新资金表现参差不齐 专家理财再次遭到质疑

　　深圳商报记者马强社 保基金与QFII这一“土”一“洋”两大资金先后入市，是今年上半年最受瞩目的事件。市场分析人士认为，作为市场重要的后续新增资金，社保资金、QFII资金尽管都已入市，但相对而言动作都不是很大，尤其是QFII入市的数量更少，两者试水的意味更浓些。

　　社保基金：屡套屡买

　　因其全国人民“养命钱”的独特性质，社保基金自开始投入运作以来，其一举一动始终牵动着市场的神经。

　　2003年6月9日，社保基金入市，其亲自选中的“六个火枪手”———南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实6大基金公司开始在二级市场购买股票。入市规模方面，社保基金首批入市资金总额在300亿元以上，分为股票组合、债券组合和国债回购组合3类组合。其中，股票组合约50亿元，债券组合约100亿元，国债回购组合约180亿元。

　　从此前已披露的公开信息看，社保基金已参与了新潮实业、华联控股、九芝堂、民丰特纸等多家上市公司的增发，并在二级市场买入了亚泰集团、泸天化、华菱管线、安阳钢铁、杭钢股份、北京巴士、波导股份等多家上市公司流通股，同时在桂冠转债、国电转债等可转债品种上也有投资。2003年8月初，有报道指，首批入市的社保基金已结束建仓期，社保基金从二级市场买入10余只股票，总市值超过1亿元。而目前已公布完毕的半年报十大股东名单显示，包括增发和转债在内，已有22个社保基金组合成为21家公司的大股东。

　　出于资金安全的需要，社保基金对增发、配股、申购新股和转债等低风险的操作较为频繁，特别是对增发和申购转债情有独钟。社保入市以来，几乎是有增发就积极参与，见到可转债更是热情高涨。近两个月来，社保基金各个组合一共投入了4.38亿元的资金从一级市场认购桂冠转债和国电转债。据了解，社保基金从二级市场直接买入的可转债，金额也不是小数。相对而言，社保基金买入股票的数量虽不少，但单只股票的购入量不大，其买入单只股票数量最多的为500多万股，数量最少的为30多万股，市值最高的为3300多万元，市值最低的不到200万元。

　　值得注意的是，社保基金的“屡败屡战”引发了市场对于社保基金操作思路的诸多质疑。针对市场种种议论，社保基金理事会发言人曾表示，社保基金的理念是长期投资，不看重一时的收益。在看好了大的方向后，就不会再跟随市场起伏而追涨杀跌。现在社保基金入市不久，断言社保基金被套还为时过早。

　　QFII：试探＋作秀

　　有别于社保基金的“四面出击”，QFII在中国证券市场上从“动静”到“手笔”上相对要小得多。从可入市资金量上看，首批5家QFII获批的投资额度合计有7.75亿美元，相当于60多亿元人民币。根据证监会规定，单个合格投资者最高上限额度8亿美元，首批5家的额度可达40亿美元，约合人民币330亿元，QFII在中国证券市场的投资潜力还大得很。2003年7月9日，瑞银集团为“QFII第一单”召开新闻发布会，宣布买入4家A股股票，上港集箱、宝钢股份、外运发展、中兴通讯入选。不过，与瑞银集团高调下单不同，7月15日花旗环球金融的“QFII第二单”却采取了“高度保密”的保守姿态，但有报道称，花旗集团环球金融亚洲区证券部主管已经证实：花旗开始试水中国证券市场，目前在A股、国债、可转债上的组合投资规模为400万美元。

　　7月23日，国电转债公布的发行结果显示，花旗环球金融、瑞士银行均现身国电转债获配名单中。8月19日，博时裕富指数开放式基金宣布，一家QFII正式认购该基金。此后，花旗环球又开了QFII通过二级市场购买转债的先河，QFII的投资品种由此开始延伸。