本报记者 刘兴祥

　　随着深沪两市在7、8月份出现较大幅度调整，证券投资基金也受到了较大影响，净值出现了一定程度的下降。到8月31日，33只(2001年前上市)证券投资基金的净值均低于今年初扣除分红后的净值，并已有8只基金的净值跌破面值。但是，有关统计数据表明，与深沪两市出现较大跌幅相比，33只新基金净值的下降幅度明显偏小，基金投资组合表现出了一定的 抗跌性。

　　从6月29日到8月31日，上证A股指数从2310点下降到了1916点，跌幅达到了17.06%；深圳A股指数也从690.8点跌至578.02点，跌幅为16.32%。这样，深沪两市在7、8月份就平均下跌了16.69%。受此影响，33只基金的总体净值也从685.83亿元降至610.26亿元，减少了11.02%。与深沪两市平均降幅相比，33只基金净值的降幅就减小了32.5%，约1／3。从这个角度来看，证券投资基金基本上跑赢了大盘走势。

　　基金净值变化数据显示，今年上半年只有5只基金跑赢大市，从而引出了基金是否出现大面积亏损的争论。然而，在7、8月份，基金组合表现出了整体抗跌的一面。据统计，33只基金的跌幅均小于深沪两市平均降幅。净值下跌幅度最大的是基金金泰，达到了14.6%，但这仍比大盘跌幅要小。跌幅最小的是裕华，净值下降了5.55%，这一数字只相当于大盘平均跌幅的1／3。

　　在33只基金中，15亿基金单位以下小盘基金的净值在前两个月明显好于大盘基金。11只5亿基金单位的基金净值平均下跌了8.93%，而10只20亿份额基金的净值平均跌去了11.7%，9只30亿份额基金的净值也平均缩水了11.1%。显然，大盘基金在抗跌性方面的表现明显弱于小盘基金。其中，即使是上半年净值居涨幅首位基金泰和，其下跌幅度也达到了11.1%，与平均幅度大体相当。

　　如果考虑到基金必须至少要将净值的20%投资于国债这个因素，基金的表现仍强于深沪两市大盘。专业人士分析，这主要得益于基金在上半年努力调整仓位。一方面，根据基金第二季度投资组合报告，基金持仓比例有较大比例的下降，股票投资集中度也有所调低。基金经理们在中报里也称，要在目前的市场状况中以防守策略为主，通过降低股票投资比例来降低基金承担的系统性风险。另一方面，大多数基金在第二季度对投资组合的行业分布作了重要调整，主要是对电子通讯、IT及相关行业等技术类股票进行了减持，转而以传统行业为投资重点。

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