苹果被甩出舒适区，科技巨头狂飙时代终结

寒冬已至，无人幸免

　　作者 | 瀚星

　　来源 | 雪豹财经社

　　苹果交出一份不及预期的季报，自2019年Q1以来首次营收同比下滑。面对充满不确定性的2023年，苹果又一次未给出业绩指引。

　　2023年对苹果来说仍将是困难的一年。占据苹果营收56%的手机业务，既是公司的现金奶牛，也是业绩晴雨表。而智能手机行业，将长时间难以恢复景气。

　　在困境中，库克为苹果的供应链做加法，为产品线做减法，只为在下一个“one more thing”到来之前，更好地活下去。

　　当寒潮席卷硅谷，全球最大的科技公司也看不清前路。

　　过去，每次发布财报，苹果都会同步递交一份当期重要事件报表（Form 8-K），给出下一个财季的财务指引。但这份指引已经停更了整整3年。

　　2022年Q4（苹果的2023财年Q1，下文均以自然年计），苹果的营收与净利润分别同比下降5.48%和13.38%。上一次苹果单季营收同比下滑，还是在2019年Q1。

　　虽然在财报发布前夕，华尔街投资机构与分析师已有所预见，但实际下滑程度依然高于预期。

　　CEO库克在财报电话会上表示，汇率波动、供应端减产、宏观经济充满不确定性，“在这样的大环境下，苹果也不能幸免”。

　　失色的旺季

　　每年四季度是苹果的需求旺季，对全年营收的贡献也通常最高。2021年Q4，苹果实现营收1239.5亿美元，同比增长11%，创下公司有史以来最高的单季度营收纪录。

　　但2022年Q4，苹果没能继续刷新这一纪录。

　　报告期内，苹果实现营收1171.54亿美元，同比下降5.48%，低于华尔街1211亿美元的预期；净利润299.98亿美元，同比下降13.38%，低于310亿美元的预期。

　　财报发出后，苹果股价盘后跌幅一度接近6%。

　　库克将本季度业绩下滑归因于汇率波动与供应不足，“汇率波动对营收的负面影响近800个基点（8%），iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的供应链问题超出预期”。

　　去年11月，苹果发布公告称，受疫情影响，主要负责iPhone 14 Pro两款机型组装的郑州工厂产能大幅下降，预计出货量将低于此前预期。随后，天风国际证券分析师郭明錤发文称，由于郑州工厂在11月的平均产能利用率仅有20%，iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max两款机型在该季度的总出货量将较预期减少1500万~2000万部。

　　此外，在库克没有提及的需求端，苹果也面临挑战。

　　iPhone 14上市即遇冷。据Sandalwood电商市场监测，iPhone 14标准版在天猫平台上市后7天的预售数据同比下降了70%。iPhone 14 Plus在上市两周后大幅减产，砍单幅度达到40%。

　　供需两端同时出现问题，叠加汇率波动，导致苹果的现金牛业务表现逊于预期。

　　2022年Q4，iPhone的销售额同比下降8.17%至657.75亿美元，低于此前华尔街给出的682.9亿美元的预期。

　　除iPhone外，苹果主要硬件产品中Mac的销售额同比大幅下降29%至77.35亿美元；包括AirPods、Apple TV及Apple Watch等在内的可穿戴设备收入，同比下降8%至134.82亿美元。报告期内，仅iPad表现较好，销售额同比增长30%，达到93.96亿美元。

　　美国银行分析师Wamsi Mohan表示，由于所有人都对一份多少会令人失望的季报有所预期，未来业绩指引将成为此次市场关注的焦点。然而，苹果CFO卢卡·梅斯特里（Luca Maestri）里在财报电话会上表示，由于未来充满了不确定性，苹果此次财报季不会给出指引。

　　已连续11个季度没有发出过指引的苹果，在本季度给出的答案依然是：我也不清楚。

　　库克的加减法

　　没有指引，本身就是一种“指引”。

　　比起已知的困境，未知的挑战更令人恐惧。当增长陷入泥沼，库克需要把不确定性降到最低，在供应链上做加法，在产品上做减法。

　　Q4的供给难题，为采购和供应链经理出身的库克敲响了警钟。

　　据彭博社1月30日报道，苹果主要供应商Jabil已开始在印度为AirPods生产组件。此前，苹果在印度生产的产品只有iPhone，并且仅限于前代的老机型。2022年，印度工厂已开始生产iPhone 14 Pro和Pro Max。

　　事实上，苹果在过去一年加快了供应链的多元化布局，以降低对单一工厂产能的依赖，同时更低的人工费也将帮助苹果降低生产成本。

　　除印度外，苹果还计划将Macbook的生产线迁至越南。摩根大通预计，2025年越南将贡献AirPods产量的大部分、iPad和Apple Watch产量的20%，以及MacBook产量的5%。

　　现阶段，超过90%的iPhone、iPad和Apple Watch，以及接近100%的Macbook由中国工厂生产。但摩根大通分析师预计，到2025年，包含iPhone、iPad、Apple Watch、AirPods在内的各种苹果硬件产品，将有25%在中国以外的地区生产。

　　在需求端，苹果也开始变得谨慎。

　　郭明錤在1月7日发文称，苹果已通知供应商将取消第四代iPhone SE在2024年的发布计划。他认为这是因为中低阶iPhone出货量持续显著低于预期，加上SE 4改用全屏幕设计，势必会导致成本和售价上升，故苹果可能需要重新审视iPhone SE 4的产品定位与投资报酬率。

　　iPhone SE是苹果推出的中低端系列机型，去年3月推出的第三代iPhone SE市场反响平平。市场研究机构Canalys分析师Brian Lynch认为，消费者对中低端设备的需求正在快速减弱，包括iPhone SE 3在内的多款机型表现均低于最初预期。

　　除了砍掉iPhone SE 4，苹果还在近期暂停了Wi-Fi芯片的研发，推迟新款iPad的发售。

　　市值一度超3万亿美元、长期占据全球市值第一宝座的苹果，已从一个激进的冒险者，转变为谨慎的守擂人。

　　寒冬已至，狂飙终结

　　上一季度，苹果还能凭借新机发布的热潮，交出一份超出市场预期的成绩单，成为美国五大科技股FAANG（Facebook母公司Meta、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌母公司Alphabet）中唯一净利润还在增长的公司。但本季度两位数的净利润降幅，吹熄了硅谷最后一丝烛火，让整个科技圈都感受到了一丝寒意。

　　2023年对苹果来说，仍将是困难的一年。

　　占据苹果营收56%的手机业务，既是公司的现金奶牛，也是业绩晴雨表。而智能手机行业，将长时间难以恢复景气。

　　Canalys报告显示，2022年Q4，全球智能手机出货量同比下降17%，季度增速创下自2020年Q1以来的新低。2022年全年，智能手机出货量下降11%至12亿部以下。该机构分析师认为，2023年智能手机市场将持平或略微增长，情况仍较为严峻，预计到三季度才会有所缓解。

　　由沃尔特·艾萨克森（Walter Isaacson）执笔的《乔布斯传》，最后一章标题是《遗产：无比辉煌的创新天堂》。当被问及希望留下什么样的遗产时，乔布斯说：“我的激情所在是打造一家可以传世的公司，这家公司里的人动力十足地创造伟大的产品，其他一切都是第二位的。”

　　但苹果如今的挑战还在于，老产品增长乏力，新产品遥遥无期。

　　iPhone的“挤牙膏”式创新多年来被消费者诟病，即将在2023年推出的iPhone 15系列仍然没有太多惊喜。目前已知的升级有：全系列搭载“灵动岛”、A17芯片、潜望式长焦镜头、统一使用Type-C接口。

　　2015年开始布局、原定于2019年发布的MR（混合现实）设备，在经历了多次跳票后，发布时间定在了2023年Q3。据The Information报道，苹果MR头显的定价将在3000美元（约合人民币2万元）左右或更高。许久没有推出新产品的苹果，能否再一次打动消费者，仍是未知数。

　　新年过后，裁员潮席卷硅谷，亚马逊、Alphabet、Meta、微软先后宣布了上万人规模的裁员计划。华为、腾讯等大型中国科技公司，则更早一步散播寒气。虽然苹果暂未传出裁员消息，但库克在近期接受媒体采访时表示，“假设情况变得更糟，裁员是最后的手段”。

　　2022年最后一个季度，随着全球市值最高的科技公司最后一个走出舒适圈，属于科技巨头的狂飙时代被画上了句号：寒冬已至，无人幸免。

　　当增长陷入停滞，库克需要让这头庞然大物暂时蛰伏起来，在下一个“one more thing”到来之前，好好活着。

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