年报解读 | 主营产品产销规模扩大，恒邦股份2020年业绩同比增长26.34%

原标题：年报解读 | 主营产品产销规模扩大，恒邦股份2020年业绩同比增长26.34% 来源：财联社

由于主营产品产销规模大幅增长，恒邦股份（002237.SZ）2020年业绩实现了稳健增长。公司相关负责人告诉财联社记者，“2021年，公司主营产品的产销规模还会进一步扩大，同时加大辽上金矿的开发力度，并加快高纯材料的布局，向产业链上下游拓展。高纯材料会成为公司未来新的利润增长点。”

根据公司公告，2020年，公司实现营业收入约360.53亿元、归属于上市公司股东的净利润约3.66亿元，同比分别增长19.89%、26.34%；基本每股收益盈利0.38元，同比增长11.76%。

值得注意的是，2020年，包括净资产收益率、存货周转率、流动比率、速动比率、资产负债率等在内的公司多项财务数据，同比均有所改善。这表明公司的综合运营管理能力正在提高，发展更加稳健。其中，净资产收益率由2019年6.77%上升为8.68%，流动比率由0.99上升为1.29，资产负债率则由2019年的71.19%下降为58.18%。

主营产品产销规模大幅增长

不同于A股其他黄金行业上市公司，恒邦股份的核心盈利业务为贵金属冶炼，黄金、白银是公司的主要毛利构成。通俗地说，就是公司买进矿石等原材料，经过多道冶炼工序，最终产出黄金、白银、电解铜等有色金属产品，并向市场销售，中间的冶炼业务是公司的主要利润来源。

业内人士告诉财联社记者，“冶炼行业比拼的就是规模、技术，规模的扩大将带动营业收入及净利润的提高。”

公司财报显示，2020年，公司黄金、白银、电解铜的产销量均有较大比例增长。其中，上述三种产品的产量分别为2.58万公斤、80万公斤、15.42万吨，同比分别增长49.62%、31.15%、30.00%；销量分别为4.5万公斤、73.82万公斤、20.85万吨，同比分别增长30.99%、23.28%、14.48%；而黄金、白银、电解铜分别实现营业收入173.25亿、31.2亿、100.68亿，同比分别增长58.16%、51.92%、35.09%。

原材料是产销规模扩大的重要保障，据悉，公司生产所需的主要原材料金精矿，少量使用公司自产，绝大部分以外购为主。“目前公司资金充裕，可以保证原材料的供应。”上述公司相关负责人介绍，2021年，公司主营产品的产销规模将进一步扩大。

近年来，公司一直通过多种方式增加自给原料的供应。2021年，公司计划加快辽上金矿扩界、扩能采选建设工程，逐步加大在探矿、采矿方面的投入力度，争取增加金精矿的自供能力。

同时，公司还收购了港股上市公司万国矿业（03939.HK）20.87%股权，万国矿业主要生产铜、金、锌等产品。

高纯材料将成新的利润增长点

除了上述三大主营产品外，包括锌、锑、铋、砷、硒等在内的稀散金属产品，2020年也实现了产销高速增长。根据公告，2020年，公司稀散金属产品实现营业收入21.24亿，同比增长104.94%，占营业收入的5.89%。

恒邦股份稀散金属产销规模的大幅增长，除了主营产品的产销规模增长之外，还得益于较高的综合回收率。目前，公司采、选、冶综合回收率居行业领先水平。稀散金属是复杂金精矿的附属品，计入原材料成本较低，所以毛利较高，仅次于黄金、白银，增加了公司的利润弹性。

稀散金属用途广泛，其高纯产品是制作砷化镓、砷化铟、锑化镓等半导体材料的重要原材料，因此，拥有稀散金属业务的上市公司一度引起资本市场的高度关注。

目前，公司正在依托已有稀散小金属，向高端材料制造领域布局，重点生产高纯砷、锑、铋、碲及其相关的高纯化合物。

2020年，公司高纯新材料的研制及产业化项目一期工程——一套年产10吨6-7N高纯砷示范生产线已经成功投产，目前已经产出合格7N高纯砷产品，经检测，产品纯度均超过7N标准，现已开展市场销售。“2021年，公司将继续推进这个项目的建设，扩大高纯砷的产能。”上述公司相关负责人表示。

公司方面表示，未来，公司将持续做亮高纯材料品牌，加强与高等院校、科研院所的合作交流，争取突破新材料产品的研发，在半导体材料等高纯金属新材料领域布局。