新浪科技讯 北京时间2月2日晚间消息，阿里巴巴（NYSE:BABA）今日发布了截至2020年12月31日的2021财年第三季度财报（注：阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束），营收为人民币2210.84亿元（约合338.83亿美元），同比增长37%。净利润为人民币779.77亿元（约合119.50亿美元），与上年同期的人民币501.32亿元相比增长56%。不按美国通用会计准则计算，净利润为人民币592.07亿元（约合90.74亿美元），与上年同期的人民币464.93亿元相比增长27%。
财报发布后，阿里巴巴集团执行副董事长蔡崇信、CEO张勇及CFO武卫出席了随后召开的电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。
以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
美林美银分析师Eddie Leung：大家好，我想问一个关于你们和商家的一个问题。我们看见网上的销售渠道越来越多。除了一些传统的竞争对手，我们还看到有一些短视频平台，也有小程序的出现。然后，你们也提到，最近 监管对于反垄断也有一些比较明显的措施。所以我想问，你们认为商家的留存率跟之前相比，有没有改变？然后，从运营方面，将来我们可以怎么做得更好一点，尤其是发现商家可选的渠道可能越来越多。这是我的问题，谢谢。
张勇：好，我来回答这个问题。第一，确实，如今随着互联网用户产品越来越多样化，不同形态的用户产品都可以创造出一些做电子商务的机会。因为只要你有用户，用户能够有停留，利用社会化的支付手段和物流手段，其实任何人都可以开始做一些电子商务。在这个角度上，其实这是流量使用的一种方式。
从商家的视角来看，目前的现状是，多平台、多网站的经营已经成为一个常态。今天，尽管在阿里巴巴，我们跟很小一部分的商家有一些独家旗舰店的合作安排，但实际上即使是这些商家，他们也有很多渠道的货品，通过他们的渠道或者第三方的渠道，在其他平台经营。这个已经是一个大家都能够看到的现实。那么在这中间，我们的优势是，最重要的是，我们是一个专注于消费的、 以消费为第一用户心智的平台，而且提供了丰富的、有品质的、包括有保障的消费体验。所以，尽管有多平台经营的可能性，但我们始终是所有商家经营的主要阵地，这也是我们的基本事实。
在商家这方面，我们看到，他们的留存率、活跃率和专注度等，其实不仅没有下降而是有提升。因为电子商务的经营，对他们的整盘生意越来越重要。而阿里巴巴的零售平台，其实是他们线上经营（包括线上线下一体化经营）的主阵地。因为我们提供了用技术支撑的很多运营工具，提供了持续经营综合效率提升的可能性，而不仅是一次性活动，就像现在有些新的直播网站也好，短视频网站也好，提供一些一次性的推广活动等形式。这个推广活动，只是我们日常经营当中，商家的营销方式之一。但是我们总体上希望看到商家在我们的平台上能够实现整体经营的增长和效率的提升，包括利润率的保证。所以从这些角度讲，因为我们提供这样完善的设施和工具技术，所以商家仍然把我们这里当做非常重要的经营主阵地。
巴克莱银行分析师格雷戈里·赵（Gregory Zhao）：管理层你好，感谢接受我的提问。我想请教一下关于阿里巴巴未来资本支出的展望。我们看到达摩院推出了很多新的技术，也取得了很多进展。云业务也在高速增长。那我希望，在一些基础建设、研发创新、云计算方面的投入，管理层能够给出一些展望。谢谢。
武卫：谢谢各位的提问。如果大家看到我们的资本支出，我们报告里面已经讲到，我们12月季度总体的资本支出是58亿元人民币，这里面包括49亿的经营资本支出。这最主要是跟 It相关的技术相关的资本支出。
其实看起来绝对值也不太小，但是如果跟我们的收入相比，占比还是一个单位数百分比。这一个水平其实跟我们在国际上的一些同类公司相比，并不算太高。我们在自己的未来发展计划中，对技术的投入，对研发的投入，包括对达摩院的投入，一定是会加强的。所以我们希望资本支出的投入，无论是绝对值还是它在收入的占比上，都会有所增加。
摩根大通分析师Alex Yao：管理层晚上好，谢谢接受我的问题。刚才在张勇先生说到政策环境变化的时候，您有提到未来我们会承担更多的社会责任。我想问一下的是，我们说到承担更多的社会责任，会在我们的运营上有哪些变化？而且能不能帮助我们更好地去考虑这些运营上的变化会带来怎样的财务影响，谢谢。
张勇：好，谢谢这个问题，我觉得这是非常好的问题，对阿里这样的一个平台经济来讲，其实我们一直是把社会责任当成是我们必须要思考和实践的工作的一部分。我们过去很多年也做了非常多的事情，但是我们相信，在未来，平台经济的发展跟社会经济的发展是高度融合的，也是必须在这中间发挥独特的担当。而在这中间，我想对阿里巴巴来讲，我们非常重要的事情是把，作为一个商业的平台经济的这样一个特点，在社会责任上充分的发挥出来；能够在创造就业，在整个的服务中小企业、服务他们的生产到流通，到出口，包括他们在生产端的很多的改造升级，都能够发挥我们的作用。所以对我们来讲，社会责任并不是跟运营分开的另外一件事情。相反的，它跟我们的业务、跟我们的整个商业生态、平台经济的生态的繁荣是高度相关，高度一致的。
所以从这个角度来讲，承担更多的社会责任，其实也是有助于平台的繁荣、生态的繁荣。反过来生态的繁荣也有助于平台承担更多的社会责任。这里边我觉得我们从来不会单纯地从财务视角去考虑这个问题，而是从整个平台的生态价值角度来考虑，我们过去这样做，未来也会继续这样做，会进一步加强。
花旗分析师Alicia Yap：非常感谢管理层，各位晚上好，也祝贺你们又取得非常良好的业绩。我想问的问题是关于利润再投资，尤其是在商业市场这些业务方面的再投资。我理解说你们有打算就是说要对商业市场的杠杆率要进行调低，但是能不能帮我们做一些比如说排序，比如说不同的板块，比如说淘宝特价版、淘宝直播、淘宝买菜，这些不同的业务，它所处的成长阶段，然后你们在投资的力度分别将会是怎样，然后再投资的回报，你们预期会是怎样？谢谢。
张勇：我来回答这个问题。首先，我们一直在强调，阿里巴巴总是为未来长期做投资。那么说到核心商业板块这些种子业务，这些虽然说是新的一些业务，但是我们总是从生态系统宏观的一个角度来看待这些新的机会。所以，为了保持我们在商业领域的领先地位，我们需要不停地推出新的服务来满足新的和不同的需求。刚才已经介绍过淘宝特价版现在增长是很快的，本季度首次突破了1亿的月活用户，我们对此也非常高兴。我们坚持认为，对淘宝特价版的投资对我们来说是一个重要措施，它使我们能够更好的触达县级城市乃至农村地区的人群，并利用我们的在其他业务上的供应能力更好地服务这些人群。我们拥有非常高效的供应链。其实阿里巴巴在高性价比的产品方面有着非常强大的这样一个供给的能力，可以以此来满足这些消费力偏低的这些人群他们的需要。
说到淘宝直播，我们投资也有一段时间，现在规模也是相当大。每天都有几十万个这样的直播在平台上进行，而且这些直播除了Kol直播之外，其实很多都是店家自己做的直播内容。其实我们认为直播它和我们总体的零售平台是紧密结合在一起的。直播可以变为我们前端商店的一个高效的营销工具，为KOL创造新的商业机会。所以，从这方面来将，我们会继续投资直播，但我们不认为它是跟别的业务分开而单独存在，直播应该是新零售当中一个新的重要形式。
淘宝买菜是我们在开发的一个全新的独特的模式。刚才在发言中我已经介绍过，我们是基于价值主张，而不是靠补贴这样来驱动它的发展。我们强调的是良好的用户体验和业务的可持续性，所以我们是努力打造自己的新模式，并不像我们在市场上看到很多人他们不停地烧钱，用补贴来获客，来拉动销售，这个毕竟是一个不可持续的业务模式。那么相反，我们在淘宝上已经有非常庞大的用户基数。所以，我们在淘宝应用里面增加了一个淘宝买菜这样一个非常重要的新入口。到现在为止，我们初步的测试应该说是取得了很好的成绩。淘宝买菜它可以使得消费者尤其是低县级城市的消费者，可以更容易更方便地获得更多本地的这些菜品的供应，同时的话也可以帮助我们发展更多新的用户。总的来说，我们会利用好阿里巴巴各种不同的资源，无论是我们新零售的资源，还是我们被投企业的这些资源，还是我们多个不同的供应渠道，来推动发展。从财务角度来看，在核心商业领域，我们的管理，从来就不是盯着EBITA（息税摊销前利润）来进行管理。我们相信，多个类别各个国家中的用户基数增长和消费增长才是关键。我们的发展战略是非常清晰的，而且我们有信心，我们还会继续加大这方面的投资。
说到淘宝买菜，我想补充说明一点，我们现在这个项目还是属于试点阶段，所以只有在部分城市用户可以使用，而且只有一部分的用户可以访问服务。以后随着时间的推移，我们会逐步扩大覆盖的范围，覆盖全国，并且会与我们平台上的多个不同的供应商携手合作。
杰富瑞分析师Thomas Chong：好，非常感谢管理层，也祝贺你们阿里云业务EBITA首次转正。那么我的问题就是关于云业务这一方面。我想知道我们应当如何思考接下来这几年云市场的一个竞争格局，然后阿里围绕云这一块的战略，谢谢。
张勇：好，非常感谢，那么云计算是极具潜力的一个业务。未来，我们认为各行各业将会都需要云计算服务。目前，在市场上我们也看到竞争十分激烈，但是，很显然，阿里巴巴在几个不同的方面都拥有巨大的优势。第一个巨大的优势是，因为我们自身拥有庞大的电商金融服务和物流平台，我们首先为满足自身的需要，打造高度可扩展的云服务。随后，到今天，我们再来提供服务给第三方客户，所以我们的第一大优势就是可扩展性。
我们第二个巨大的优势就是我们可以提供非常好的数据智能能力和应用，来服务我们的客户。其实在中国，现在很多想上云的客户，他想要上云的目的，不是为了上云本身，而是要通过上云能够更好的利用所拥有的数据。所以，数据智能这方面的能力和应用是关键所在。同样很显然，在这一方面阿里巴巴有独特且丰富的经验和专长，我们也是处于非常优越的竞争位置。
第三个优势在于技术方面。这些年以来，我们一直在大力投资最领先的云技术开发，包括通过我们的达摩院，也包括通过不断招募一流的工程师和科学家等。在很多关键产品性能方面，包括数据库、存储、中间服务，其他的产品服务等等各方面，我们的质量远远领先于我们的竞争对手。我们也不断获得客户的好评与积极反馈。所以技术领先也是一个非常重要的优势。
总结而言，我们不断地在投资于IaaS和PaaS。在SaaS方面，我们是与不同行业的合作伙伴共同开展工作，努力打造以云为基础的生态系统。以上是我们在云计算方面的整体战略，我们对云计算的未来充满信心。
瑞银分析师Jerry Liu：谢谢管理层。管理层刚才提到的，之后想做一定的投入，好比特价版、直播等等。我的问题主要是想问，如果我们看总体EBITA增速，实际上前两年增速都比较稳定，所以后面今年或更长期一段时间，增速会因为投入减缓吗？还是说其他一些业务利润方面的改善，好比云业务、饿了么、菜鸟，可以弥补一些核心业务的投资，谢谢。
武卫：好的，今儿我回答一下这个问题。我们发现一个特别有意思的现象，每次问到阿里巴巴的财务情况展望的时候，大家都会问说你的利润增长会怎么样， Margin能不能保持。我们也很感谢，因为大家对我们的期望是挺高的，因为我们的模式一直是这样，一直是在创造利润，一直在增长利润，然后margin也非常好非常健康。当然你们问其他公司的问题时就完全是另外一个问题。但是同时我们跟其他这些公司却都在一个市场里面，所以我们也在问自己说，如果我们一定要选的话，需要去把利润增长放第一位，还是要把再投资未来增长和我们在新业务里面去增长业务放第一位。我觉得答案是想都不要想的，一定是再投资，我们以往这么多年也一直是这样做的。我先把大的背景讲一下，然后待会我回答细致的问题。
好，当我们看阿里巴巴今天的情况，比如说在过去的12个月里面，实际上我们的利润还是相当可观的。拿过去9个月来讲，我们创造了1478亿。但是这个数字是在基于我们进行了一部分再投资的基础上，有这样的利润固然好，但是我们同时看到市场潜力非常大，所以我们会坚定地再投资投下去。但你看我们利润增量，用两年数据做比较，今年的前9个月跟去年前9个月相比，实际上我们利润增量还是有小将近300亿。如果我们看得非常清楚了，我们看到市场潜力非常大，我们现在路径这些策略战略都在布置，都在往前推，非常清楚的看到产出，看到我们可以成功的拿到业务结果的话，我们会非常积极的去加大投入。
所以现在看到是，市场潜力和市场竞争格局情况下，和我们自己的业务进展的情况下，我刚才也讲了，我们接下来会加大投资。也就意味着说我们肯定不是把margin，我们也从来没有把margin这件事情放在首要的选择上面。而关于利润的成长，我觉得我们还是有非常好的基础，就是我们自己的大本营业务，淘宝天猫等，还是在创造比较健康的利润成长。
分析师：好，非常感谢我提一个很快的问题。随着中国重新恢复实施一些限制隔离措施封锁措施，你们看到什么样的影响？比如在1月份对业务有什么影响，然后进入到第四季度，你认为对复苏的后劲会带来什么样的影响？
张勇：好，谢谢你的问题，你是问到新冠疫情在中国当前的影响，那么在一些城市政府正在采取新的一些措施，比如说是对于某些这个小区或者是某些城区进行这种局部的封锁，同时也鼓励大家呆在城市里过新年，不要回老家。那么对于这些情况我们在进行密切的关注，到现在为止，应该说我们没有看到对消费或者是对我们的业务有什么重大影响或者变化。但是今年的1月跟去年的1月还是不一样的。因为去年的春节是在1月底，今年的春节是在2月中旬，所以去年跟今年的春节是有个时间差的。那么在某些城市实施这样的隔离封锁措施，确实可能会给物流带来一些挑战，但是由于政府鼓励人们呆在城市过年不回老家，其实末端的或者说最后一公里的运力，我们预计是可以继续得到保障的，哪怕物流受到一些限制。
瑞穗分析师James Lee：感谢您接受我的提问。我想请你们谈一谈创新业务方面的投资，尤其是智能交通和自动驾驶汽车这一方面。我们知道中国政府正在鼓励发展全国性的这样的智能交通的基础设施，那么请问阿里如何参与？然后将如何在这一领域获胜？
张勇：好，说到智能交通和自动驾驶汽车，我们是从不同的角度来看这两件事。智能交通，实际上阿里云一直有在和合作方合作。然后我们有智能交通的解决方案，已经是部署在不同的一些城市不同的地区，我们相信未来的话还会更广泛的去部署。在自动驾驶汽车这一方面，其实达摩院多年以来一直有自己的专门团队，我们的一个焦点就是如何把这个技术应用于物流的领域。我们已经在一些校园和居民小区部署了这样的技术来完成末端的配送。比如说从驿站到家或者是到学生宿舍。所以，我们已经在做这些事情，然后虽然尚处于早期阶段，但我们相信未来这种技术会有更广泛的应用场景，我们也会继续密切关注它的未来发展方向。当然，我们也会继续加大我们对此的投资。
汇丰分析师Billy Wang：谢谢管理层接受我的提问，我的问题想请教一下，我们看到很多我们新投的一些业务，哪一些你们现在看到觉得协同效应可能会最高。因为我们看到，比如说新零售、云业务，阿里都是第一个去跑通这个模式，然后也非常成功，也变成现在的第一。我就想请问一下在这些新业务里面哪一个你们是觉得有多一点信心，而且有没有一些数据指标之类的可以给我们分享一下，就是哪些业务已经看到有一些协同的效应。然后还有问题也想请教一下武卫，你提到有些新业务亏损已经开始收窄，那么新业务里面，哪一个业务改善最大？
张勇：我来回答一下前半部分问题。关于新的业务，确实我们不停地在孵化一些新的业务，其实不仅在co-commerce，其实在其他的领域我们也在孵化新的业务。从这个过程来讲，其实我们是非常有耐心，对一个业务有长期的坚持和投入。那么我们可以看到像今天我们已经露出苗头的，像淘宝特价版也好，包括我们的直播也好，其实也都是经过了一段时间的坚持和技术投入以后，开始出现成效。那么对这样的业务，我们会已经明确客户的价值和良好效率的业务，我们会继续地去投入。当然我们也会同时投入一些更早期的业务，不论是co-commerce还是在其他的部门，投入我们可以带来不同客户价值的一些新业务，这是我们聚焦的方向。
武卫：我回答一下你第二问题。我们亏损收窄的业务主要是哪些？其实你看我们曾经的亏损比较大的业务基本上是在全线收窄，有一些也已经开始打平和盈利。像饿了吗，像新零售Lazada，甚至这些相对小一点的进出口这些，其实亏损都在全线收窄。同时云和菜鸟曾经也是亏损大户的，大家可以看到这个记住他们已经到了打平的路上。我想这个里面变化比较大的可能是本地生活这一块。饿了么和菜鸟，这两个影响相对大一些。其实讲收窄，实际上这个是我们天天要面对的问题，就是说我们是为了收窄还是要同时为了扩展业务。所以我们讲的投资，所谓的再投资，就是说在我们比较看得清楚的情况下，有选择的投资，以及我们用什么方式投资。(匀琳)
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