10 万元的蔚来！李斌透露新车定价，年底亮相广州

昨天下午，蔚来发布了二季度财报。好巧不巧，看到消息时我正坐在一辆乐道 L60 上，经过数小时的驾驶，中控屏上的剩余电量，已经归零。

回到财报这件事上来，蔚来虽然是「蔚小理」中最后一个发布二季度财报的车企，但其数据却展现出了三者中最令人鼓舞的前景：营收增长，毛利提升、亏损收窄。

摩根大通今天还在报告中对蔚来的市场竞争力给予了高度认可，并将蔚来的评级调整到了超配，建议投资者增持蔚来的股票。

具体来看，蔚来二季度营收 174.5 亿元，同比增长 98.9%，环比增长 76.1%，创下单季营收历史新高；交付新车 5.74 万台，同比大增 143.9%，汽车销售总额达到了 156.9 亿元，同比增长 118.2%。

与此同时，蔚来的整车毛利率也提升到了 12.2%，同比提升 6 个百分点，环比也有 3% 的提升。在昨晚的财报业绩会上，蔚来汽车创始人、董事长、CEO 李斌表示，在不期望交付量有特别大的跃升，「今年的目标还是在于提升毛利」。

翻译过来就是：我们要开始努力赚钱了。

从入门到豪华，蔚来要吃下所有

上周，一则关于「蔚来汽车宣布破产」的虚假消息在多个车友群中流传，蔚来很快就进行了辟谣并报警。尽管这是个一眼假的谣言，但它还是引起了不小的波澜，别奇怪，诈骗的话术通常都不会很高明。

实际上，蔚来不仅没有破产，其亏损还在迅速收窄。

财报显示，第二季度，蔚来净亏损 50.46 亿元，调整后为 45.35 亿元，同比收窄 16.7%。其中，经营亏损也从去年二季度的 60.74 亿元减少到了今年的 52.09 亿元，收窄 14.2%。

虽然还是在亏，但各项数据已经有着不小的回暖，给投资者带来了不少信心，财报发布后，蔚来的股价一夜之间暴涨超过 14%。

除了营收好转，李斌还带来了一个惊喜——即将在年底 NIO Day 上露面的第三品牌「萤火虫」。他在会中透露，蔚来明年会拥有三个品牌，产品将覆盖 14-80 万元的区间，「如果使用车电分离，那么会覆盖 10-70 万的区间」，李斌补充道。

也就是说，萤火虫的起售价将会是 14 万元，用上 BaaS 电池租用方案的话，甚至能进一步压到 10 万块钱，直面比亚迪和小鹏 MONA，以及吉利银河和零跑等一众对手。

▲萤火虫谍照

产品方面，目前已知的是，萤火虫品牌的第一辆车是一辆两厢纯电小车。李斌曾说，萤火虫之于蔚来等同于 MINI 之于宝马，「你可以理解为 MINI 对于宝马的意义，或者以前的 smart 对于奔驰的意义，但（萤火虫）肯定是要更便宜的」。

▲萤火虫谍照

接连推出两个子品牌的蔚来，实际上是顺势而为，这个势，自然是新能源的势。在 2021 年，国内新能源渗透率仅有 5%，如今只经过了短短 3 年， 新能源渗透率就超过了 50%。在李斌看来，无论是纯电车还是插混车，都会加快对于燃油车的替换。

这个提升其实会非常快，我们就看挪威，在突破 50% 之后，很快就到了 80%。我相信最多两年时间，中国新能源汽车的渗透率会超过 80%，这个我是很肯定的。

在李斌看来，燃油车在中国已经进入了一个不可持续的恶性循环。他表示，无论是高端品牌还是大众市场品牌，大部分燃油车都在为争夺市场而降价，然而，随着它们的降价，经销商的利润和品牌形象，以及产品的剩余价值都会受到损害。

事实也确实如他所说，以长期占据 10-20 万元价位段的日系品牌为例，今年 7 月，本田在华销量仅有 5.2 万辆，同比暴跌四成， 近乎腰斩；日产为 4.7 万辆，同比减少 20.8%；老大哥丰田也有着 6% 的降幅，连续半年内出现下滑。

这些燃油车让出来的市场，便是萤火虫飞舞的空间。

「接下来几年合资汽车的纯燃油车会有巨大的麻烦，它们的份额都会让给新能源汽车，所以新能源汽车的市场空间会快速扩大。」李斌说。

▲身处欧洲的秦力洪（左）和李斌（右）

与此同时，萤火虫也承担着蔚来的全球化任务。

从明年开始，我们将有像萤火虫这样更适合全球市场进入的产品。因此，接下来因为有乐道和萤火虫，我们的全球扩张计划实际上会更加积极。

蔚来要开始赚钱了？

从去年下半年开始，蔚来在销售端进行了一系列的调整，组织架构销售政策都变得更加激进，如今，蔚来的这些努力也得到了回报。

虽然蔚来今年没有推出新车，但他们依旧卖了不少。2024 年 1 月至 8 月，蔚来共交付新车 12.81 万辆，同比增长 35.77%，而且从今年 5 月开始，蔚来的交付量就突破了 2 万辆，并持续维持在这一水平。

尽管如此，蔚来在实现其年初设定的 23 万辆年销量目标方面仍面临挑战，目前仅完成了目标的 55%，最后的四个月，得靠乐道了。

▲乐道 L60

今年 5 月，乐道品牌首款车型乐道 L60 正式开启预售，预售价为 21.99 万元，比竞品车型特斯拉 Model Y 的起售价足足便宜了 3 万元。毫无疑问，这辆造型和尺寸与 Model Y 相仿的纯电新车，就是一辆面向大众市场的「水桶车」。

实际上，李斌早在 2017 年就打算做一个主攻大众市场的品牌，他很清楚，高端汽车市场每年的规模只有 7000 万辆左右，蔚来要想上量，必须要做价格更低的大众车型。对于蔚来来说，要想迈过盈亏线，让投入巨大的补能网络得到最大化利用，提振销量是重中之重。

正因如此，乐道将它们的第一款车型瞄准了 Model Y。

为了给新品牌保驾护航，李斌还请来了曾参与筹办上海迪士尼乐园的艾铁成任乐道总裁，希望借用他对家庭用户需求的理解，来保证乐道的销量。

艾铁成曾在接受媒体采访时说：「丰田做出过全球销量第一的车型，现在是特斯拉 Model Y，我觉得下一个是中国品牌，那么，为什么不能是蔚来的乐道？」

要把车卖好，首先要多开店。9 月 1 日，乐道首批 105 家线下门店开业，覆盖全国 55 座城市，「乐道门店布局的思路很简单，就是跟优秀的友商聚集，比如说特斯拉、理想他们开在哪。」艾铁成说。

搞定了渠道，下一步就是产能。

目前，蔚来已经有两家工厂投入运营，F2 工厂也已经开始升级为双班制，以支持 L60 的生产，预计将在 9 月底或 10 月初完成升级。与此同时，蔚来也在规划他们的第三家工厂。大约在明年三季度，蔚来就会有三家工厂投入生产，来满足旗下三个品牌的交付。

具体到乐道这个品牌的生产工作，艾铁成此前表示，乐道专门安排了一批员工常驻供应商工厂，来确保供应商不出问题。

我们把所有的供应链摸爬了一遍，形成了一个节奏，以此来衡量每一家供应商，看他的下游供应商是否具备这个能力，这是我在过去九个月到一年时间在做的事情。

李斌也认为，产能不会成为蔚来的瓶颈，「特别是去年我们获得了自主制造资质，这也为我们长期稳定的产能奠定了基础」。

最后是毛利，无论是从品牌定位还是从产品本身来看，乐道 L60 本身就是为效率和成本而设计的，为蔚来赚钱是它唯一的使命。这一点从乐道门店的成本就能看出来，其租金要比蔚来门店低很多，人效也会更高。

因此，蔚来需要严格控制乐道的整车利润率，李斌给了一个数字：15%。

他表示，虽然乐道作为一个新品牌，需要在初期通过牺牲毛利来换取销量，但当其整体产量达到一个合理的预期目标时，自然会实现 15% 的整车利润率。而且这个过程并不会太远，根据蔚来的预测，乐道 L60 今年 12 月的交付量就能够达到 10000 辆左右。

同时，蔚来汽车财务副总裁 Stanley Qu 在财报会中明确，不仅是乐道，蔚来将会在今年接下来的两个季度继续提高整车利润率，预计在年底时达到大约 15% 的水平。

当然也有不太好的消息：造换电站的钱不仅还没赚回来，而且还得继续烧。

实际上，换电站本身距离盈亏平衡和盈利并不远。蔚来目前在全国范围内总共有 2500 多个换电站，平均每个换电站每天可以完成 30-40 次换电，而换电站的盈利线是：60 次。

李斌总结了换电业务持续亏损的两个原因，一是拥有终身免费换电权益的早期蔚来用户加重了换电服务的成本负担，二是，换电站的网络效应实际上对销量的提升有着非常显著的意义，蔚来还需要快速扩大换电网络。一个冷知识：目前一个四代换电站的建站成本是 150 万元。

不过，蔚来现在还是很有钱的，手上还有着 416 亿元的现金及等价物，远不至于破产，上周造谣的那个人，现在已经被抓了。

*本文旨在报道蔚来汽车第二季度的财务报告和已有的发展规划，并不提供任何形式的投资建议。