营收、净利双增长背后 好莱客毛利率跌至“谷底”

原标题：营收、净利双增长背后 好莱客毛利率跌至“谷底”

图片来源：公司官网

记者 | 郑小琳

8月末期，家居企业进入中报业绩披露高峰。8月23日晚间，好莱客上交过去半年来的经营业绩。

据披露，2021年上半年，好莱客实现营业收入约15.24亿元，同比增加105.79%；归属于上市公司股东的净利润约1.38亿元，同比增加80.06%；基本每股收益盈利0.44元，同比增加76%。

对于营收、净利的双双增长，好莱客表示，主要因为公司产品订单较上年同期持续增长，且并表湖北千川所致。其中净利润增长主要得益于报告期内营业收入大幅增长。

资料显示，好莱客于2002年创立，是一家集设计、研发、生产和销售于一体的全屋家居定制企业。2015年，好莱客在上交所主板敲钟上市，目前公司实际控制人为沈汉标和王妙玉夫妻。

从销售品类来看，衣柜及全屋产品是公司的业务主力。2021年上半年，公司整体衣柜、橱柜产品、木门产品、成品配套产品、门窗产品的营业收入分别为 8.79亿元、8351万元、4.49亿元、5278万元、2796万元，占主营业务收入比重分别为 58.88%、5.6%、30.11%、3.54%、1.87%。

同期内，公司整体衣柜、橱柜产品、木门产品、成品配套产品、门窗产品同比增长分别为40.94%、80.93%、3282.66%、122.00%、76.76%，由此可见，公司多品类在上半年表现突出。

其中，公司的木门产品的业绩表现最为抢眼，收入较去年同期增长了约33倍，成为今年公司第二主业。据披露，好莱客木门产品业绩飙涨主要是因为财报中并表了湖北千川。

据界面新闻了解，湖北千川是好莱客去年斥巨资收购的企业。2020年7月，好莱客发布公告称，拟斥资8.25亿元收购湖北千川木门51%的股份。这起收购最后敲定在去年10月，交易对价为7亿元现金。

资料显示，湖北千川主营成套实木门、复合门、厨卫门等家居门类产品的设计、生产、销售，在工程渠道的布局颇深，且拥有成熟的开发商服务团队和经验，目前公司与恒大、融创、中海、新城控股、金地、旭辉等龙头房企建立长期合作关系。

好莱客收购湖北千川，瞄上的正是其在工程渠道方面的布局和资源。好莱客表示，通过这场收购，公司将扩充木门品类和木门产能，向全屋定制发展的同时，再整合千川木门的已有资源客户，快速进入工程渠道。

好莱客的销售模式主要包括经销、直营、大宗业务。其中大宗业务方面，今年上半年受益于并表湖北千川，大宗业务营业收入同比增长约13倍，成为好莱客的第二增长曲线，收入贡献仅次于衣柜主业。

不过，并表湖北千川后，公司毛利率下滑的窘境并未就此扭转。相反，在亮眼的财务数据背后，好莱客各产品毛利率表现依然“糟糕”。

过去五年，好莱客的毛利率一直在38%-40%区间浮动，整体相对比较稳定，但就在2020年，受新冠疫情影响，公司整体毛利率开始出现下滑至36%。

今年上半年，随着市场复苏和消费需求陆续释放，公司毛利率下滑情况并未有所改善。财报显示，2021年上半年，好莱客整体毛利率为34.84%，较上面同期减少4.22个百分点，几乎创下上市来最低水平。

分产品来看，2021年上半年，好莱客整体衣柜、橱柜、木门、成品配套、门窗的毛利率分别为37.36%、20.55%、35.98%、23.83%、0.72%，同比增长-4.8%、-5.72%、18.67%、-3.36%、10.45%，仅有木门及收入贡献微薄的门窗业务有所增长。

针对毛利率降低的原因，好莱客在财报中解释称，公司延续2020年的扶持力度及价格稳定政策，为支持经销商和让利终端，在公司基材升级成本上升的情况下价格维持稳定，由此导致主业毛利率同比有所下滑。

回顾上半年，家居市场景气程度虽然有所恢复，但新冠疫情时有反复，对行业经营仍带来一定干扰。因此下半年，在疫情仍具有不确定性的情况下，好莱客的毛利率是否会有所改善，尚需时间检验。