万亿险资上半年成绩单 房地产行业股票最受青睐

　　8月15日，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云在银保监会举行的银行业保险业例行新闻发布会上表示，从目前的情况看，险资整体投资收益保持基本稳定。今年上半年，保险资金累计实现投资收益4715亿元，年化财务投资收益率5.56%，比去年同期提高了0.8个百分点。

　　分析人士指出，上半年险资的投资回报率较高，主要和上半年A股市场反弹有关。下半年结构性机会仍在，预计主要集中在大消费板块估值合理的品种、大金融板块估值低廉的品种、科技创新板块5G、消费电子、新能源等成长与估值匹配的品种中。

　　注重个股挖掘

　　曹德云表示，截至今年6月末，保险资金通过直接股票投资和通过基金等产品间接股票投资的合计余额为2万亿元，占保险资金运用余额近12%。

　　“这仅仅是在二级市场上的投资，如果再加上股票投资中按权益法计价的部分，合计规模2.5万亿左右。据统计，目前保险资金投资股票总规模约占A股市值的3.1%，是资本市场上仅次于公募基金的第二大机构投资者。”曹德云表示。

　　曹德云认为，在二级市场投资的行业和领域，包括金融、消费、现代农业、先进制造业、新技术、新能源、基础设施、不动产等，都关系到国计民生最基本的需要。同时，在投资方式上也体现多元化，比如在主板、科创板、创业板等板块都有参与。在不同的市场板块中发挥了保险资金支持实体经济、支持技术创新的作用。

　　中国证券报（ID：xhszzb）记者统计发现，在已披露半年报上市公司的前十大流通股东中，二季度险资重仓标的的行业分布以房地产最多，另外在食品饮料、化工、医药等行业也有所布局。

　　川财证券分析师杨欧雯表示，下半年预计股票市场仍将以区间震荡为主，保险资金布局或呈两方面特征：

　　一是投资比例不会有很大变化，保险资金在权益类市场的布局可能因为整体资金规模的增长而有所增加，但配置比例仍将保持平稳；

　　二是资金的行业分布可能进一步分化，主要原因是基于下半年机构投资主线大概率将以企业盈利为脉络，相比于行业公司的自上而下的布局策略，可能会向个股倾斜，重点关注公司业绩，整体反映为行业分布更加分散。

　　举牌优质企业

　　今年以来，中国人寿、平安人寿两家上市龙头险企合计举牌6家上市公司。

　　对此，曹德云回答中国证券报（ID：xhszzb）记者提问时表示，此轮大型险企密集举牌应该与新会计准则有关。新会计准则下，险企举牌纳入长期股权投资，可以采用权益法核算，持有期间的股息分红计入投资收益，股票市值的波动会计入所有者权益影响净资产，不影响当期的利润表现。

　　“采用权益法核算，与市场价格公允价值变化就没有关系了，这样可以保持两稳定，一是投资配置的稳定，二是投资收益的稳定。”曹德云称。

　　杨欧雯认为，下半年不排除大型险企继续举牌的可能性。此轮举牌对象主要为业绩稳定、价格波动相对较弱、分红比例较高的公司，显示此轮举牌相较前些年更加理智，并非以短期持有和迅速牟利为主要目的，而是看好标的公司的长期价值投资。

　　国金证券首席策略分析师李立峰认为，近两年监管层对保险资金运用的监管重点，由规范险资举牌转向引导险资加大对权益类资产投资。与发达国家保险资金的资产配置结构相比，我国保险对股票类资产的投资比重仍处在相对较低的水平，预计未来险资的股权投资还有很大的上升空间。

责任编辑：陈悠然 SF104