郭明錤:苹果已开始规划第二代AR/MR头戴装置 立讯为其供应商

2021年12月08日14:18  市场资讯   收藏本文     

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  来源:天风国际微信公众号

  原标题:【苹果研究】立讯为Apple第二代元宇宙硬件之赢家;数款Apple新产品NPI自2022年开始推升立讯成长动能

  预测更新:

  Apple第二代AR头戴装置出货时程、 立讯的Apple新产品NPI

  主要公司:

  立讯 (002475.SZ)

  Apple (AAPL.O)

  1.Apple已开始规划第二代AR/MR头戴装置,出货时程为2H24。与预计在4Q22末期量产的第一代相较,第二代的改善之处包括重量更轻、外观设计、电池系统与处理器等。

  2.立讯为Apple第二代AR/MR头戴装置的NPI供应商 (第一代为和硕),这意味着:1) 立讯至少在初期为独家供货商、与2) Apple的第二代AR/MR头戴装置出货量将显著成长。

  3.立讯的最坏时刻已过。受益于取得数款新产品NPI与垂直整合业务显著成长,且AirPods出货量自1Q22开始恢复YoY成长,预期立讯YoY增长动能将自1Q22开始加速。

  Apple已开始规划第二代AR/MR头戴装置,出货时程为2H24。与预计在4Q22末期量产的第一代相较,第二代的改善之处包括重量更轻、外观设计、电池系统与处理器等。

  1.我们相信Apple的头戴装置是一种可同时支援AR与VR的MR产品。此产品可在使用过程,无缝切换AR与VR以提供创新头戴装置体验。

  2.从Apple已开始规划第二代AR/MR头戴装置来看,Apple对头戴装置产品有着清晰的长期规划。

  3.第一代头戴产品重量可能会在300–400g,我们相信重量改善会是第二代产品的关键卖点之一。

  4.我们预测Apple最快在2024–2026年,会设计出针对头戴装置最佳化的新电池系统,目标为降低重量与提升行动便利性。

  立讯为Apple第二代AR/MR头戴装置的NPI (new product introduction) 供应商 (第一代为和硕),这意味着:1) 立讯至少在初期为独家供货商、与2) Apple的第二代AR头戴装置出货量将显著成长。

  1.我们相信第一代头戴产品仍是2022年的新产品开发重心,第二代头戴产品开发将在2Q–3Q23开始加速。

  2.一般而言,立讯在Apple供应链的策略是只做出货量大的产品,故我们相信Apple的第二代AR/MR头戴装置的年出货量将达千万级别。

  3.我们预测Apple的AR/MR头戴装置在2023与2024年的出货量分别是250–350万与800–1,000万台。

  立讯的最坏时刻已过。受益于取得数款新产品NPI与垂直整合业务显著成长,且AirPods出货量自1Q22开始恢复YoY成长,预期立讯YoY增长动能将自1Q22开始加速。

  1.我们预期Apple将在2023年发布新款iPhone SE,显示屏将较1H22 SE的4.7吋大,记忆体将支援4GB (vs. 1H22 SE的3GB)。我们预测立讯为2023年iPhone SE的NPI供应商。

  2.2H22新款Apple Watch包括Apple Watch 8、新款Apple Watch SE与极限运动版本。立讯为Apple Watch 8与极限运动版本的NPI。

  3.我们预期Apple将在4Q22推出AirPods Pro 2,主芯片可能将有明显升级。立讯为此产品的NPI供应商。

  4.立讯的垂直整合业务 (主要是Apple Watch SiP与top module),将在2022年有显著成长,有利于利润成长。

  5.考量到立讯取得数款新产品NPI与垂直整合业务显著成长,且AirPods出货量自1Q22开始恢复YoY成长,我们相信立讯的最坏时刻已过,并预计自1Q22开始同比增长动能将开始加速。

  投资建议:

  立讯为Apple第二代元宇宙硬件之赢家;数款Apple新产品NPI自2022年开始推升立讯成长动能。

  风险提示:

  新产品生产递延或市场需求不如预期。

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文章关键词: 郭明錤苹果AR

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