新浪科技讯 8月24日晚间消息，拼多多（Nasdaq：PDD）今日发布了截至6月30日的2021年第二季度财报，总营收为人民币230.462亿元（约35.694亿美元），与上年同期的人民币121.933亿元相比增长89%。 财报显示，拼多多第二季度月活跃用户数7.385亿，市场预期7.592亿。
财报发布后，拼多多CEO陈磊，财务副总裁马靖出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
摩根士丹利分析师Eddy Wang：公司观察到中国三季度的消费市场增长情况如何？因为我听到一家电商行业龙头企业表示目前消费市场不是特别好，而另外一家昨天刚刚披露财报的平台认为市场增长非常具有弹性，请问公司管理层如何看待截至目前为止三季度的情况？第二个问题关于公司的盈利能力，本季度是公司有史以来利润情况最好的一个季度，按非通用会计准则（non-GAAP）计算的净利润率达到18%，这是非常不错的成绩，考虑到公司的商业模式日渐成熟，本季度的盈利情况未来能否持续？
马靖：我来回答这两个问题。关于消费，我们先来回顾一下二季度的情况，二季度新冠肺炎疫情得到了有效控制，所以线下零售行业的增长有了非常大的反弹。去年第二季度的基数其实非常高，这是由于疫情期间的防控措施导致很多人在家进行网上购物，线上零售增长非常快，而今年二季度恢复了常态化的增长，而且对于电商平台而言，二季度也是非常繁忙一个季度。过去一个季度以来，我们看到了用户参与度和用户数都出现了增长，营收同比增长了85%，如果不计自营业务，营收同比增长73%，所以说增长还是非常强劲的。
关于三季度，相比行业的一些其他企业，我们的规模还比较小，所以（在谈论零售市场趋势的时候）我们公司不是一个很理想的参照物。公司也更侧重于自身业务的发展，而拼多多的业务增长主要靠两个因素来驱动，分别是用户数增长和用户心理占有率的增长。如我此前在开场白中提到的，公司的用户数已经达到了8.5亿，未来的增长速度将不可避免地放缓，所以我们未来的侧重点应该转移到如何更好的服务用户，并且不断提高平台对于用户的心理占有率，在如何赢得和强化用户信任方面，我觉得我们还有很多可以做的事情，而且取得这些方面的进展也需要时间的。
关于你的第二个问题，就像我在前面提到的，公司二季度盈利能力的提高，主要原因是市场营销支出方面的经营杠杆。二季度由于其季节性的因素，有其特殊性，对于公司而言，二季度相对来说是淡季，市场营销方面的支出也比较小。我们认为二季度的利润率水平对于未来而言，不具有指示和参考意义，未来我们还会持续农业方面的投入，因此我们预计这一盈利水平不会持续。另外，我还想补充的一点是，在农产品经销方面，公司将继续维持商家零佣金的政策，所以这方面的投入也会持续下去。
海通国际分析师Natalie Wu：公司管理层上个季度提到了关于市场竞争态势方面的一些看法，考虑到竞争对手在投入方面更加积极，而且还有新竞争者加入战局，可否请管理层介绍一下竞争方面的新情况？对公司的战略有何影响？另外，关于公司此前公布的100亿农业投资计划，可否请管理层介绍一下这方面的进展？对于公司未来的财报有何影响？
陈磊：电商行业是非常大的行业，因此那些拥有巨大用户基数和用户使用频率以及时长的平台，比如你提到的短视频平台，进入这个领域，我觉得是一件很正常的事情。就我们最近一段时间的切身体会来说，越来越多的平台的确正在进入这个领域，竞争正在加大，而且我们预期未来还会继续加大。电商用户的需求是多元化的，而且在不停地改变，我们在六年前就决定做移动端的电商，创造了“拼”，这样的一种跟以前电商不一样的购物模式，那么至于现在这种购物模式还是不是最为创新的，最适合用户需求的模式，我们也一直在内部进行讨论，我们觉得也能从公司用户目前增长放缓的情况中看出一些趋势。
我们的团队从去年开始了新老管理团队的交接，我们能不能以最快的速度去调整战略，去满足消费者需求，我们的模式能不能适应未来五年，七年，甚至十年的趋势，我们自己会非常地努力，但是我相信会有很多的挑战和不可知的困难。这里我觉得还是要提一下的，就是中国是一个非常具有活力的市场，应该说在这个世界上最大的消费零售市场里，到现在为止还是不断地有新的商业形态出现，这也说明了整个中国市场的魅力和创新力，以及这个市场所能留给我们的机会。不管怎么样，我们还是要坚守自己的普惠，人为先，更开放的原则，然后服务好我们的消费者，可能还是最重要的因素。
关于你的第二个问题，就是我们农业领域的百亿农研专项，我可以先讲一讲大概的思路，然后马靖会提供更多的一些细节。拼多多目前已经是中国最大的农产品上行平台，我们这一次专门设立了一个100亿的农业科技专项。这个专项其实旨在面向农业和乡村的重大需求，不是以商业价值和盈利为目的的，核心的助力推动农业科技的进步，科学技术的普惠，以及进一步提升农业科技工作者和劳动者的前进动力和获得感。我觉得这个专项短期来看，还是会显著地影响股东的每股盈利，我们也有幸获得了董事会的支持和批准，我会亲自担任这个项目的一号位，去管理这个项目。接下来，我们会进一步的提请股东大会，争取到大部分股东的支持，我们觉得这是一项重要且有挑战性的工作，我们会长期耐心的投入。
马靖：关于这个百亿农研专项对公司业绩的影响，正如陈磊在开场白中提到的，这个专项其实是将公司本季度的利润进行再投入，开拓未来的盈利潜力。这个计划投资的领域有三个：食品保障，食品安全和农业科技。这个计划肯定会对公司的中长期利润造成影响，至于哪些业务的利润会受到影响，要视支出的性质决定，可能影响研发支出，也可能在软件和技术资本化之后，影响有形资产，有可能影响长期投资。
杰弗瑞分析师Thomas Chong：第一个问题关于公司营收转化率的变化趋势，以及未来几个季度对商家的支持，第二个问题关于在线生鲜零售市场的竞争情况，多多买菜业务的进展如何？
陈磊：多多买菜这个项目从上线第一天开始，我们就强调它是为了满足消费者在购物时的不同需求，这个项目是我们电商业务的一个很自然的延伸，也是公司在农业方面持续性努力的一部分。这个项目从一开始就跟我们这六年来做的业务有差异，算是一个比较重的业务，我们的团队也是在试错的过程中不断学习，目前还算是初级阶段。我们不太会注重竞争的问题，我觉得这里的核心问题还是整个运营是否能够满足消费者的需求，还是要关注消费者的需求，以及我们自己所做的努力是不是到位。举一个很具体的例子，比如说判断履约是不是合格，作为买菜业务，东西送到提货点太早或者太晚，其实都会影响用户的体验，这里面其实是有很多的工作要做的。所以怎么把用户服务得更好，提升我们现在做得不好的地方，这是我们团队现在每天都在非常关注的，而不是去关注跟其他人的竞争。
马靖：关于营收转化率的问题，我们的战略还是更好服务用户，如果这个战略做好了，自然会实现增长和商业化。商家投资回报率已经从我们的营收增长中得到体现，公司本季度营收的持续增长就表明了商家的投资回报率水平是健康的，我们的平台帮助商家卖出了更多商品。此外，公司还不断推出新功能，帮助商家提高销量，更好读懂消费者，进而实现更高的投资回报。具体到百亿农研计划，我们也希望通过这个渠道，继续提供高性价比的产品。如我们在开场白中提到的，希望提升商家的质量，更好满足用户需求，我们还将保持农业和生鲜产品商家的零佣金机制，增加对农产品业务的投入，希望短期内就能看到一些变化。举例而言，一季度订单量超过10万的农产品SKU数量超过2600个，而根据拼多多为即将到来的农民丰收节所启动的预售数据看，优质农产品的日销量同比增长200%。公司将继续致力于这方面的工作，也会持续投入努力。关于你的营收转化率的问题，我们不关注季度变化的情况，因为我们认为商业化是消费者满意和商家投资回报提升的自然结果，而过去的情况来看，商业化水平还是有波动的。
伯恩斯坦分析师Robin Zhu：可否请管理层介绍一下目前的平均每用户贡献营收的状况？随着近一年来用户数量的增加，这一水平是否出现变化？如何预计未来的变化趋势？另外，我们注意到即将出台的《个人信息保护法》，对于商家而言，可能获取用户数据会越来越难，可否请管理层谈一下该法对于商家和平台关系，广告客户投放的影响？
陈磊：我来回答第二个问题。最近出台了一系列针对数据安全的政策和法律法规，我觉得这是为所有涉及数据的企业提供了一个可以参照的准则。我们觉得对整个行业中的企业，平台和消费者的长期健康发展而言，这是非常有意义的。从中短期来看，我觉得根据业务形态的不同，大家会看到这些变化对商业模式和广告收入产生的一些影响，但中长期来看，我们觉得这是一件很好的事情。一直以来，我们都是非常严格地按照中国相关的数据安全标准来要求自己的，随着监管和行业对数据安全标准的不断完善，我们将继续按照最高的标准来要求自己，要为平台上的用户和商家提供一个安全的，有效的购物环境。最近不同部门也在推出政策细则，我们也在加紧学习这些细则，我们会根据相关的法律法规，来调整所有跟数据相关的业务环节。
马靖：关于平均每用户贡献营收的问题，公司其实一直在不断地改善产品和用户体验，用户更加信任平台，对平台更加支持，我们也一直在拓展产品的品类和种类，丰富不同价位的产品选择，相信如果我们能够为用户提供更多选项，不断满足他们增长的需求，平均每用户贡献营收会很自然地得到提升。的确，过去一年中，我们的用户数量有了非常大的增长，而在了解这些新用户方面，我们也面临着巨大的挑战，这些新用户同样需要时间来更好了解平台，增加心理份额。另外，即使是二年，三年的老用户，其需求也会不断变化，所以我们将用户需求置于我们战略的中心，改善他们的体验，提升服务水平，未来几个季度，公司将持续加大包括营销在内的投入，来迎接和满足未来的消费增长。
高盛分析师Piyush Mubayi：公司谈到将利润再投资在百亿农研专项中，用于农业现代化和农村振兴，再结合公司用户增长将出现放缓以及二季度的盈利水平来看，请问我们的商业规模是否已经超越100亿美元，以至于实现持续盈利是不可避免的且无法隐藏？这100亿将来自公司此后创造的利润，还是超出了公司的盈利能力？管理层还提到说销售和营销支出可能会在三季度和四季度上升，蚕食盈利能力。我不能完全理解，可否请管理层更为详细地解读一下？
马靖：关于你提到的公司在农业业务上的投资，我认为疫情挑战了现有的物流和运输网络，反映了一些问题，对于新物流网络的需求可以更好支持农产品和生鲜产品的运输，这是一个需要创新和需要试错的复杂系统。我们一直在问自己的一个问题就是如何解决这一领域的出现的问题，这也是我们目前面临的优先度最高的问题，包括如何利用技术来保鲜，降低食品浪费和减少运输过程中的排放。这些都需要长期的耐心运作和持续投入。我们的关注点可能会很多，但是目前还处于这个计划的初期，而且如我们此前所言，这一专项目前不考虑盈利和其他商业指标，公司将继续为未来进行投资。（完）
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