秦洪

　　从近期盘面来看，沪深两市出现了重心持续下移的趋势，场内的持股心态逐渐发生变化。在此影响下，不少前期横盘或维持着上升通道的个股迅速转为弱势股，破位下行，成为市场最大的风险源。如一直横盘不动的安源股份本周五突然破位下行、前期的牛股健特生物除权后出现放量跳水行为。那么，如何看待这些个股的走势呢？

　　从目前此类个股的特征来看，可分为两部分，一是前期一度强势的新股板块，如承德钒钛、湘电股份等，因为前期在大盘下跌初期，新股一直是市场关注的焦点，市场对新股的持股心态较为稳定，由此也导致了此类个股出现一度的强势。但随着中国联通的低价格定位使得新股定价标准迅速发生了改变，同时，新近上市的新股一再形成了低开低走的形态，如康缘药业、亚宝药业等，由此也动摇了投资者对于此类个股的持股信心，一发而不可收拾，前期新股中一些搭顺风船的个股迅速原形毕露，出现了补跌走势。二是前期有机构投资者控盘的个股也开始出现了补跌走势，较为典型的有太太药业、商业城、苏福马等，此类个股出现破位下行，对市场的影响极为不利。因为此类个股的十大股东排行榜上均有券商与基金等阳光资金，一旦此类个股出现下跌，市场自然就产生了此类资金是不是出逃等想法，然后就会有机构不看好市场了，是不是后面还有下跌等这样的想法，所以，就形成了多米诺骨牌效应，破位个股一个接一个，直接为股指的下跌提供了做空的动力源。

　　不过，从此类个股的基本面与股价来看，有意思的是，它们大多不是绩优股，但股价却有着绩优股才有的价位这样的特征，用流行语讲，就是性价比出现了问题。如商业城，2002年中期每股收益只有0.086元，而其股价却高达到近17元，市盈率达到100倍，苏福马亦如此，而太太药业则干脆发了一个业绩下滑的警示性公告。由此可见，此类个股的下跌，表明机构正在出货。

　　在强调业绩与成长性的今天，利用送股、除权来降低股价进行出货的办法是难以逃出中小投资者的眼睛，所以，越是有除权缺口，越是让投资者感到心寒，因为说明机构投资者也害怕高价，持股信心不足。在此影响下，强化了中小投资者不肯抢反弹的意愿。

　　由此可见，这些已经由强势转弱势的个股至少给我们提供了几点操作性的启示，一是对于除权后仍在横盘的个股，考虑更多的是风险，尤其是在弱势格局下。因为历史经验告诉我们，在强势市场中，缺口是引力，在弱势市场中，缺口是压力，是主流资金出货的标志，所以，此类个股，一定不要参与。二是对于目前强势运行的个股，一定要从性价比中挖掘此类个股是否有能力支撑起股价，尤其对于一些中高价的横盘个股要警惕，而对于一些历史上股性不活跃或者前期已经暴跌过的个股，倒是值得关注。

　　文/江苏天鼎