需求端未明显改善，TV面板价格开启下行走势

　　相对去年年中的惨淡，京东方和TCL科技这两家面板龙头今年纷纷交出亮眼半年报。

　　8月27日，京东方宣布上半年收入近934亿元，同比增长16.5%，22.84亿元的归母净利润同比增长超两倍。TCL科技前一日宣布自己上半年约802亿元的营收同比下降超5%，但近10亿元的归母净利润，也同比增长约两倍。

　　虽然成绩亮眼，但两家面板龙头半年报中的一个共同变化是，它们Q2计提的资产减值准备，以及因此带来的损失都比Q1大了不少。这背后，随着电视终端需求持续低迷，最消耗产能的TV面板价格涨势在Q2逐渐放缓，供应端的水龙头也随之越拧越紧。不过近期以旧换新政策加速落地，或许会让TV面板价格重拾增长势头。

　　8月29日，京东方股价收于3.88元，涨1.57%，总市值1461亿元，TCL科技收于3.91元，涨3.99%，总市值734亿元。

Q2加速计提减值

　　今年Q2，两家面板龙头企业的计提减值以及因此带来的损失都环比增加。

　　京东方2024年上半年计提各项资产减值准备合计近37亿元，其中Q1只占据了43%，上半年的减值损失让它利润总额减少了3.35亿元，Q1在其中只占20%。TCL科技上半年计提各项资产减值准备合计25.31亿元，Q1在其中占到40%，上述减值损失让TCL科技的利润总额减少20.67亿元，而Q1只占1/3左右。

　　存货跌价准备大增，是两家公司计提减值的重要原因。

　　财报显示，京东方上半年存货跌价准备36.5亿元，占计提减值总额的98.6%，不过Q1这个数字只有15.6亿元。TCL上半年存货跌价准备为24.04亿元，占计提减值总额的95%，但今年Q1它的存货跌价准备只有9.34亿元。

　　面板价格在Q2的波动，是导致存货跌价准备增加的重要原因。京东方在8月28日回答投资者提问时也表示，公司Q2存货资产减值损失较Q1增加主要是产品预计售价波动所致，但整体来看公司存货减值对利润影响较稳定。

　　以液晶TV面板价格为例，据《华夏时报》记者了解，自今年2月起各尺寸TV价格全线上涨，但进入Q2，5月LCD TV 面板价格涨幅收窄，6、7月则在高位停滞不前。

　　价格难以拉动，源于需求端疲软。洛图科技发布的数据显示，2024年上半年，中国大陆电视市场的品牌整机出货总量为1639万台，同比2023年下降4.2%。有业内人士在跟记者交流时认为，我国的电视机产能大约能占到全球市场的六到七成。

　　6、7月间密集召开的多个大型体育赛事也没能拉动电视需求，TV面板价格在Q3开启下行走势。CINNO Research首席分析师周华此前曾对《华夏时报》记者表示，7月TV各主要尺寸面板价格会有轻微下跌，“目前终端客户库存压力较大，全年TV面板情况要视三季度供给侧控产清库存效果而定。”

　　以75英寸60HZ的UHD液晶面板为例，迪显咨询（DISCIEN）发布的价格数据显示，今年1月它的价格为236美元，4月快速上涨至247美元，但进入5月它的涨势放慢，并在7月重回4月份的价格，8月进一步降至242美元，不过迪显咨询预计9月它的价格将保持稳定。

　　奥维睿沃发布的价格快报也显示，32英寸—75英寸各尺寸TV面板的价格在今年8月均有所下降，但9月都预计价格持平。需要提及的是，这份报告还称，TV品牌基于市场需求和自身库存问题，对面板采购规模进行了下调，预计整体Q3环比继续下调。

　拧紧产能水龙头

　　需求端没有明显改善的情况下，想让TV面板价格在9月稳住，离不开面板厂商们在供应端拧紧水龙头。

　　今年Q2面板厂们已纷纷下调自己的稼动率。根据CINNO Research数据，6月开始G10.5/11高世代线稼动率平均下调约一成，G8.5/8.6暂未有明显动作。迪显咨询副总经理易贤兢也告诉记者，当下头部面板厂的稼动率相比5月的90%以上，已经下修到了80%。

　　8月28日京东方在回答投资者关于稼动率的提问时也表示，预计三季度行业整体LCD稼动率低于二季度，行业稼动率的下调能够一定程度上缓解三季度LCD产品价格下跌幅度，并预计四季度LCD TV产品价格下降空间有限。

　　不过看起来面板供应端的水龙头看起来在Q4也将越拧越紧。

　　记者了解到，多家本土面板厂商在9月底将进一步启动减产措施，其中一个重要动作是将十一假期延长至两周左右，这也是它们继春节之后迎来的年内第二个延长假期。迪显咨询报告还显示，Q3头部面板厂将维持75%—79%的低稼动运营，而在十月延长假期后，它们的稼动率将不足70%。需要提及的是，日本夏普公司位于堺市的10代线也在今年8月21日停止生产，这意味着TV面板供应的进一步减少。

　　但随着大尺寸化以及高端化战略的实施，拧紧水龙头并不影响面板厂商们今年获得好收成。TCL科技在8月27日回答投资者提问时表示，短期来看，由于需求的淡旺季切换，面板价格出现围绕价格中枢的小幅波动，预计行业供给侧将通过供应的快速调整，平衡供需，推动面板价格保持向好趋势。此外，考虑到全球市场的需求量韧性和终端大尺寸化的稳定趋势，大尺寸面板具备长期稳健的成长动能。

　　易贤兢也告诉《华夏时报》记者，虽然稼动下调，但是由于当下面板厂的大尺寸化策略比较果断，例如85英寸及以上的产品占比快速攀升，所以今年来看，面板厂在出货量方面可能会面临挑战，但出货面积应该是增长的，全年有希望获得不错的利润。

　　与此同时，在消费端的一个利好消息是，今年7月国家发展改革委等相关部门宣布将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。商务部等部门近日还发布了《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，针对电视、电脑等8类家电产品，给予最终售价15%—20%的补贴。

　　随着这些“以旧换新”补贴政策加速落地，新一轮消费需求将被激发，并将为整机厂商和上游产业链厂商带来可观的增长动力。