鹰眼预警：高测股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，高测股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为26.46亿元，同比增长4.96%；归母净利润为2.73亿元，同比下降61.8%；扣非归母净利润为2.38亿元，同比下降65.67%；基本每股收益0.5元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高测股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.46亿元，同比增长4.96%；净利润为2.73亿元，同比下降61.8%；经营活动净现金流为-4.85亿元，同比下降201.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为224.39%，201.27%，-61.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为285.44%，197.4%，-65.67%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.96%，净利润同比下降61.8%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.4亿元、7.1亿元、2.7亿元，同比变动分别为224.39%、201.27%、-61.8%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动4.96%，营业成本同比变动43.92%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动4.96%，销售费用同比变动43.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.96%，税金及附加同比变动-8.25%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.69%，营业收入同比增长4.96%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为102.98%，高于行业均值61.31%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.96%，经营活动净现金流同比下降201.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.7亿元、经营活动净现金流为-4.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.779低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.78低于行业均值-0.7，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为26.19%，同比下降43.28%；净利率为10.31%，同比下降63.61%；净资产收益率（加权）为6.56%，同比下降77.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为26.19%，同比大幅下降43.28%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为38.67%、46.17%、26.19%，同比变动分别为13.98%、19.37%、-43.28%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.31%，同比大幅下降63.61%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.56%，同比大幅下降77.83%。

报告期内，公司资产负债率为50.6%，同比下降8.75%；流动比率为1.72，速动比率为1.42；总债务为24.47亿元，其中短期债务为20.67亿元，短期债务占总债务比为84.48%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.44。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为21.6亿元，短期债务为20.7亿元，经营活动净现金流为-4.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.88，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.21%、0.36%、0.57%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.1，同比下降44.52%；存货周转率为1.47，同比增长41.41%；总资产周转率为0.29，同比下降20.86%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.1，同比大幅下降至44.52%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长43.02%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.2亿元，同比增长45.81%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长45.81%，营业收入同比增长4.96%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报