新快报讯 记者陈学东报道 过去几年，清洁电器成为国内家电行业承压下行周期中一条高增长的新兴赛道。其中，扫地机器人又是这条新兴赛道上的明珠。但在去年，清洁电器企业业绩呈现分化，石头科技2022年实现营业收入66.3亿元，同比增长13.56%，较上一年同期增速下降15.28个百分点，但归母净利润较2021年下降14.93%至11.9亿元。
仔细看去年各个季度业绩表现，石头科技在第三季度起营业收入同比由正转负，归母净利润是从第二季度开始与2021年对应同期相比呈下降趋势。
近三年存货大幅飙升
对于业绩变动，石头科技表示，因受到新冠疫情等影响，其中外汇市场剧烈变动，公司远期锁汇产生的收益减少，导致经营利润水平有所下滑，归母扣非净利润与2021年持平。
未上市前，石头科技归母净利润呈现倍数增长。带着小米光环在资本市场“出道”后，石头科技股价于2021年6月突破每股千元，并被冠上“扫地茅”的称号。可如今，石头科技在330元/股上下徘徊，资本狂欢后只剩下一地鸡毛。
而“落地”不止是股价，归母净利润的同比增速逐年下滑，营业收入增长速度虽在2021年有所回升，当下发展与2018年相比犹如“云泥之别”。
近两年来，扫地机器人行业不再是“量价齐飞”时代。拿去年来说，石头科技在营业收入上虽在增速较上一年同期有所下滑，但规模上仍同比上涨。
相比之下，存货却实现了飙升。截至2022年9月30日，其存货价值达10.5亿元，较2021年末的5.96亿元增长76.2%。而在2020年末，存货价值仅3.81亿元。存货的飙升，从中也可以看出产品“卖不动”。
研发投入逊于营销
扫地机器人疲软的行业环节，这是不争的事实。企业刺激消费者购买行为，无论是降价还是加大营销，又或是通过技术创新获得认可，需看掌舵者的决策。
不可否认的是，行业见顶的同时，企业也在寻找事业发展“第二春”。科沃斯将服务B端作为新的增长点，石头科技除布局清洁电器领域外，又新推出分子筛洗烘一体机。
不过，根据财报，2021年，石头科技研发费用率7.55%，相比同期销售费用达到16.1%。而2016年，石头科技研发投入占同期营业收入近22%。
早期，石头科技的研发费用比重高于销售费用，拐点出现在2018年，即其在销售方面的支出多于在研发上的投入，且该趋势延续到当下。其中，2022年前三季度，石头科技销售费用达7.9亿元，同比增长75.6%；研发费用3.4亿元，较上一年同期的3.1亿元仅增加0.3亿元。
也就是说，其“天价”销售费用正在吞噬利润。实际上，销售费用率从2019的8.41%一路增至2022前三季度的17.95%。尽管高价拉来了流量明星肖战代言，还是免不了滑向“赔本赚吆喝”，销售费用的转化效率在迅速降低。
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