新浪科技讯 11月11日晚间消息，虎牙公布了2020年第三季度财报。财报显示，2020年第三季度，虎牙总收入为28.15亿元，较2019年同比增长24.3%。在非美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润为3.61亿元，同比增长75.0%。
财报发布后，虎牙CEO董荣杰，CFO刘晓钲等高管召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下为电话会议实录：
杰弗瑞分析师Thomas Chong：晚上好，谢谢管理层接受我的提问。我的问题主要是关于2021年的展望。管理层可以分享一下，如果是从收入还有盈利方面来看，我们对明年的预期大概会是怎么样的？然后还有我们跟腾讯跟斗鱼的协同效应，能否从战略方面分享一下。
刘晓钲：谢谢提问。目前，我们与斗鱼的合并仍在进行中。我们预期，合并或将于明年上半年完成。眼下讨论合并的战略影响，似乎为时尚早。所以，对于合并，我们现在没有办法与你分享定量的措施。但在大方向上，我们打算继续增长用户基数，同时探索新的变现机会，提高收入，并通过和腾讯、斗鱼的潜在协同效应，改善我们的运营效率。
我们认为，这里有几个方向，可以产生协同效应。比如，利用我们的内容优势吸引更多用户，开发新产品以及共同探索新的变现机会，以及实现更高的运营效率。
分析师：我有两个问题。第一个问题是关于虎牙的视频内容的策略，尤其在和斗鱼合并之后，我们在内容的提供上面，与我们现在比较偏重于游戏加泛娱乐的趋势，会不会有些更改？然后第二个问题是关于我们用户的数据。即用户的付费数据在不同的游戏和泛娱乐方面，尤其是在现在国内疫情基本上来说相对稳定的情况下，我们有看到什么变化吗？
董荣杰：我来回答一下第一个问题。明年的内容策略，我们有几点可以分享。第一点，我们可能要加强游戏，类似游戏全家桶这样的布局。除了游戏直播这条线之外，我们还是希望能够把一些视频，游戏社区、游戏媒体、游戏工具等等这些都能够做起来。这是游戏全家桶这一块。然后里面最重要的当然就是游戏视频。
我们其实最近花了很多的时间在研究游戏视频以及做前期的布局。我们整体认为还是比较有信心的，能够在接下来两年之内把游戏视频做到一个可观的数量级。这是游戏视频这块。然后另外内容策略的话，可能也跟我们的合并会有一定关系。我们整体上认为一旦合并完成，我们两家的内容会更加厚实，然后我们的内容优势会比以前更加明显。
虽然我们也知道游戏直播这个行业，即使我们合并了，它依旧是一个竞争非常激烈的行业。但是从虎牙斗鱼的维度来说，我们其实希望，明年能够把两家公司的优质内容整合好，然后能够利用这些优质内容以及利用合并以后更大规模的用户，为整个游戏产业链，包括游戏厂商、游戏用户等等，也包括比如说主播工会等，创造更大的价值。
刘晓钲：我来回答你的第二个用户数据的问题。在一季度，我们的付费用户同比、环比均有所增长。我认为我们已经从疫情中逐渐恢复。我们仍会继续丰富平台的内容，提高变现机会，增加每用户平均收入（ARPU）。但是也确实如你所说，不同的内容，它的ARPU也不同，并且我们的ARPU也受季节性影响。所以，总的来说，在一季度，相比于春节期间，我们的ARPU是有点低的。但是到了四季度，得益于年度变现活动，我们的ARPU通常会更高。
汇丰银行分析师Binnie Wong：晚上好管理层。我的问题和海外市场有关，NimoTV上的海外用户。 如果看上个季度的话，增长比较理想。那你们是否可以分享一下，采取了怎样的策略和用户获取方式？另外，和斗鱼合并后，未来你们认为会有哪些协同效应？
董荣杰：我来回答一下海外的问题。大家看到的我们海外用户的增长，坦率讲，就像我上一次电话会议里面讲过一样，今年对于海外，其实我们更多希望能够做生态的改善，以及做商业化的正循环。所以我们今年在海外的渠道费用，其实削减的幅度非常大，我们今年的渠道费用可能连原来的一半都没有，十分之一的样子。所以在渠道费用大幅削减的情况下，我们仍能看到我们用户的增长，我觉得其实还是能够证明我们一开始制定的策略，即把生态真正的建立起来，这个策略还是有一定的效果。所以从海外的策略上来说，我们还是希望能够延续年初制定策略，不盲目追求用户规模的扩大。我们还是希望进了一个国家，能够扎扎实实地把这个国家的游戏直播生态做好。
其实虎牙做海外市场，到现在已经第三年了。我觉得我们到了今天，才基本上觉得已经有点点搞清楚了，海外的本地游戏到底应该怎么做。所以可能未来，我们关注的重点应该会在生态的健康度以及财务的健康度上面。然后至于跟斗鱼的合作，坦率的讲，不管虎牙也好，斗鱼也好，我们在海外目前其实都是比较早期的。所以我觉得我们两家之间的合作远大过于竞争。我觉得如果合并以后，我们虎牙和斗鱼在海外的业务线上面的合作应该是会非常顺畅的。
Binnie Wong：我有一个跟进的问题。海外市场如何能够变得更加盈利，以及长期处于一个更稳定的状态？还有，跟国内相比，你怎么看待海外市场的收益？
刘晓钲：从10月开始，我们看到单个国家实现了相对的盈亏平衡。但对于整个海外业务而言，未来数年我们可能仍需不断投资。因为不同国家的用户行为也不同。在有些国家，ARPU可能会比其他国家高一些。所以，未来几年，还会是一个投资的阶段。但我们刚刚也提到，我们会继续侧重在每个国家打造同样健康的生态系统。
海通国际分析师Billy Leung：管理层好，谢谢接受我的提问。我有两个问题，第一个问题是关于我们云游戏，想请管理层分享一下云游戏最近的发展。还有第二个问题是关于我们之前推出来的新产品陪玩，想请问下陪玩最近有没有什么更新可以分享的。
董荣杰：我来回答一下云游戏。虎牙的云游戏，整个技术的后台都是虎牙自己研发的。我觉得这个可能跟有些公司不太一样。所以我们其实在云游戏上面花了大量的时间，把延迟、端游如何在手机上适配等等问题，做了大量的优化。我们目前大概有100多款游戏。然后我们看了一下延迟的数据以及用户操作前的效果，我觉得其实在目前的国内云游戏里面都还是非常好的。然后因为以往是内测，所以我们也没有做更多的推广。
我觉得我们可能接下来一段时间内，我们可以尝试加大推广。看云游戏这个市场的时机是不是到了。当然这里面有两个维度。第一，虎牙相信云游戏在未来是一个非常大的机会，第二，短期内它的用户是不是已经准备好。
刘晓钲：我们的游戏陪玩业务仍在快速增长，尤其是我们的应用“小鹿陪玩”。所以我们认为，对游戏陪玩业务而言，这个增长算是比较稳定。但是，游戏陪玩业务的收入认可政策与其他业务不太一样。所以看上去，游戏陪玩业务对收入的贡献不是很显著。但是从会计的角度看，游戏陪玩业务的利润率更高。
摩根大通Daniel Chen：晚上好，管理层，我有两个问题。第一个问题是我们怎么看整个游戏直播和短视频这两个子行业？我们觉得在未来几年，在产品端还有在变现端，最大的机会是什么？然后第二个问题是关于竞争的，还是关于快手和哔哩哔哩。因为他们两家现在在主播获取工会的合作，还有购买版权这块都比较积极。我们看到快手现在有2亿以上的游戏直播MAU，最近他们做投资也挺激进的。就想问一下我们怎么看我们相对他们的竞争优势？
董荣杰：相比哔哩哔哩和快手来说，我觉得哔哩哔哩的情况相对比较成熟。我们整体认为Up主转游戏直播，这一波基本已经结束了。所以你能看到，我们认为接下来B站在游戏直播对虎牙斗鱼的冲击应该不会特别大。这是第一个。
第二个，快手的话，最近快手也公布一些数字。但我觉得这里面也希望大家能够关注的是，我们内部看到的快手数据，其实在游戏直播方面，对行业带来的实际冲击并没有大家想象的那么大。但是我们当然理解，它体量非常大。所以我们虎牙对于快手在游戏直播上面的冲击的观点是这样的：我们整体是认为，游戏直播这个行业，它的业务形态跟短视频行业，尤其像快手这种偏社区的行业，是有一定的区别的。我们会更偏向内容的主动运营。然后像快手这样的就是偏平台规则会多一点。我觉得这个地方可能是比较大的一个区别。所以从这个方面来说的话，你看到虎牙历史以来，我们在跟工会和主播之间的一个联动，一直都是虎牙的一个优势。我们一直可以非常好地和我们的合作伙伴（比如说工会、主播之类）一起把主播的运营效率——不管是用户的运营效率或收入的运营效率，做到一个比较极致的状态。
美银美林分析师Lei Zhang：管理层晚上好，谢谢接受我的提问。我有一个问题其实是关于英雄联盟s10的。我们有没有一些关于参赛或者互动的数据可以分享一下。还有这个游戏对于我们四季度的毛利率会不会有一些影响？第二个问题想问一下最近的监管对我们的影响，尤其是直播的新规定对我们会不会有一些潜在的影响？
刘晓钲：关于英雄联盟s10，用户相比去年是增长的，但增长幅度稍微不及去年。然后因为s10的大多数比赛都在四季度进行，因此s10的成本很大部分会体现在四季度，这显然会对我们四季度的毛利率带来一些影响。
至于你的第二个问题，监管和政策方面，我们正积极与政府合作，我们也理解一些机构或政府希望实施新的指导方针，所以我们也在积极与政府交流。新的政策一旦落地，我们也会积极配合并遵守。我们也会等到新政策确实落地后，再来评估其影响。但我们相信，政府的措施是希望帮助游戏直播行业在长期更好地发展。所以，长期而言，我们不认为新的措施会带来不利的影响。
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