图源：视觉中国蓝鲸新闻11月12日讯（记者 翟智超）曾在供应链领域风光一时的怡亚通（002183.SZ），当前正面临营收与净利“双降”的局面。
近日，怡亚通发布2024年三季度财报。公司前三季度营收为584.41亿元，同比下降14.41%；归母净利润为6126.98万元，同比下降47.12%；扣非归母净利润为3172.93万元，同比下降46.77%。
通过梳理三季报，蓝鲸新闻也发现，公司在建工程金额在2021年后正不断创新高。在建工程在未来将陆续转入固定资产，而根据规定，一旦转入固定资产则会开始折旧，折旧将直接影响公司净利润。于怡亚通而言，这是否会影响其未来净利润，值得关注。
其中，公司备受外界关注的前海总部基地项目，预算数高达约15亿元，2020年初开工，2021年底封顶，目前仍未转固定资产。据蓝鲸新闻实地调查了解得知，按怡亚通规划，前海总部基地项目应于2023年8月28日竣工，但一年多时间过去，该项目仍处于装修状态。
当前，怡亚通未能转入固定资产的在建工程还包括上海怡亚通基地、宜宾基地。
在建工程金额激增
怡亚通起步于1997年，是一家整合型数字化综合商社，业务包括供应链平台服务、产业链整合运营、品牌营销、数字化商业、企业投融孵等。2007年，公司登陆深交所，率先占领“国内供应链第一股”宝座。
2013—2017年，公司迎来近5倍的增长。然而，由于公司快速扩张，其负债高企，一度濒临破产。为解决财务危机，2018年，公司引深投控入局，成为其第一大股东。
从2021年开始，公司在建工程便呈爆发式增长。2020—2024年9月，公司在建工程金额为7.4亿元、9.38亿元、18.65亿元、24.03亿元、26.43亿元。其中，2022年和2023年公司在建工程增长幅度较大，分别达到97.9%和29.0%的同比增长率。
图源：chioce金融端记者发现之所以出现上述局面，或与公司在业务扩张和多元化方面有关。据了解，公司业务从IT采购起家，逐渐扩展到医疗器械、化工、纺织品、快消品等领域，并实施“380计划”，服务网络覆盖320个城市，触达近150万个零售终端。
另外，2021年7月，公司完成22.25亿元的定增，深投控继续追加投资，注资约10亿元，极大地改善公司的现金流状况，为公司开展大规模的建设项目提供资金支持。
据2024年半年报显示，公司最大的在建工程项目为前海总部基地，预算约15.9亿元。此外，还有上海怡亚通基地，预算5亿元；宜宾基地，预算5.89亿元。上述项目资金主要来源于自有资金、银行贷款、债券融资、股东投入及支持、项目合作与投资、政府支持与补贴等。
图源：怡亚通2024年半年报实际上，大规模的在建工程投入，或使得怡亚通的资金面持续偏紧。
截至2024年三季度末，公司货币资金105.57亿元，短期借款207.57亿元，应付票款143.36亿元，流动负债合计381.53亿元；公司资产负债率接近80%。2024年前三季度公司的经营现金流净额为1.89亿元，同比下降37.05%。
有财务人士表示，在建工程的建设周期较长，资金回收的时间相应延迟。在在建工程在未完工并投入使用或出售之前，无法为企业带来直接的资金流入，此种情况下，企业的运营往往依赖资金的快速周转来维持。
前海总部基地开工至今近五年
从公开信息来看，前海总部基地于怡亚通自身发展而言，是一个标志性项目。怡亚通集团董事长周国辉也曾表示，怡亚通大厦（前海总部基地项目）的建立标志着公司从0到1的过程，以及未来从1到10的大步迈进。
不过，据蓝鲸新闻了解，在开工近五年后，前海总部基地项目仍未实现转入固定资产。有市场人士表示，这种情况不太常见，但也存在一些可能导致其发生的合理原因。
同时，2024年半年报显示，前海总部基地项目进度仍为75.6%，即半年时间工程进度仅增加2.5%。
蓝鲸新闻发现，前海总部基地项目的“进度条”曾出现过倒退。据2022年半年报显示，该项目的完工率是41.07%，而在当年年报中却变成36.37%。对此，公司曾在公告中表示，主要是因为该项目预算增加。
就前海总部基地还要修多久才能转成固定资产？蓝鲸新闻记者以投资者身份致电怡亚通董秘办电话，对方工作人员表示，这跟施工进度相关。
图源：怡亚通2024年半年报同时，记者也从某建设施工人员处了解到，一般楼房封顶后的工程包括内部装修、设备安装等多个环节。通常需要数月到一年以上的时间来完成，具体时间取决于项目的规模和复杂性。
资料显示，前海总部基地大厦位于深圳市宝安区裕安一路附近。今年7月初，当记者走到该大厦附近后发现，大厦楼顶已经没有任何施工物，建筑外部墙体玻璃也清晰可见，楼下施工围栏全部拆除，大厦门口非常干净，而且附近绿化带已建设完毕。
图源：蓝鲸新闻记者实地拍摄走进大厦内部之后，内部建筑杂物已清理干净，施工所用的脚手架也拆除，其余的建设物品也正在拆除。同时，室内天花上水电布线似乎也可见。
图源：蓝鲸新闻记者实地拍摄地下停车场出入口已经显示，而部分车位也已经施工完毕，当天只有零散的1—2个工人在停车场施工。
图源：蓝鲸新闻记者实地拍摄今年11月11日，记者再次来到怡亚通前海总部大厦，从大厦墙面项目信息获悉，前海总部基地项目开工时间为2020年1月5日，竣工日期为2023年8月28日。
图源：蓝鲸新闻记者实地拍摄实际上，前海总部基地项目的竣工时间还出现过“跳票”。据公司《2020年跟踪评级报告》显示，该项目预计2022年竣工；《2022年跟踪评级报告》却显示，该项目预计2023年4月竣工。
11月11日，蓝鲸新闻于现场发现，现在项目建筑物周围已经有围栏在施工。据现场施工牌信息显示，装修时间为2024年11月9日—2025年5月18日。值得注意的是，该围栏装上时间为11月初，而记者7月初来该地却没有施工围栏，这期间相差4个月。对此，上市公司工作人员称，这期间公司在走审查流程。
对于大厦的施工情况，蓝鲸新闻记者询问现场施工人员，其表示目前是室内装修，这些施工围栏是最近安装，此前并没安装施工围栏。同时，记者还以租赁办公室客户的身份联系大厦附近的中原地产销售，询问关于该栋大厦的事项，他表示，该大厦此前在一定程度上已达到办公标准，后面他们准备将部分办公室对外出租，弄个装修升级，所以导致现在这个局面。可见，前海总部基地项目转固时间仍存不确定性。
据了解，在建工程竣工到转固所需时间并没有固定标准。一般来说，竣工后需要尽快完成各项验收工作，比如工程质量验收、消防验收、环保验收等，若验收顺利且相关资料准备齐全，可能在竣工后的较短时间内，比如几周至几个月内完成转固。具体时长取决于验收情况、资料准备进度等多种因素。
对于装修延期会否影响转固定资产时间？上市公司董秘办工作人员对记者表示，“因为竣工到验收还需要时间。”
可以肯定的是，一旦在建工程转入固定资产，就存在折旧的可能性。那么一般在建工程转固定资产将如何折旧？
据了解，假设16个亿元预算的在建工程转固后预计使用年限为20年，预计净残值为原值的5%（即16亿×5%=0.8亿元），那么在年限平均法下，每年的折旧额=（16亿-0.8亿）÷20=0.76亿元。若按此计算，公司将每年计提的折旧费用可能是数千万元，外加其余的几个在建工程项目转固定资产折旧，总折旧费用或许更高。
不过，于怡亚通前海这个项目而言，实际的折旧额需要根据具体的情况来确定。
过去三年公司业绩“增收不增利”
值得一提的是，近年来怡亚通的营收规模在过去有所增长，但利润却未能与之同步提升。
2021—2023年，公司营收分别为702亿元、853.98亿元、2.56亿元、944.22亿元；净利润分别为5.06亿元、2.56亿元、1.41亿元。
对此，公司董秘曾在互动平台表示，由于公司分销+营销的产业链供应链服务业务，以及跨境和物流服务业务的快速增长，公司营业总收入取得较大幅度增长。
“由于快速增长业务的营业毛利率较低，对公司的利润贡献较小，品牌运营的毛利率受酒饮业务毛利下降，部分联营企业的业绩同比下滑，以及人民币汇率变动影响，导致公司利润下降。2021—2023年，公司销售毛利率分别为6.35%、4.67%、4.11%。”怡亚通董秘称。
于2023年12月27日，怡亚通第二大股东深圳市怡亚通投资控股有限公司套现413万股，彼时股价大约4.4元左右，套现金额大约1817万元。
图源：chioce金融端据天眼查显示，深圳市怡亚通投资控股有限公司股东分别卫周国辉和周爱娟，分别持股99.0099%、0.9901%，上述两人为兄妹关系。
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