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计国忠
每个国家成立证券市场的年代不尽相同其初衷也各不相同，适逄我国改革开放浪潮汹涌全面推进之际，中国的新生儿—证券交易所就此诞生了。其担负着全面推进国企改革的重担，在短短的十年多，从8家上市公司到如今的1100多家上市公司，广大的中小投资者坚韧不拔地担负着改革的重任，始终不一地为国企改革输送着新鲜血液，因为他们坚信党的”十五
届三中全会”精神得以延续，坚信党的正确的方针政策，坚信中华民族的崛起，为了这”坚信”他们省吃俭用掏尽囊包投入到股市。
由于我国证券市场是一个新兴市场，发展时间不长，既没有做空机制也没有做市商。无意中给”过度投机”留下了空间，过度投机固然有过，但设计上的缺陷是否有待改进呢？我们的监管部门是不是做到了”监管，稳定，发展”，三者的持至以恒的有机结合呢？长期以来我国股市的波动均是以政策为去向，投资者把敏锐的目光聚焦在政策上，行为上往往依赖于政策，故而引起了股市的不正常波动，也给”过度投机”客有了可乘之机。由于缺泛政策的延续性和信息披露的不对称性更使”不法之客”有了掀风作浪的机会，这是中国股市由来以久的问题。
综观5.19行情的起源也是来自政策层面的诸多利好，三类企业可入市，股票质押贷款，新股二级市场配售等等，故从5.19起在短短30个交易日内从1057点股指火喷式地到达1756点，这个时候监管上那儿去了，相反当指数正常回落时又推出所胃”恢复性”的上涨，言下之意只是恢复原来的，合理的，本应该的位置。于是乎股指刷刷地直奔2100点，此时的监管在管什么呢？发新股，拼命地发。格越发越高，88倍的市盈率也发了，这个时候我们的”经济学家”们都上哪儿去了呢？，关心股市冷暖的经济学家们为什么不挺身而出向广大的中小投资者大声疾呼：股市的泡沫太多了，市盈率太高了！！没有！视而不见。监管部门这个时候为什么不抓紧查一下是否有违规违法的行为呢？是否有”恶庄”作乱呢？央行这个时候就没想到银行是否有违规资金进入股市吗？没有！一切还是那么坦然。接着股指上了2200点波动长达32个交易日后，上市公司恶性圈线不断，监管部门是否查一查这些线用哪儿了。没有！接着财政部又发”利好”国有股减持10%。采取捆绑搭卖。项部长在财经频道接受采访时满怀笑脸说：这对股市时绝对”利好”。作为国库要人难道不知道股市泡沫有多大吗？我看也是想来”圈大钱”的吧！谁知于7月25日股指破位下行”飞流直泻三千尺”，国有股卖不出去，上市公司增发卖不出去，配股也没人买了，社保基金也套进去了。此时的资本市场的”中国特式”融资功能己完全丧失。既然国有股卖不出那么一不作二不休接二连三的利空打击，打击”庄家”不管黑庄白庄只要你占有相对多数的流通股(某只)统统一网打尽。为什么不有条理地辨别一下长期投资者与短期投资者，善庄与恶庄的区别呢？。在我国没有做市商的状态下，我认为”庄”的概念很膜糊。但有一点是不可置疑的，那就是不违法违规操作。在法律法规框架内运作的”庄”中小投资者是欢迎的，市场是需要的。因为他能善于发现”金矿”引导中小投资者作中长线的投资。
三类企业入市(自有资金)也是5.19行情起动的新政策。作为上市公司把精力在自己的主业上，没有专业的人材和精力进行投资和运作，把钱交给专业人员进行理财理应无可非议，而那些把募集资金随意改变成投资，应该坚决查处，然而监管部门是否该想一想了。国家的政策是不是变了，也该有个明文公布于众。不要以监管人的任免而扭曲了政策。不管是”国产”的还是境外请来的”洋管”都要在保持政策的连续性及中国股市特定任务的前题下进行监管。不要拿面包涂黄油外加一杯清咖啡硬要咱们中国人当三餐。该反省一下了。
当前股市一跌，再跌，再暴跌，除了新股外实际巳跌至1300点左右，而此时就听不到”恢复性”的号召了呢？1999年7月大盘在1580点左右不是有”雨后天晴，又一个艳阳天”吗？众所周知股市有涨有跌”本属正常”，而这个”本属正常”应该建立在国民经济的增速上，是股票价格围饶价值上下波动上，当初5.19行情是靠吹出来的(政策暖风)。善良的投资者是忠于听党话跟党走的宗旨，托起中国股市的半片天。瞬间的急转弯把中小投资者抛在空中，把机构券商挂在半山腰，把国有资产踩在足下，放跑的恰恰是脚下擦油的投机者。是政策变了吗？是国民经济走势逆转了吗？一切都没变。变的是公公婆婆多了，管财政的，管税的，管理论研究的，管论坛发言的，管执行法律的，全都跑出来抻一脚，难道就没有办法协调好统一口径。真正采取确实有效的办法保护中小投资者利益，保护中小投资者的信心，保护中小投资者对党的的信念，中国股市什么时候才能走出”两个极端”的怪圈。真正落实江主席”三个代表”的精神。还中国股市一个真正的春天。
作者单位：合肥投资公司上海证券营业部
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