股市何时才能看到底 政策面支持股市中期活跃

　　走完上半年的行情，大盘经历了几轮的下跌，上周五又来了一根稍带些量的中阴棒。人们不禁要问：股市的基本面、资金面和技术面到底怎么了？

　　政策面支持股市中期活跃

　　近期有一个突出的现象，就是以宏源证券为首的证券类个股开始有所活跃，而其背后 的主要原因是受到有关证监会将召集全国券商负责人到京开会并可能有利好推出的消息刺激。去年证券业遭受全行业亏损，部分券商的流动资金严重短缺，而最近对国债回购交易的查处使券商处境更为艰难，如果能够发债对券商来说可谓是雪中送炭。而券商作为国内证券市场上实力仅次于基金的主要机构投资者，其整体实力的改观必将为中长期股市的活跃奠定基础。

　　而作为较大利空因素的国有股减持问题，管理层积极出面予以澄清，表明了呵护市场的态度。我们知道，国内股市中所存在的大部分问题，如信息透明化、投资者权益的保障等，归根结底均与存在较大的非流通股份有关。从根本上解决“一股独大”的问题对市场的长期发展将起到决定性的利好作用。但短期来看，考虑到其关乎各方的利益，需要经过长期充分的准备，以求达到一个对市场冲击最小，而各方面均能接受的多赢局面。正如管理层所公布的那样，短期尚无具体的时间表。因此，盲目听信市场传言随意猜测，甚至妄加评论，显然是一种不理性的行为。

　　资金面仍然显得充裕

　　虽然投资者普遍担心增强对国债回购市场的管理及央行5号令的实施会对市场资金面产生较大的影响。但我们亦应看到，社保基金、保险资金入市的步伐正在不断加快，QFII的不断被批准与正式进入运作亦表明庞大的外资正在逐渐向国内A股市场渗透。与越来越多进入到市场中来的阳光资金相比，被清理整顿的毕竟只占极少数。短期虽然会有一些局部的影响，但整体来看，随着市场的进一步规范，必会给投资者带来一个更加公平与公正的投资环境，也必将进一步吸引更多的合法合规资金进入到市场中来。资金面的逐渐充裕亦会对市场的中长期走势构成较为有利的影响。

　　整体来看，市场正在进入一个规范发展的时代，发展的主流再一次为市场各方所认同。因此，中期向好的趋势是毋庸置疑的。但市场内部亦有其自身的运行规律，经过上半年的主升行情，下半年的市场虽然亦会有一定表现，但仍为一种阶段性反弹的性质，整体的运行仍以回落调整为主，为下一年的上涨积蓄能量。

　　和讯信息坚实

　　技术面看股指面临变盘

　　盘口观察，大盘明显受到中长期均线压制，且市场热点散乱，而成交量不能有效放大，也直接导致短期内将维持弱市整理格局。

　　而上周成交量的低迷又使得目前的股指到了关键点位。可以看到，上周的周成交金额为年内的次地量，仅比今年1月份最低点1311点的谷底略高。按量价关系分析的基本原理，量是因，价是果，量在先，价在后，也就是说成交量是股价运动的一个内在动力，一旦成交量极度萎缩，市场将酝酿变盘机会。尤其是目前大盘在1460点至1500点盘整已10个交易日，加上目前股指已经运行到三角形的尾端(如图所示)，面对越来越窄的波动幅度，本周大盘将进入选择方向的阶段。

　　实际上作为1470点的最后一道防线一旦失守，1450点就直接暴露在空方的眼前，这无疑对多方来说形势就更为严峻。从连续四周的周K线组合来看，在明显阴线后缀两个小阳线多属下跌抵抗型，接下来的K线不是大阴就是大阳，短期平衡已经难以为继。

　　不过，从市场来分析，1440点至1450点是市场主力与大机构持筹的成本底线一带，场内主力不会盲目打压继续做空。虽然市场存在着较大的扩容压力，但在目前的1500点之下，轻易做空的风险远远大于收益。显而易见，从目前市场来看，每每大盘在下跌到一定点位时就会有神秘资金进行护盘，从而体现出市场并不愿意再次下跌。

　　湖南金证陈自力