鹰眼预警:香雪制药营业收入下降

鹰眼预警:香雪制药营业收入下降
2024年08月28日 23:17 新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,香雪制药(10.530, 0.22, 2.13%)发布2024年半年度报告。

报告显示,公司2024年上半年营业收入为10.97亿元,同比下降8.72%;归母净利润为-1.35亿元,同比下降104.9%;扣非归母净利润为-1.08亿元,同比下降70.79%;基本每股收益-0.2元/股。

公司自2010年11月上市以来,已经现金分红9次,累计已实施现金分红为4.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对香雪制药2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为10.97亿元,同比下降8.72%;净利润为-1.21亿元,同比下降107.02%;经营活动净现金流为-663.51万元,同比下降104.35%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为11亿元,同比下降8.72%。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)11.91亿12.01亿10.97亿
营业收入增速-22.44%0.87%-8.72%

• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-1.4亿元,同比大幅下降104.9%。

项目202206302023063020240630
归母净利润(元)-1.7亿-6599.33万-1.35亿
归母净利润增速-438.84%61.29%-104.9%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为-1.1亿元,同比大幅下降70.79%。

项目202206302023063020240630
扣非归母利润(元)-2.22亿-6334.94万-1.08亿
扣非归母利润增速-1088.59%71.49%-70.79%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内,近三个季度营业利润为-2.3亿元,-0.2亿元,-0.7亿元,连续为负数。

项目202312312024033120240630
营业利润(元)-2.33亿-1667.84万-6755.27万

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为-1.5亿元、-0.6亿元、-1.2亿元,同比变动分别为-310.61%、61.93%、-107.02%,净利润较为波动。

项目202206302023063020240630
净利润(元)-1.53亿-5839.04万-1.21亿
净利润增速-310.61%61.93%-107.02%

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为33.05%,同比下降11.32%;净利率为-11.02%,同比下降126.81%;净资产收益率(加权)为-7.28%,同比下降160.93%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为33.05%,同比大幅下降11.32%。

项目202206302023063020240630
销售毛利率21.99%37.27%33.05%
销售毛利率增速-25.07%69.51%-11.32%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为21.99%、37.27%、33.05%,同比变动分别为-25.07%、69.51%、-11.32%,销售毛利率异常波动。

项目202206302023063020240630
销售毛利率21.99%37.27%33.05%
销售毛利率增速-25.07%69.51%-11.32%

• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为-11.02%,同比大幅下降126.81%。

项目202206302023063020240630
销售净利率-12.88%-4.86%-11.02%
销售净利率增速-371.54%62.26%-126.81%

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为-7.28%,同比大幅下降160.93%。

项目202206302023063020240630
净资产收益率-5.96%-2.79%-7.28%
净资产收益率增速-531.88%53.19%-160.93%

从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报,商誉/净资产比值分别为7.3%、7.5%、9.1%,呈持续增长趋势。

项目202206302023063020240630
商誉/净资产7.3%7.5%9.1%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为72.98%,同比增长6.23%;流动比率为0.36,速动比率为0.27;总债务为23.11亿元,其中短期债务为18.18亿元,短期债务占总债务比为78.67%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为66.64%,68.7%,72.98%,变动趋势增长。

项目202206302023063020240630
资产负债率66.64%68.7%72.98%

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至3.69。

项目202206302023063020240630
短期债务(元)27.76亿16.73亿18.18亿
长期债务(元)5.45亿7.8亿4.93亿
短期债务/长期债务5.092.143.69

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为2.2亿元,短期债务为18.2亿元,广义货币资金/短期债务为0.12,广义货币资金低于短期债务。

项目202206302023063020240630
广义货币资金(元)5.75亿3.52亿2.2亿
短期债务(元)27.76亿16.73亿18.18亿
广义货币资金/短期债务0.210.210.12

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为2.2亿元,短期债务为18.2亿元,经营活动净现金流为-663.5万元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202206302023063020240630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)6.32亿5.05亿2.13亿
短期债务+财务费用(元)28.75亿17.99亿19.3亿

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.03,现金比率低于0.25。

项目202206302023063020240630
现金比率0.050.060.03

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为90.98%、92.29%、105.37%,持续增长。

项目202206302023063020240630
总债务(元)33.21亿24.54亿23.11亿
净资产(元)36.5亿26.58亿21.93亿
总债务/净资产90.98%92.29%105.37%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.17、0.14、0.1,持续下降。

项目202206302023063020240630
广义货币资金(元)5.75亿3.52亿2.2亿
总债务(元)33.21亿24.54亿23.11亿
广义货币资金/总债务0.170.140.1

从资金协调性看,需要重点关注:

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-663.5万元、-233.1万元、-0.4亿元,需关注资金链风险。

项目20240630
经营活动净现金流(元)-663.51万
投资活动净现金流(元)-233.15万
筹资活动净现金流(元)-3956.03万

• 资金协调性待提升。报告期内,公司营运资金需求为-20.3亿元,营运资本为-33.3亿元,经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入,现金支付能力为-13亿元。

项目20240630
现金支付能力(元)-13.02亿
营运资金需求(元)-20.33亿
营运资本(元)-33.34亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.44,同比下降25.92%;存货周转率为1.68,同比增长6.78%;总资产周转率为0.13,同比下降4.65%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为1.44,同比大幅下降至25.92%。

项目202206302023063020240630
应收账款周转率(次)1.081.951.44
应收账款周转率增速-24.99%81.15%-25.92%

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