神州租车股权转让尘埃落定 与私募巨头MBK Partners交割完成

　　原标题：与私募巨头MBK Partners交割完成 神州租车“柳暗花明又一村”

　　来源：每日经济新闻

　　神州租车股权转让尘埃落定。

　　12月15日，神州租车（00699，HK）公告称，董事会已获神州优车股份有限公司知会，有关神州优车销售股份的所有先决条件均已获达成。于本公告日期，神州优车股份销售已完成。

　　此前，神州优车与MBK Partners Fund IV全资拥有的Indigo Glamour于11月10日达成了买卖协议，此协议中计划以每股4.0港元的价格交割4.43亿股股份，总代价为17.71亿港元，拟出售神州优车20.86%股权。该价格较11月13日收盘价3.39港元同时有约17.99%的溢价。上述公告，意味着神州租车与私募巨头MBK Partners的交割完成。

　　在业内人士看来，虽然神州租车股权转让一波多折。不过，从MBK Partners背景来看，作为亚洲较大的私募股权基金之一，MBK管理资本超过220亿美元，不仅有着丰富的资本市场资源；同时拥有丰富的投资汽车租赁服务的经验，已投资的企业包括一嗨和韩国最大的汽车租赁公司KT租赁公司。就此而言，之于长年稳居国内市场龙头地位的神州租车来说，不仅拿到了抵御未来较长一段时间仍然充满不确定性大环境的“船票”，某种程度，在中国的长期增长趋势中更如虎添翼。

　　而在历经2020年疫情“黑天鹅”和外部环境的充分考验之后，随着股东结构的稳定和国内旅游市场的稳步复苏，神州租车历尽千帆，也终于等来了“柳暗花明又一村”。

　　MBK“老将”护航 神州租车新增两位非执行董事

　　12月15日，与股权交割完成同时公告的，还包括神州租车新增于洪飞、严旋两位非执行董事。

　　公告资料显示，于洪飞是MBK Partners的合伙人及大中华地区联席负责人，拥有18年私募股权及投资银行经验；严旋为MBK Partners的业务合伙人，在中国及美国的业务领导、企业管理、法律及政府关系方面拥有逾20年经验。

　　两位“老将”的护航，无疑传达了MBK Partners仍致力于推动神州租车长期发展的态度和决心。

　　交割完成，MBK Partners不仅可为公司引进丰富的资本市场资源，包括但不限于银行贷款、发行债券等；凭借MBK Partners强大的行业专业知识及雄厚的财务状况，该交易也将令神州租车持续处于有利地位，从而可在中国的长期增长趋势中受益。

　　从MBK Partners给出的溢价来看，也坚定看好中国租车市场发展和神州租车优质资产。毕竟，截至当前，神州租车依然是国内汽车租赁行业的头号玩家。与海外租车企业相比，虽同属于重资产经营模式，但神州租车资产负债率远低于安飞士与Hertz。就长远行业发展潜力看，中国租车的渗透率是0.4%，远低于日本、巴西等国家的1.5%，仍大有可为。

　　或受此利好消息影响，截至12月15日港股收盘，神州租车较上个交易日上涨1.33%，报收3.81港元/股，总市值80.87亿港元。相比于6月23日的最低点1.92港元上涨了98.44%。

　　“柳暗花明又一村”

　　对征战多年的神州租车而言，2020年面临的挑战前所未有。

　　受疫情冲击，今年上半年旅游业绩普遍遭遇滑铁卢。在国内旅游市场萎缩和出行限制等大背景下，神州租车上半年业绩也不可避免受到重创。但凭借多年积累的运营能力和强有力的防控措施，神州租车上半年依然实现了EBITDA为正（息税折旧摊销前利润率为45.2%），远高于海外租车公司安飞士与LOCALIZA，与此同时，通过加速二手车处置，减少车辆采购等，神州租车上半年录得自由现金流流入19.3亿元。

　　显然，从自我“造血”能力来看，神州租车的短租收入和二手车处置能力，一直是公司稳定现金流的重要保障，神州租车也一直保持很好的还款能力。

　　就三季度而言，尽管神州租车尚未对外披露“十一”成绩和三季度业绩，但从多家酒旅平台已出炉的财报数据看，三季度国内游复苏明显。这对租车行业无疑是重大利好，神州租车业绩存在触底反弹的强预期。

　　另一方面，后疫情时代的租车市场也备受期待。

　　根据相关行业报告，租车行业是新冠疫情防控期间为数不多的增长行业。比如，2020年，受疫情的影响，原本对汽车租赁不感兴趣或不甚了解的群体，在某种程度上“被迫”去了解和接触这个行业，进而从一个全新的角度体验到“自驾出行”的安全、便捷与舒适。据报告调查显示，疫情后期，64.9%的用户表示未来更加倾向于自驾出行，超过40%的人对交通工具的安全性和私密性关注升温，这其中更包括大量“有本无车”一族。

　　在此局面之下，后疫情时代汽车租赁业也迎来四大发展契机：“用户更加倾向于自驾车出行；部分城市限号政策无放宽迹象；对交通工具的安全性、卫生情况、消毒情况和私密性更加关注；全国机动车驾驶人稳步增长”。尤其是自驾游与短租自驾产品，对用户的吸引力最大。

　　这对于本就在租车市场占据品牌和规模优势的神州租车来说，可谓“柳暗花明又一村”。

　　此外，就在12月3日，神州租车还刚刚发布公告拟发行1.75亿美元可换股债券，可大幅缓解明年二月美元债务偿还的资金压力。可以预见的是，在MBK Partners的加持下，融资能力恢复之后神州租车将有更多的资金扩大车队规模，巩固并持续扩大市场领先地位。文/鹏程