经济学家吴敬琏去年初提到外国人说中国股市很像一个赌场，而且补充说：“赌场里也有规矩，比如你不能看别人的牌。而在我们的股市里，有些人可以看别人的牌……”今年1月30日公布的申能股份有限公司增发A股发行方案(即网上发行公告和网下发行公告)，就是涉嫌“有些人可以看别人的牌”的不如规矩赌场的发行方案。

　　申能增发方案规定网上申购手续与在二级市场买入上交所上市股票的方式相同，应可理解为网上申购截止时间是2月1日15：00；但是，网下申购表传真给主承销商的截止时间却是2月1日17：00。根据方案，询价区间为8.4元至10.5元。如果提前知道别人的申购情况，对自己是否申购、申购时报价高低和数量多少，以及进行风险评估、收益测算将具有决定性的意义。提前知道别人的报价偏低，如8.40元，后报价者可以报8.41元争夺廉价筹码；提前知道别人的报价偏高，如10.49元，后报价者可以放弃申购。而且，网下申购的机构只要在2月4日17：00前交定金就可以了，比网上申购交款期限迟3天多。所以，迟两个小时报价的特权和迟3天多定金到账的特权，实际上提供了偷看别人的牌以后出牌的充分的机会。

　　事实上，网下申购的机构也有偷看别人牌的可能。基金等机构与上交所和汇款银行紧密的业务联系、现有通讯汇款的高效率、龙虎榜数据传输的先例，已经为某些网下申购的机构偷看网上申购者的牌提供了方便的机会。

　　该方案在同次发行中规定了网上和网下两种不同的发行条件。除了涉嫌提供给某些机构偷看牌的机会外，方案还赋予机构网下申购的四个特权：1.每股只交3元的定金。按10.50元上限计算，定金仅为网上申购冻结资金的28.57%；2.在2月7日17：00前补交定金不足冲抵的股款；3.可申报8个价位及其每个价位上的申购量；4.不设申购上限。另外，还规定了网下配售股冻结三个月和50万股起点申购量的不同条件。

　　显然，该方案赋予同次发行时每股不同的发行条件，涉嫌违反了我国《公司法》、《证券法》规定的公开、公平、公正的原则，违反了《公司法》第130条关于“同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同”的明确规定。中国证监会应当依照《证券法》第18条的规定，撤销核准申能股份增发的决定，停止其发行。思宁

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