蚂蚁打新首日概念股躁动,腾讯大涨7.6%

蚂蚁打新首日概念股躁动,腾讯大涨7.6%
2020年10月29日 20:53 界面新闻

原标题:蚂蚁打新首日概念股躁动,腾讯大涨7.6% 来源:财联社

蚂蚁“打新”大戏已经在今日开场。据公开消息,蚂蚁集团A股打新申购,中签结果将于11月2日公布。不过,这场盛宴可不仅仅局限于A股,更并不囿于蚂蚁IPO本身。

所谓蚂蚁“概念股”也开始波动,甚至有人将腾讯也列入其中。从周一蚂蚁在港公开招股算起截止今日15:30,腾讯控股累积涨幅已超7.6%。有分析人士认为,这是因为参照蚂蚁的估值,腾讯等公司其实是被低估了。综合多家银行、券商数据,蚂蚁集团IPO孖展暂录超过2000亿港元,其中大华继显借出280亿。蚂蚁估值的提升,直接带动腾讯港股估值的重新定位。

实际上,蚂蚁的高估值也让用不少金融科技板块概念股欣喜万分。有从业者向财联社记者表示,蚂蚁此次上市,也让市场看到了金融科技板块未来发展的可能性。而金融科技板块的估值处于历史低位,在蚂蚁带动下,向上动力或将强劲。

不过,也有分析人士认为,金融科技股是否能够乘着蚂蚁之势上涨,这仍然得看金融科技公司自身的潜力。

蚂蚁上市重置腾讯估值

564港币、588港币、604港币!

近日,腾讯控股在港股的股价不断上涨。据财联社记者计算,自蚂蚁港股招股开始截止周四下午15:30左右,腾讯控股的股价已经上涨了7.6%。

蚂蚁上市看似与腾讯毫无关系,但也有业内人士认为,此次腾讯的大幅上涨与蚂蚁上市不无关系。

值得注意的是,在腾讯的版图中,金融科技板块也早就难掩锋芒,并成为腾讯当下盈利支柱之一。有分析报告称,其金融业务有望成为腾讯的第二大增长引擎。

实际上,今年以来,腾讯金融科技也在疫情期间释放出了其发展空间。数据显示,二季度,腾讯集团整体的收入规模达到1149亿元,环比增长6%。该季度金融科技及企业服务的收入快速回归到高增长轨道,实现业务收入298.62亿元,同比增长30%,环比增长13%。相较之下,网络游戏收入、社交网络收入和网络广告收入的环比增幅分别仅为3%、6%和5%。

“腾讯支付业务盈利能力高于蚂蚁,策略上腾讯也将优先扩大支付业务营运,而蚂蚁将着力于在周边服务上扩大市占率,蚂蚁将在收入及利润方面跑赢微信支付。”麦格理指出,预期到2022年微信支付的营收和利润分别为1750亿和400亿人民币,而蚂蚁则为2880亿和930亿人民币。

虽然腾讯金融科技与蚂蚁的场景有所不同,但诸多布局却十分相似。与支付宝一样,腾讯理财通也推出了“一起投”等投顾业务,而它也是继去年12月腾安基金获得试点基金投资顾问业务资格后,理财通的投顾业务正式落地。而腾讯的区块链布局、保险布局以及银行布局等,也均与蚂蚁不相上下。

中信建投亦称,当前腾讯金融科技业务仍然处于被低估状态。未来几年随着支付业务亏损收窄扭亏为盈以及金融业务高速发展,市场对公司金融科技业务认可度将不断上升。

麦格理则认为,参考蚂蚁集团财务指标后调整对微信支付的估算,认为到2022年微信支付的估值应可以达到2640至3460亿美元,将腾讯目标价从797港元提升至815港元,重申跑赢大市评级。

金融科技股估值处于低位

腾讯被归为“蚂蚁概念股”而上涨,源于其金融科技的能力与概念。而在美股上市的金融科技板块,目前却没有像腾讯一样股价出现上升。有业内人士认为,这些金融科技的估值仍处在历史低位。

由于此前注册制并未实行,所以这些公司普遍在美股上市。比如信也科技、乐信、嘉银金科等。实际上,在多轮监管变动等原因之后,金融科技板块的估值也处于历史低位,今年股价更是普遍下跌,大多数仍处于破发的状态。

苏宁金融研究院副院长薛洪言认为,如银行银行,金融科技无论是撕下了金融标签,还是贴着金融标签,决定其估值水平的依旧是成长性和预期不良率,其中,预期不良率属于对成长性的折扣,可看作负的成长性。

举例来说,趣店、和信贷、信也科技三家赴美上市平台,IPO首日的市盈率分别为116倍、77倍和54倍,而最新市盈率(2020年10月16日)都在2倍以下。“之所以有这么大的差异,并非这些平台的金融或科技标签发生了改变,只是市场对它们的成长性有了新的认识。”薛红言表示。

不过,蚂蚁的高定价似乎给这些金融科技概念股更多的信心。一位金融科技业内人士向财联社记者表示,在如今行业迎来“剩者为王”的时代之后,政策不确定性因素也逐渐消除。

“行业的至暗时刻已经过去,头部平台的逾期率和资产质量迅速恢复到疫情前水平,经受住了周期考验。”上述人士认为,而经历多次监管和周期考验,大量小平台退出市场,行业向头部集中。头部平台前期建立的壁垒足够高,也将很好地抵御新玩家、小平台的挑战,行业竞争格局确立。

以互联网贷款领域为例,根据投行中信里昂,2019年,蚂蚁、陆金所、微众银行、新网银行、度小满、360金融、京东数科、乐信八大平台占据了互联网贷款超过70%的市场份额。

蚂蚁能否带动估值修复?

蚂蚁的高估值,是否真的能够带动金融科技板块估值的修复?未来金融科技板块的股价是否可期?

联储证券首席投顾胡晓辉表示,蚂蚁集团作为金融科技公司,上市后对同板块相关股票估值的带动效应,腾讯控股香港股价创历史新高,与此不无关联。“这意味着蚂蚁集团作为金融科技公司,上市后对同板块相关股票估值的带动效应。”

不过,对于其他金融科技公司的估值修复,薛洪言则认为,这仍然得看金融科技公司自身的潜力。

“对于高成长的机构,无论是科技属性还是金融属性,市场都不吝给出更高的估值。”薛洪言认为,如果在保持高速增长的同时,还能持续保持低不良且经受了周期的考验,或在业务模式中不承担信用风险(纯撮合模式),那么即便贴着金融的标签,也能拿到科技股的估值。

在他看来,就国内这些头部金融科技公司而言,成长性体现在三个方面,一是市场蛋糕持续扩大,二是市场结构持续调整,三是新业务的广阔前景。

“金融为百业之母,只要GDP保持正增长,金融业的市场蛋糕就会持续扩大。金融科技公司,作为金融业中最活跃的一个群体,必然要受益于市场蛋糕的持续扩大。”薛洪言认为,市场蛋糕扩大的同时,在科技实力、用户积累、场景融合、管理激励等因素的综合驱动下,金融机构内部加速分化,头部金融科技公司竞争优势明显,有望持续扩大市场份额,实现更高的增速。

不仅如此,薛洪言认为,头部金融科技公司,不仅在金融业务上积累了竞争力,在金融科技输出、B端产业赋能、C端流量综合运营等方面也进行了积极探索。这类业务虽然当前难挑大梁,但具有未来的可展望性,也会带来估值溢价。

此外,前海开源基金首席经济学家杨德龙则表示,当前A股市场的市值结构依然是以传统的消费金融为主,科技占比比较少,蚂蚁上市让A股市场迎来了万亿市值新经济企业。这将会改变A股的市值权重,A股的权重版图也将得到重塑,这会给A股市场长远的发展带来积极的影响。

“从中长期来看,未来更多的新经济企业巨头将登陆A股市场,提升科技板块的占比,提高优质成长股的占比。”杨德龙表示,另一方面,也会导致A股市场的结构分化更加严重,业绩优良的股票会更加受到投资者追捧,一些绩差股和题材股则不断的会被边缘化。无论做传统消费行业还是做新经济企业,都要坚持价值投资,通过选择行业龙头股来分享资本市场的成长。

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