苹果产业链离不开中国：大陆供应商占比第一，从零件生产向整机组装拓展

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play 苹果产业链连锁动荡，立讯精密两个月股价近腰斩

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　　来源：时代周报

　　文／郑栩彤

　　虽然嚷嚷着要把产业链转移到东南亚，可苹果来自中国大陆的产业链企业数还在增加。

　　据苹果近日披露的2020年200家主要供应商名单，来自中国大陆的供应商数量达到53家，其中12家是新增厂商。

　　胜利精密(002426.SZ)是此次新增厂商之一。对于此次被纳入苹果供应链的影响，6月21日，胜利精密董秘办相关负责人向时代周报记者表示，公司为3C行业客户提供产品和服务，聚焦生产精密结构件以及自动化生产线设备，除苹果公司外还有不少其他合作客户。进入苹果供应链对公司业绩的提升暂时没有量化指标。

图源：视觉中国

　　据时代周报记者梳理，新增的12家中国大陆厂商仍以提供新材料、棒材、零组件等为主，不属于附加值高的核心器件供应商。

　　“由于新iPhone成本升高，苹果为保障利润需要引进成本更低的中国大陆供应商。去年疫情期间苹果为促销大幅降价，为降低成本，预计苹果还会压缩新供应商的利润空间。”6月20日，WitDisplay首席分析师林芝告诉时代周报记者。

　　对苹果供应链企业而言，在获得苹果订单的同时，也需警惕苹果依赖症。自去年7月传出欧菲光（002456.SZ）被移除苹果供应链至今，其市值已跌去超200亿元。2020年苹果的主要供应商中，相比去年也已移除广东朝阳电子、吉林利源精制和领益科技3家中国大陆企业以及复扬科技、明翔科技等6家中国台湾企业。

　　以生产非核心零部件为主

　　供应商名单更新，意味着有一批厂商失去了来自苹果公司的巨额订单，也有另一批厂商获得新的赚钱机会。

　　据苹果最新公布的名单，中国大陆是苹果供应商最集中的区域。

　　“苹果供应链依赖更多中国大陆供应商的原因是，中国大陆从疫情冲击中恢复速度最快，引进更多中国大陆供应商可保证稳定生产。”林芝表示。

　　尽管数量有所增加，但若从供应商主营业务看，新增的12供应链企业并未带来更多惊喜。

　　“新增厂商以生产非核心零部件为主，中国大陆的苹果链厂商基本生产不了CPU、GPU芯片等核心零部件，这意味着它们处于利润较低的环节。”6月20日，IT行业分析师梁振鹏告诉时代周报记者。

　　据时代周报记者统计，新增供应链企业中，南平铝业、苏州鑫捷顺五金机电和富驰高科属于金属制品业；生产铁氧磁性材料元件的领益智造、生产动力类铝塑膜的新纶科技是材料提供商；精研科技、长盈精密、得润电子、胜利精密分别提供按键等MIM零部件、手机连接器、电子连接器、精密结构模组；天马微电子主要经营液晶显示屏及显示模块；广州众山金属科技生产线材和棒材。

　　在新增供应商中，只有兆易创新属于半导体生产企业，业务包括存储器技术和解决方案开发。

图源：视觉中国

　　值得注意的是，在苹果产品的成本构成中，非核心零部件占比并不高。

　　据Techinsights的成本报告及赛迪顾问整理，处理器、基带芯片、相机模组、屏幕模组、储存器件、非电子部件和射频器件占据iPhone11 Pro Max近80%的成本。

　　其中，处理器由苹果公司自研，基带芯片由美国高通、英特尔供应，含储存器的内存芯片由美国美光、日本恺侠、韩国海力士和韩国三星提供，射频芯片及器件由思佳讯、村田等美国及日本厂商提供。

　　走出“苹果依赖症”

　　如果拿不下苹果核心零部件订单，企业即使进入供应商名单，收益也十分有限，不足以高枕无忧。

　　2020年，精研科技营收同比增加6.19%，但净利润仍同比减少17.17%至1.42亿元。年报解释为行业内竞争加剧导致整体毛利率下降、研发费用增加等；东睦股份营收同比增长51.9%，但净利润同比减少71.57%至0.87亿元。境外销售在同比大幅增长174%的同时，毛利率减少0.78个百分点；新纶科技净利润亏损12.9亿元，来自境外的营收占比不及10%。

　　同年，新增苹果公司订单的胜利精密仍录得营收同比减少29.7%，且在多次出售子公司后才走出多年亏损阴霾。

　　不仅收益有限，没有苹果核心零部件订单的果链企业还面临较高被剔除产业链的风险。

　　在苹果2020供应商名单中，相比前一年有34家供应商遭到剔除。今年年初，欧菲光也坐实了被移出苹果供应链的消息，并因此在2020年年报中写下25.78亿元资产减值及信用减值损失，以及18.5亿元的净利润亏损。

　　梁振鹏告诉时代周报记者，欧菲光轻易被苹果产业链剔除，一个重要原因是其提供产品的技术含量相对较低，不具有很强的差异化竞争力，别的企业可以很快替代它。

　　此前，苹果相机模组供应商中，LG和夏普的出货量便远高于欧菲光。

　　有欧菲光的前车之鉴，果链企业也迅速调整，希望摆脱过度依赖苹果订单的困境。

　　近期，苹果玻璃盖板的核心供应商蓝思科技（300433.SZ）已加速向上下游供应链拓展，同时扩大对智能穿戴、智能家居家电、医疗设备等行业的销售规模，寻找新增长点。

　　2020年8月，蓝思科技宣布收购智慧型手机金属机壳厂商可胜泰州和可利泰州，两家公司原为苹果产业链企业可成科技的供应商。今年2月，蓝思科技又出手30亿元布局智能终端设备领域。

　　作为苹果AirPods主要代工厂之一，歌尔股份（002241.SZ）也在加速多元化发展。今年来，歌尔股份明显加大对TWS耳机和VR/AR领域的研发投入。

　　高度依赖苹果订单的立讯精密（002475.SZ）也在年初完成对iPhone组装厂昆山纬新的收购，同时凭借精密制造经验涉足汽车领域。

　　“中国大陆的苹果供应商正通过并购等方式拓展新业务，希望获得苹果新订单。布局电动汽车也是一个可行方向，有机会获得高利润回报。”林芝称。

　　天风证券分析称，由于苹果产业链上游的芯片等技术门槛高，近三年国产化率仍会较低。国内厂商在中游屏幕、摄像头、声学等零部件及模组领域占比较高，且仍有增长空间。目前最有可能切入和替代的还是下游组装板块，由AirPods、iPad等逐渐进入主流的手机和MacBook代工领域。未来三年，大陆厂商的主要逻辑将是从中游模组组装往下游整机组装开始渗透。