吴琪：震荡是为了进一步下跌

　　在连续三天收出中阴线后，昨日沪综指终于没有再创新低，全天震荡幅度明显收窄，成交量小幅萎缩，观望气氛十分浓厚，中继性反弹特征非常明显。

　　在股指三天跌幅达63点的超跌背景下，昨日的反弹力度明显不够，无论是从阳线实体还是量能的配合情况看，都不甚理想。阳线实体基本在前日阴线的收盘价一带。从技术上看，如此短且低的阳线对于前日的阴线基本没有威胁可言，也就是说，对于近期空方明显占 优的市场格局贡献甚微。量能不足是中继性反弹的另一特征，昨日两市总共成交100多亿元，基本维持在地量水平，说明在反弹过程中没有明显的资金流入，反弹动能主要来自于股指短期跌速过快后形成的自发性要求。因此，该反弹属明显的下跌途中反弹，属于抵抗形态，很难据此断定股指已经成功见底。

　　昨日下跌抵抗型小阳线的收出，将为空方提供一个积聚能量的机会。同时，制度重构、市场扩容等不确定因素的存在以及因原材料价格上涨给上市公司所带来的经营压力，将使短期内股指继续面临下行压力，前期低点仍将面临较大的考验。

　　北京证券 吴琪