鹰眼预警：中国重工经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，中国重工（维权）发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为221.02亿元，同比增长31.05%；归母净利润为5.32亿元，同比增长177.13%；扣非归母净利润为4.44亿元，同比增长259.7%；基本每股收益0.023元/股。

公司自2009年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为47.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国重工2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为221.02亿元，同比增长31.05%；净利润为5.39亿元，同比增长199.06%；经营活动净现金流为-59.71亿元，同比增长8.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长259.7%，低于行业均值1050.24%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动31.05%，销售费用同比变动-17.59%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-59.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.4亿元、经营活动净现金流为-59.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-11.081低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-11.08低于行业均值-7.8，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为12.37%，同比增长20.5%；净利率为2.44%，同比增长128.21%；净资产收益率（加权）为0.64%，同比增长178.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.37%，同比大幅增长20.5%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为12.37%，低于行业均值22.42%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的10.27%增长至12.37%，行业毛利率由上一期的22.64%下降至22.42%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为12.37%低于行业均值22.42%，销售净利率为2.44%高于行业均值-1.88%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.64%，低于行业均值0.71%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为33%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.8亿元，同比下降816.34%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.1%高于行业均值-0.2%。

报告期内，公司资产负债率为58.23%，同比增长4.41%；流动比率为1.59，速动比率为1.26；总债务为337.56亿元，其中短期债务为161.44亿元，短期债务占总债务比为47.83%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为55.28%，55.77%，58.23%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.93、0.93、0.81，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.07，低于行业均值0.12。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为40.01%高于行业均值22.83%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为28.7%，利息支出占净利润之比为47.89%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为14.93%，高于行业均值8.18%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为11.04%、12.11%、14.93%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.1亿元、6.9亿元、4.8亿元，公司经营活动净现金流分别-54.2亿元、-65.5亿元、-59.7亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-105.5亿元、-11.3亿元、-36.3亿元，持续为负数。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-110亿元，营运资本为543.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为653.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.4，同比增长31.49%；存货周转率为0.65，同比增长26%；总资产周转率为0.11，同比增长24.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.65低于行业均值1.36，行业偏离度超过50%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报