石头科技遇成长阵痛:IPO募投项目延缓、业绩增速创新低、股东减持

石头科技遇成长阵痛:IPO募投项目延缓、业绩增速创新低、股东减持
2021年04月08日 08:59 中国家电网

原标题:石头科技遇成长阵痛:IPO募投项目延缓、业绩增速创新低、股东减持 来源:蓝鲸tmt

  石头科技产品类别单一,在家用扫地机器人领域的技术与其他企业相比并无明显优势;在离开小米后,消费者或短期内不能认可石头品牌,若石头科技在未来不能找到新的业绩增长点,发展将充满危机。

  近日,石头科技发布调整募集资金投资项目实施进度公告称,多个原本预计今年达到可使用状态的IPO募投项目将延至2022年。此前,石头科技计划新一代扫地机器人项目、石头智连数据平台开发项目将于2021年4月份达到可使用状态,而商用清洁机器人产品开发项目于9月可使用。

  至于延缓原因,公告称,石头科技新一代扫地机器人项目仍有技术难点尚需攻克,而商用清洁机器人产品产品研发难度较大且周期较长,对技术研发人员技能要求较高。这意味着,石头科技的技术储备仍然不足。

  作为小米的生态链企业,石头科技近年来深陷依赖小米的处境。为了改变这一现状,石头不断主推自有品牌,“去小米化”初显成效。但与此同时,石头科技开始面临新的难题,其2020年迎来业绩增速新低,陷入转型阵痛。

  此外,上市已一年的石头科技曾顶着“发行价第一”的光环在上市首日大涨近一倍,被称为“疯狂的石头”。但记者注意到,在股票解禁后,石头科技的股东开始大额减持。

  业内人士表示,石头科技产品类别单一,在家用扫地机器人领域的技术与其他企业相比并无明显优势;在离开小米后,消费者或短期内不能认可石头品牌,若石头科技在未来不能找到新的业绩增长点,发展将充满危机。

  家用机器人市占率排名靠后,商用扫地机器人延期问世

  与小米的关系渐行渐远后,在市占率上,石头科技尚不及小米。在家用扫地机器人领域,根据奥维云盘数据显示,一季度石头科技线上市占率10.81%,排名第四;而在线下,石头科技市占率仅为0.31%。

  从目前扫地机器人的格局来看,多名业内人士对记者表示,在全球范围内,石头科技不仅有科沃斯这样的对手,戴森、小米、三星、松下、海尔等类消费电子和家电公司也都在该领域持续发力;创业公司云鲸也逐渐发展起来,线上市占率已经超过了石头科技。

  资深产业经济观察家梁振鹏称,扫地机器人品类整体技术水平比较低下,还远远没有达到智能化水平比较高的程度,也远不能满足用户的需求,石头科技的扫地机器人也没有显现出与其他竞争对手有很大的不同,“很多用户把扫地机器人买回家之后,都成了一个玩具,真正清洁还要依靠吸尘器。”

  为了寻求新的增长点,石头科技开始加大对商用清洁机器人的研发。2020年9月,石头科技在互动平台表示,旗下商用清洁机器人研发工作已经完成,处于测试阶段。石头科技称,商用清洁机器人是公司募集资金投资建设项目,主要应用于商场、大型超市、办公楼、机场等大型室内空间,公共领域的清扫。

  多名业内人士对记者表示,随着人工成本的不断上升,长期看,商用清洁机器人是非常有发展潜力的品类,石头科技也被市场及业内寄予较大希望。

  然而石头科技的商用扫地机器人却面临延期问市的囧境。4月1日,石头科技发布公告称,将调整募集资金投资项目实施进度,商用清洁机器人产品开发项目完成时间将从今年9月推迟至2022年9月。该项目计划总投资2.88亿元,使用募集资金投资2.8亿元,目前已完成投资1.71亿元。

  石头科技在公告中坦承,商用清洁机器人产品研发难度较大且周期较长,对技术研发人员技能要求较高;整个商用机器人行业尚处于早期发展阶段,软件开发和结构设计等方面技术人才较为稀缺。因研发人员的扩充未达到预计速度,一定程度上影响了项目开发进度;同时2020年初因疫情原因,原计划与产品试制相对应的研发和试制计划也受到了一定影响,项目开发进度相应顺延。

  除商用机器人项目,石头科技另有多个原本预计今年达到可使用状态的IPO募投项目也都将顺延到明年,包括原新一代扫地机器人项目、石头智连数据平台开发项目。

  梁振鹏表示,“目前,石头科技并没有找到新的有效增长营业额与利润的方式,这对石头科技是一件很危险的事情,当扫地机器人市场一旦趋于饱和,明显发生萎缩的时候,石头科技的业绩便会快速下降。”

  “去小米化”后现阵痛,2020年业绩增速创新低

  作为小米生态链企业,石头科技的发展离不开小米。业内人士表示,石头科技凭借小米在品牌、渠道、供应链等方面的支持起家,业绩和市场占有率得到快速提升,在业内迅速崭露头角。2016年小米推出由石头科技代为开发的“米家智能扫地机器人”,也是石头科技2016年的主要收入来源。

  随后,石头科技开始逐渐发展其自有品牌,在中高端市场推出石头品牌,在低端市场推出小瓦品牌;而米家品牌主打性价比。

  多名业内人士表示,石头科技正像华米与极米一样,寻求“去小米化”。但石头科技董事长昌敬却在此前接受媒体采访时表示,所谓的“去小米化”是表象,本质上是先期通过小米活下来,然后自然而然寻求独立发展。

  招股书显示,石头科技与小米集团的关联交易比重在逐年大幅下降。2016年、2017年、2018年及2019年1-6月,石头科技与小米集团的关联交易金额为分别为1.83亿元、10.1亿元、15.29亿元和9.14亿元,占主营业务收入的比重分别为100%、90.36%、50.17%和43.01%。

  而石头科技财报数据显示,到了2020年1-6月,石头科技公司共销售96.6万台扫地机器人,实现销售收入17亿元。其中,自有品牌扫地机器人实现销售75.3万台,实现销售收入14.9亿万元,收入占比提升至83.62%。自此,石头科技与小米从合作关系变为竞合关系。

  尽管“去小米化”成效开始凸显,但受小米定制产品订单减少影响,石头科技不得不面临转型阵痛。2020年1-6月,石头科技实现营业收入17.76亿元,同比减少16.42%;2020年二季度,石头科技整体销售收入较上年同期下降7.44%。

  2021年2月,石头科技公布了2020年度业绩快报,但财报详情至今未公布。记者注意到,2020年度石头科技的营收与净利增速均创下年度新低。

  对此,梁振鹏分析称:“离开小米的销售渠道支撑之后,消费者或很难认可石头的自主品牌,未来发展充满危机。”

  解禁后股东大额减持引发股价暴跌,

  未来成长性引担忧

  石头科技于2020年2月21日登陆科创板,彼时其IPO价格为271.12元/股,顶着“发行价第一”的光环。

  在上市首日,石头科技报收497.9元/股,涨幅高达83.65%,被外界称为“疯狂的石头”。10个月后,石头科技股价破千,成为科创板首支千元股。

  2月22日,随着其上市一周年的到来,石头科技迎来2858.87万股解禁,占公司总股本的42.87%,解禁市值为317.22亿元,为上市以来最大规模解禁。

  当日,石头科技发布公告称,公司股东及董监高等十名股东拟通过询价转让、集中竞价或大宗交易的方式减持合计不超过739.75万股,不超过11.1%,减持原因均为“自身资金需求”。

  受到股票解禁流通的影响,石头科技2月22日开盘大跌,跌破千亿元,午后延续跌势,报收于966.02元/股,跌幅12.97%,较上一个交易日蒸发近百亿。

  值得注意的是,在10名减持的股东中,顺为资本与天津金米也在其中,合计减持约183.33万股,比例合计约2.75%。

  据悉,在本轮减持之前,顺为资本和天津金米分别持有石头科技9.64%和8.89%股份,为第二和第三大股东。如果按照石头科技2月22日收盘价来计算,二者减持金额高达17亿元。

  针对小米系股东减持石头科技的原因,多名投资界人士对记者分析称,一方面是石头科技上市以来股价较发行价翻了近4倍,给投资者带来巨大收益;另一方面,石头科技不断推自有品牌,对小米依赖度大幅降低,两者关系逐渐由合作向竞争转移。

  另有券商人士认为,石头科技与小米共享专利,也没有自己的专有渠道,在缺少小米支撑后短期内很难建立比较高的竞争壁垒。股东大额减持的行为,或许也在一定程度上透露出他们对于石头科技未来成长性的担忧。

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