顺鑫农业2020年净利同比接近腰斩 百年牛栏山二锅头营收、毛利率双降

顺鑫农业2020年净利同比接近腰斩 百年牛栏山二锅头营收、毛利率双降
2021年04月15日 00:43 21世纪经济报道

原标题:顺鑫农业2020年净利同比接近腰斩 百年牛栏山二锅头营收、毛利率双降

从产品类别来看,2020年顺鑫农业的高档酒和低档酒均遭遇了营收和毛利率双降。

迈入“百亿酒企”第二年,顺鑫农业(000860.SZ)在2020年遭遇净利润几近腰斩。

4月13日晚间,顺鑫农业发布2020年度财报。2020年,公司实现营收155.11亿元,比上年同期增加4.10%;实现归属于上市公司股东的净利润4.20亿元,比上年同期减少48.10%。

房地产拖累业绩

顺鑫农业年报发布后,多家券商均表示,其2020年业绩低于预期。

如申万宏源证券在业绩前瞻中预测,顺鑫2020年的收入同比增长9%,归母净利润同比下降32%。

2020年,白酒和猪肉依然是顺鑫农业的两大支柱产业。二者营收分别占顺鑫农业整体营收的65.66%和29.89%。

作为公司第一大业务,顺鑫农业的白酒产业2020年实现销售收入101.85亿元,同比上年减少1.01%。全年实现白酒产量69.05万千升,销量69.01万千升。

顺鑫农业将旗下白酒产品划分为高档酒、中档酒和低档酒三个品类,分别对应“≥50元/500ML”、“≥10<50元/500ML”和“<10元/500ML”三档价位。从产品类别来看,2020年顺鑫农业的高档酒和低档酒均遭遇了营收和毛利率双降。

以陈酿、传统二锅头为代表的低档酒营收同比下降1.52%,毛利率下降10.53%;以经典二锅头、百年牛栏山为代表的高档酒营收下降12.68%,毛利率下降0.35%。仅有以珍品为代表的中档酒营收保持了11.62%的增长,但其毛利率也下滑3.85%。

2020年,公司猪肉产业板块整体实现销售收入46.37亿元,同比去年增长30.26%,贡献了公司主要的营收增量。其中,屠宰业务销售收入42.09亿元,种畜养殖业销售收入4.27亿元。

浙商证券在点评年报时认为,受益于猪价整体高位运行,顺鑫的种畜养殖业盈利能力显著提升。“整体来看,猪肉板块盈利能力较为稳健。”浙商证券称。

顺鑫农业方面在14日表示,2020年地产业务亏损扩大是业绩下滑的主要原因。

去年房地产业务减值亏损拖累了顺鑫农业利润端表现。2020年,顺鑫房地产业务亏损达5.34亿元,较之2019年的亏损额增加了1.95亿。

事实上,房地产业务一直是拖累顺鑫农业业绩的业务板块,顺鑫的地产业务早在2011年即开始亏损。

在4月14日下午举行的线上业绩说明会上,顺鑫农业总经理、董事会秘书安元芝称,公司将继续聚焦主业发展,大力发展肉食和白酒产业,推动房地产业务剥离。

对于房地产剥离的时间进度表,顺鑫农业董事长李颖林表示,今年外埠项目有望完成清退,北京项目也在积极推进去化。公司退出地产业务的决心不变,在主动去化的同时,也在寻求整体或部分项目剥离方案,以尽快解决历史遗留问题。

21世纪经济报道记者注意到,顺鑫农业2020年的促销费大幅增长54.22%。对此,顺鑫农业相关人士回应记者称,虽然促销费增长,但是广告费也同比下降17.60%。

“我们的总体(营销)费用比较稳定,只是不同推广策略带来了不同的促销/广告选择。体现在报表上,就是不同费用科目间此消彼长。”该人士称。

高档酒、低档酒营收毛利率双降

在顺鑫农业几大业务中,白酒无疑是市场最关注的板块。虽然营收小幅下降1.01%,但顺鑫农业2020年还是守住了“百亿酒企”的头衔。

不过,营收和毛利率双降的高档酒与低档酒,在2020年各自有各自的“苦处”。

顺鑫白酒101.85亿元的营收里,低档酒贡献了四分之三。全年卖了76.32亿元的“白牛二”们,依然是其白酒基本盘。

2020年,顺鑫的低档酒毛利率为35.08%,下降10.53%,在白酒产品序列中毛利率最低,降幅最大。

申万宏源证券认为,毛利率下滑的主要原因是“(低档酒)对成本变动最为敏感,成本上涨及销售折让增加”。

“低档酒是我们量产的酒,销量降低的话,摊到每一瓶白酒的成本就会提高”,顺鑫农业相关人士也表示,低档酒的价格敏感性更强,所以毛利率变化更大,“去年包材和粮食等原材料的上涨确实有一定影响,粮食价格上涨相对包材价格上涨的影响更大。”

低档酒遭遇毛利率大降,高档酒的业绩则受到新冠疫情影响。2020年,顺鑫高档酒营业收入同比下降12.68%,毛利率下降0.35%。

“我们在北京的产品结构,是中高档酒占比较高。去年高档酒受北京疫情影响较大。”顺鑫农业人士向记者表示。

相较于高档酒和中档酒的营收、净利润双降,顺鑫的中档酒去年实现了11.62%的营收增长。

顺鑫农业在年报中称,珍品陈酿系列为牛栏山近两年重点培育新品,在北京、长三角等部分核心市场投放,终端渠道的陈列、广宣费用也重点覆盖该产品。目前,珍品陈酿还处于产品导入期,营收增速符合公司预期。

终端渠道陈列、广宣费用重点覆盖的一个结果,是顺鑫中档酒去年的营业成本同比增长19.27%。

对此,顺鑫农业人士向记者表示,珍品系列肯定是未来公司“调结构、产品升级的拳头产品”,“这个是我们从2019年开始就定下的一个策略。这两年我们对珍品陈酿的推广力度不断加强。”该人士称。

在记者获得的一份近期顺鑫农业专家纪要中,相关专家称,在全国白酒竞争最激烈的山东市场,顺鑫60%-70%的整体费用都投入到珍品上。顺鑫对于珍品的重视度,由此可见一斑。

“珍品不同,70%的消费在餐饮终端,大店都有进店费和陈列费。后期需要拉动消费者,费用可能比今年还要大。”该专家表示。

在年报中,顺鑫农业表示,外埠市场销售收入已占公司销售总额的80%以上。据顺鑫农业人士介绍,北京市场目前是公司最成熟的市场,其产品结构和销售方式已经非常成熟。“下一步将继续加大培育力度,力争外埠市场向北京市场看齐。”该人士称。

(作者:孙煜 编辑:朱益民)

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