中植系旗下又一暴雷上市公司达华智能，何时能够纾困还钱？

原标题：中植系旗下又一暴雷上市公司达华智能，何时能够纾困还钱？

厦门达华资产管理有限公司（简称达华资产）成立于2016年5月，是达华智能的对外融资平台，法人代表李伟明。根据资料显示，达华智能持股51%，为控股股东。

达华资产通过地方金交所通道以定融的形式募集资金，向大股东提供借款，随着2018年巨亏17亿，达华智能正遭遇现金流兑付危机。据知情人士向花朵财经爆料，达华资产发行的多款定融产品已出现暴雷，投资人维权一年仍未解决。

其中通过中植系旗下“四大财富”之一的新湖财富代销的十几个亿，中植系自己筹措资金兑付了；据悉资金来源为出售润兴融资租赁40%的股权，交易价格为12.4亿，收购方是中植系旗下的珠海晟则投资管理中心。

而这笔股权正是达华智能于2016年从珠海晟则手中买来的，当时价格为10亿，以高出原价2.4亿元的价格现在相当于退货给了中植系；根据达华智能公告，由于润兴租赁没能完成业绩承诺，上述两家公司向上市公司支付了2.9亿元的业绩补偿款。

也就是说，一买一卖的这3年时间，达华智能用10亿本金净赚了5.3亿元，年化收益高达17.7%。双方的买卖之间，为上市公司增加账面财富利润2.4亿。既解决了新湖财富代销产品的兑付问题，又给上市公司增加了账面盈利，这个资本运作真是玩的6666啊。

然而，通过达华资产发行的产品，中植系却没有一并处理，尚有一亿多元产品逾期。“亲生子，跟私生子”的区别显而易见，苦的却是迟迟没有等到兑付的投资人。

据投资人向花朵财经爆料，其在2018年通过达华资产购买了名为厦门达华资产管理有限公司2018年非公开发行定向融资计划（达华欣诚）的产品，起投金额100万，期限为12个月。

该产品的交易结构如图——

投资人称，投资该产品的初衷是认为达华资产背靠上市公司，有信誉背书，同时有达华资产的关联公司，宁波梅山保税港区华远志资产管理有限公司（简称华远志资产）出的差额补足函，做兜底保证；新湖财富和达华资产同时都在发行给达华资产补充流动性的产品，只不过由达华资产旗下不同公司兜底，作为增信措施；所以只是销售渠道不同，并未考虑在哪买会有区别，以至于最后差别兑付。差额补足函中称，一旦发生达华资产的偿付资金来源金额或偿付资金来源的时间缺口；则由本公司对本定向融资工具的偿付提供全额无条件，不可撤销的连带差额补足义务。

然而产品从19年到期延期到现在，华远志并未按其承诺的履行其差额补足义务。这时答案已昭然若揭，这家实缴资本金只有1000万的资产管理公司，并无真实的差额补足能力。据知情人透露，这种公司几乎没什么市场化业务，也没有太多资产，专门用来为达华资产发行的产品做兜底用的 ，这些差额补足协议几乎形同废纸一张。

定融产品，基本上都是使用这种套路。据悉，新湖财富董事长曲光的配偶曾在达华资产出任董事长，差别兑付的问题恐是因为权衡了利弊以后的结果，毕竟新湖财富的造血能力一年上千亿，因一个产品不兑付影响后续产品的发行就得不偿失了。

据悉，目前，达华资产发行的一系列定融产品于2019年6月之前到期的产品都完成了兑付，6月份之后到期的产品基本还没有兑付。

其实投资人稍微留心一下就会发现，2018年此类定融产品陆续发行的时候，公司的经营情况已经岌岌可危，否则怎么会以将近10%的资金成本出来借钱。2018年，达华智能业绩已连续3个季度亏损；随后2018年11月份， 达华智能就停牌发布了重组公告，准备卖身福州金控。如今笔交易已经终止。

2020年9月17日，达华智能发布了定增可行性报告，报告称：本次非公开发行的认购对象为福建天志，由福建积著、福州投资和绿色金融共同出资设立，其中，福建积著为陈融圣、李馨菲共同控制的企业；福州投资、绿色金融为福州市财政局控股的全资公司。

公司现控股股东蔡小如股份被法院冻结，短期内无法对公司发展做出有力支持的情况下，上市公司引入投资者福建天志，能够消除因控股股东股份冻结可能对公司经营造成的不利影响，同时新的控股股东可以为公司经营发展带来更多资源，提升公司在智能设备、信息技术、智慧城市等领域 的竞争优势，提升公司的融资能力，从而推动公司的长期健康稳定发展。据悉，此次定增是为了引入国资的纾困基金，定增完成后能否优先化解达华资产的债务问题尚未可知。

近几年，随着去杠杆，资管新规和股市暴跌引发的连锁反应，中植系旗下的资产折戟资本市场的不在少数，据财新网报道浮亏已有2000亿左右。如今定融通道被停，中植系旗下的“四大血库”恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富发行了中植系的巨量自融产品，要如何平安着陆，对中植系和监管部门来说都是不小的考验，希望投资人最后都可以顺利上岸。