 13%。增长动力来自泛半导体领域客户出货增长、工业光纤激光器及光通信领域客户需求上升；研发端，V 型槽项目突破高精度加工工艺并交付客户样件，蚀刻微棱镜透镜阵列持续交付大客户研发订单，模压透镜完成多客户样品交付并聚焦产能提升。
光通信业务：作为重点布局赛道，上半年收入 2124 万元，同比激增 92%，占总营收约 5%。公司在巩固瑞士炬光原有国际客户合作（如荣获 Coherent “2025 最佳业务连续性及扩展计划” 奖）的同时，加速拓展中国市场，部分客户已通过样品验证进入小批量阶段，预计下半年批量供应；CPO、OIO 相关研发项目启动，多技术路线布局全球数通生态链。
汽车应用业务：Q2 单季度收入环比暴增 233%，上半年同比增长 25%，核心驱动力为汽车投影照明应用放量 —— 此前获欧洲某车企两个 MLA 车载投影项目定点，目前已进入样件交付阶段；激光雷达领域，欧洲客户发射模组及窗镜项目完成设计验证，量产线体调试完毕，正按客户计划推进生产验证。
消费电子业务：受益于 AI 与 AR/VR/MR 技术融合趋势，上半年收入 1754 万元，同比飙升 743%，占总营收约 5%。公司聚焦高端光学需求，为智能手机、智能穿戴、AR/VR/MR 设备提供微纳光学组件，已向多家北美客户多次送样 AR/VR/MR 相关微相机模组（用于眼球追踪、手势识别），为中远期增长储备动能。
半导体激光元器件与泛半导体制程：前者上半年收入 6385.13 万元（同比降 10.18%），主要因海外大客户需求下滑，但国内市场依托预制金锡氮化铝衬底材料实现增长，且该衬底材料已通过部分大客户验证并获批量订单；后者上半年收入同比降 11%（受季度产品结构波动影响），但业务结构优化，DRAM 晶圆退火模块因下游产能释放增长，新型显示业务完成国内客户激光剥离系统交付，mini LED 直显激光修复系统持续出货。
并购整合成效凸显：瑞士炬光扭亏 Heptagon 协同提速
2025 上半年，炬光科技持续推进 2024 年瑞士炬光、Heptagon 两大战略并购项目的整合，成效符合预期：
瑞士炬光：按计划实现阶段性突破，上半年收入同比增长 26%，剔除并购相关折旧摊销、股份支付等影响后毛利率达 41%（同比提升 34 个百分点），Q2 成功单季度扭亏为盈，预计下半年延续增长势头。
Heptagon：自 2024 年 9 月完成并购以来，已实现业务、研发、运营等多维度深度融合，季度收入持续增长、毛利率稳步优化、亏损幅度收窄。由于其聚焦消费电子及 AR/VR/AI 新兴领域，尚处市场拓展阶段，预计全面整合盈利仍需约一年时间，公司将持续推动技术协同与市场拓展以释放长期价值。
此外，公司通过 “并购整合大使” 计划派驻中层干部，解决子公司与总部沟通、文化冲突等问题，进一步提升运营效率。
全球运营升级：产能布局与数字化赋能抗风险能力
为降本增效、提升全球响应能力，炬光科技上半年密集推进全球运营优化：
产能协同网络建设：完成 1500 多台设备在新加坡、瑞士、德国及中国多基地的跨国调配；东莞增设 “光刻 - 反应离子蚀刻” 光学元器件后道生产线，关键产品交付周期达行业领先水平；瑞士基地投资 300-400 万瑞士法郎扩能升级高端微纳光学前端制造设施，预计 2025 年底提升产能；韶关基地稳定产出汽车光学器件，同时评估在马来西亚扩展产能，打造 “欧洲 - 亚洲 - 东南亚” 多区域协同体系。
管理与数字化升级：精简组织架构、建立跨部门协作机制，成立全球精益运营部优化端到端流程；SAP ERP 系统在韶关、新加坡、合肥基地上线，全球 MES 系统统一平台推进（韶关基地预计 Q3 上线）；探索 AI、大数据在生产中的应用，推动 “数字化 - 可视化” 管理，提升运营韧性。
针对美国对等关税政策，公司表示美国供应商采购占比极低，直接影响甚微，且依托 “境内外收入各半” 的多元化布局及灵活供应链，具备较强抗风险能力。
未来展望：聚焦高增长赛道 巩固光子行业领先地位
展望下半年及长期，炬光科技将持续深化上游核心元器件研发与精益制造，拓展中游光子应用解决方案及光子工艺服务，重点聚焦光通信、消费电子（AR/VR/MR）、汽车（投影照明、激光雷达）、泛半导体等高增长赛道。随着并购整合持续落地、全球产能释放及数字化升级，公司有望进一步巩固光子行业领先地位，为高质量可持续发展奠定坚实基础。
本次业绩说明会吸引了 Bright Valley Capital、Jefferies、博道基金、华西证券等 200 余家机构及个人投资者参与，市场对公司多业务协同发展及长期增长潜力保持关注。
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