等价交易，美团和光年之外互相选择

　　病退的王慧文，做了最合理的安排。

　　作者 | 贾阳 罗立璇

　　来源 | 20社

　　果然，还是美团接盘了老王的光年之外。

　　周五下午，美团于香港联交所发布公告，称已完成光年之外境内外主体100%股权的收购，收购价约为20.65亿元。

　　与此同时，国内目前最高调的AI大模型创业公司的精确估值也出来了，20.65亿元。

　　美团捡了个大便宜

　　首先，根据港股上市规则，这次关联并购事项交易额超过上市公司市值的0.1%但低于5%，豁免遵守通函及独立股东批准的规定。所以严格来说，并购未提前公告或经过股东投票同意，在法规上是没有问题的。还因为交易涉及三方，王慧文是美团前董事，王兴、沈南鹏仍列席美团董事会，合规要求需要披露此类关联交易。

　　其次，我们看看美团并购付出的代价——233,673,600美元现金，366,924,000元人民币债务，外加1元的人民币现金——总计约2.84亿美元。而目前几乎尚未开展任何经营活动的光年之外，账面上还躺着2.85亿美元。

　　也就是说，美团这笔交易，相当于没花钱。美团将分别支付给红杉中国、Qimai（某些投资方的代持公司）、其他方 2800 万美元、500 万美元、2.01 亿美元。等于将前不久完成的 2.34 亿美元融资原路退回。且光年目前已经有的70人团队，人才和也许已经有的初步成果没被计入价格。最重要的是，这些AI人才有了好的归宿，外部投资方也没有损失。

　　5月25日，王兴在美团财报电话会议上表示，“相信AI会改变一切事物，会带来比iPhone和互联网更大的机会。”但美团自己的AI进展，目前还没有更多可以披露的内容，处于迎头赶上的阶段。

　　而据此前《豹变》报道称，王兴投资光年之外的同时，美团内部也同时在做大模型研究。此前，美团一直在扩张算法团队，并筹划单独的“平台部门”，帮助美团大模型通过具体的商业化形式落地。5月18日下午，美团内部召开了大模型技术分享会，内部决策机构S-team几乎悉数参与。

　　大模型是所有互联网巨头绕不过去的一次系统升级。一周前，蚂蚁集团承认技术研发团队正在自研语言和多模态大模型，内部命名为“贞仪”。而据一业内人士透露，蚂蚁也是要求算法团队接过这个任务。

　　总之，收购光年之外，这对于一个有心想入局大模型之战的互联网巨头来说，整建制的AI人才团队完全没有溢价，这在当下是一个稀缺资源。

　　一位最近疯狂找人的AI猎头告诉20社，目前国内有大模型相关资历的候选人太稀缺了，大厂内部项目里很多都是年初从算法转过去的。“专业没有严格限制，计算机的、自动化的、电气的，都在广撒网地聊。”

　　被光年之外并购的一流科技成立于2017年，是一家AI架构创业公司，拥有核心产品OneFlow深度学习框架。一流科技创始人兼CEO袁进辉为清华大学博士、博士后，曾供职于360搜索团队和微软亚洲研究院，从事大规模机器学习平台的研发工作。

　　一流科技创始人袁进辉

　　通过收购，袁进辉成为了光年之外的三名联合创始人之一。据王慧文透露，一流科技此前已有40多人，也就是说，在并购之后的3个月里光年之外又延揽了30名大模型从业者。

　　但据20社查询，目前GitHub和Hugging Face上，还没有以光年之外为主体发布的任何模型。OneFlow在被并购后，仍在GitHub上持续上传开源素材，甚至还发布了一个搭建ChatGPT演示网页的小工具，但也还没有LLM成果发布。

　　“有个朋友几乎和王慧文同期下场，自己带个团队做大模型，半年没多少产出，已经放弃了。”一位业内人士说，国内互联网的热情比外界看到的还要疯狂，许多人已经看过了不止一个项目的速生速死。

　　只能说，大模型比我们预期的更难，需要的高举高打模式，决定了它必须获得更多的人才、资金、算力资源，才更可能在这场追逐战中脱颖而出。光年之外有了这些，人们正在等待它何时出招。

　　情义相挺的等价交易

　　在这次并购中，光年之外的权益分为境外和境内，境外部分是一家根据开曼群岛法律注册成立的投资控股有限公司。此次的美元主要是支付给了这些A轮融资后的境外股权，包括Qimai（王兴）的500万美元和红杉中国的2800万美元，但却没有向占股达到76.72%的AI Age（王慧文）支付任何代价。

　　至于这个1块钱人民币现金，则是支付给了王慧文在光年之外境内的股权。光年之外境内的资产主要是其在一流科技的股权（占股46.52%）。虽然一流科技过去两年连续亏损2000万左右，但截至2022年12月31日，一流科技的经审核账面值及资产净值分别约为15,585,428.27元及566,832.21元。

　　此外，还得算上此前债权融资的可转债部分。

　　投资入们得以全身而退。

　　也就是说，身先士卒为国内AI大模型创业吹响号角的王慧文，即便因病休养了，也相当体面地安排好了这个明星项目的后路。美团此次收购，属于平进平出的等价交易。

　　整建制AI人才队伍的归宿

　　在这个迅速换手的项目中，包括一流科技在内的团队得到了妥善安排。

　　一流创始人袁进辉博士，曾经在去年的采访中提到，他一直想的是怎么才能让人工智能创造最大的价值。所以，一流科技选择的创业方向是人工智能的“操作系统”，通用深度学习框架。开发者在平台上调用已经开发好的深度学习算法，以及算法如何在计算机上调度执行的API库，就可以利用人工智能来开发自己的产品。

　　一流科技则从最初就按照分布式的思路来设计新一代深度学习框架OneFlow，针对超大规模训练、分布式、异构等对深度学习框架带来的挑战提出了解决方案。简单来说，OneFlow能够更好地帮助开发者应对超大数据量、超大计算，还有多地分布带来的存储、同步、数据搬运和共享问题。

　　此前的AI公司为了更好地商业化，更多是在利用自己的算法能力在为其它公司的具体需求开发单个工具。而一流科技选择的技术赛道，则有着“拿着锤子找钉子”的风险，不一定会有足够的开发者愿意使用他们的平台。且这个赛道上已经有很多强有力的竞争者，比如Google Brain、Facebook的TensorFlow，国内也有百度和华为等大厂。

　　据美团公告，并购完成后，光年之外的业绩将并表。而一流科技则成了有互联网上市公司支持的大模型团队。

　　不愁资金了，而美团在外卖配送和在线平台方面强大的数据积累和AI能力，或许能给这支团队当下更需要的东西。

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