联想集团与沙特主权基金(PIF)旗下Alat的合作事项有了重大进展。
日前,联想集团发布公告称,将于9月12日以线上+线下的混合方式举行股东大会,就其与Alat战略合作框架协议相关事宜进行投票表决,包括联想集团向Alat发行可换股债券、以及联想集团三年期认股权证发行计划等。
根据公告,此次与Alat的战略业务交易将为联想集团带来六大利好影响,包括引入长期战略合作伙伴,实现股东基础及战略选项国际化;扩展至MEA(中东和非洲)地区的地理多元化,同时为中国的地位巩固提供了增长机会及动力;按有利条款发行融资工具,支持多项战略举措;财务灵活性助力战略转型;管理团队在财务上大力支持,彰显对联想集团长期前景的信心;战略业务交易整体为联想集团提供了可用的最佳方案,即为公司于中国及MEA地区的长期增长提供了重要机遇。
也就是说,若上述合作事项获股东大会通过,联想集团将从中长期获利,其不仅在财务上收获充足的现金流并节省利息成本,推动联想集团更好地推进以AI为核心的战略转型,还有助于保障联想集团开辟中东市场发展机遇,以实现更大地商业增长进而长远提高股东价值。
财务利好:增强资金实力,提升战略转型财务灵活性
联想集团与Alat的战略合作的内容,主要包括向后者发行20亿美元(约156.23亿港元)的可换股债券,此笔融资最大特点是零息,且发行后三年到期,期间股东比例不受可换股债券摊薄的影响,这为联想集团带来大笔现金流的同时,可优化其资本结构,大幅减轻公司的财务负担。据联想集团介绍,这笔资金将用于偿还公司现有债务、补充运营资金,以及支持其在MEA地区的业务扩展和战略转型等。
与此同时,联想集团还将发行11.5亿份认股权证,发行价为每份认股权证1.43港元。认股权证发行的初始所得款项将约为2.1亿美元,假设认股权证按初始行使价获悉数行使,将实现额外资本18亿美元,这将大幅提升联想集团财务和业务发展弹性。
值得一提的是,此次认股权证的发行中,联想集团董事长兼CEO杨元庆将作为初始认购人同意认购2.2亿份认股权证,余下的将通过私人配售的方式向第三方及联想集团若干管理层发售。以杨元庆为代表的核心管理层认购,表明了联想集团管理层与股东利益的深度绑定,也表明了管理层对联想集团未来发展的信心。
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从财务角度来看,若股东大会表决通过,联想集团可从20亿美元无息可换股债券中,大幅节省利息开支,据测算每年将节省约1.1亿美元的利息;认股权证如获行使,则将以接近20年股价高位的实际发行价13.74港元为联想集团带来丰沛资金,两大举措均能为联想集团的营运资金状况产生正面影响,推动其流动性大幅改善。联想集团称,产生的利息节省为其提供了更大的财务灵活性,可推动其在AI、研发和潜在的非有机增长机会等领域进行增量策略投资,以推动其持续战略转型。
近年来,在AI技术引领的数字经济浪潮下,联想集团前瞻市场机遇,以“端-边-云-网-智”新IT技术为依托,确立了以服务为导向的转型,并从智能物联网(Smart IoT)、智能基础设施(Smart Infrastructure)和行业智能(Smart Verticals)三个维度发力智能化转型3S战略。
随着生成式AI浪潮迭起,AI技术跨越式发展,并成为推动万千行业进行新一轮技术变革和产业革命的关键技术,为各行业带来了前所未有的技术创新机遇。联想集团在其智能化转型的基础上,锚定AI,推进了以公共AI大模型、企业AI大模型和个人AI大模型共存互补的混合式AI战略布局,并打造了AI内嵌的智能终端、AI导向的基础设施和AI解决方案与服务的AI业务生态。
截至2024年6月底的2024/25财年第一财季,联想集团发力混合AI战略已在业绩层面有了初步成效,即当季其在AI推动下,实现了营收和利润的双位数增长,其中收入为154.47亿美元,同比增长20%;净利润2.43亿美元,同比增长38%。
经营利好:立足中东实现商业增长,为股东创造长期价值
在联想集团与Alat的合作框架协议下,联想集团将在沙特阿拉伯设立MEA地区总部及新生产基地,包括一个客户中心和一个面向该地区的研发中心,并计划在沙特新建PC与服务器制造基地,Alat将为此提供支持和协助,以确保战略合作顺利实施。该举措将进一步拓展联想集团全球业务版图,助力其收获MEA地区的收入增长。
当前,中东和非洲(MEA)地区数字经济发展潜力巨大,市场增长机会广阔。据IDC数据,2024年MEA区域的IT市场将增长约4%,总值超过1000亿美元,其中智能终端方面的增长尤为可观,IDC预计MEA终端市场占IT市场的一半,总值约500亿美元,从2025年开始,MEA区域将出现大规模的设备更换周期,届时该区域终端市场将大幅增长。在AI技术方面,MEA也加速布局,IDC预计到2027年,中东市场对于生成式AI技术应用的投资对比2024年将翻一番,达到70亿美元。
联想集团在沙特建厂打造制造基地将推动其更好地辐射MEA地区销售及服务,Alat作为战略合作方也能够帮助联想集团在中东地区实现更好地发展。据联想集团介绍,其在中东业务规模大约在12.5亿美元左右,占公司整体业务规模约2%,杨元庆表示,此次战略合作确立后,三年内联想集团中东业务将增长到60亿美元左右。
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可以说,将中东Alat引入长期战略合作伙伴,为联想集团业务版图的扩张、市场服务范围的广泛覆盖、以及捕捉MEA地区的强劲增长提供了坚实保障。国海证券就指出,联想集团能够从此次战略合作中长期获利,一方面是Alat母公司中东主权财富基金是沙特很多大企业的股东,通过他们可以帮助联想集团更快地触达客户,另一方面,联想集团可以通过合作进一步扩大其全球布局,增强公司全球供应链的韧性,提升灵活度。国泰君安认为,联想集团举行股东大会对公司与Alat战略合作框架协议等事项进行表决,将有助于完善其多元化战略和全球制造布局,加速渗透中东与非洲市场。在东方证券看来,结盟中东基金将加速联想全球布局。据IDC估算,中东和非洲地区信息科技和商业服务市场规模到2027年将达380亿美元。公司拟向Alat基金发行20亿美元零息可转股债券,初步换股价为每股10.42港元。一旦决议于9月12日股东大会上通过,预计节省财务费用外,有望完善生产布局多样化,充分利用该地区相关产业增长潜力。
联想集团作为一家全球化ICT科技企业,业务已编及全球180多个地区,海内外制造基地达到30家,并已连续多年入选Gartner全球供应链25强榜单,到今年已连续三年位列全球前10,持续蝉联亚太第一。全球化的运营能力已成为联想集团突出优势之一,加上中东布局,联想集团的全球化将更加锦上添花。
总体来看,联想集团与Alat的战略合作将在资金流动性、业绩基本面上为其带来利好,从根本上则会为股东带来稳定、长期的价值回报。目前,多家券商机构看好联想集团此次战略合作,如中金公司认为,这次合作和获得投资,体现了沙特主权基金对联想集团综合实力的肯定,长期有利于其在MEA区域捕捉成长机遇,实现智能化、数字化技术出海;国盛证券称,此次战略合作不仅可以为联想集团提供更大的财务灵活性,更有助于公司在MEA地区的客户拓展,以及推进更加全球化的制造布局。
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