鹰眼预警：苏利股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，苏利股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.42亿元，同比增长1.62%；归母净利润为649.59万元，同比下降83.86%；扣非归母净利润为604.74万元，同比下降85.22%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对苏利股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.42亿元，同比增长1.62%；净利润为590.15万元，同比下降85.53%；经营活动净现金流为-2450.46万元，同比下降110.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为105.45%，-79.79%，-83.86%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为110.48%，-79.17%，-85.22%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.62%，净利润同比下降85.53%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.62%，销售费用同比变动36.78%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.62%，税金及附加同比变动-14.47%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长65.01%，营业收入同比增长1.62%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.14%，营业成本同比增长5.87%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.14%，营业收入同比增长1.62%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.62%，经营活动净现金流同比下降110.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.4亿元、2.3亿元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为590.2万元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.152低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为13.91%，同比下降19.9%；净利率为0.57%，同比下降85.76%；净资产收益率（加权）为0.26%，同比下降83.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为24.91%、17.37%、13.91%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为15.59%，3.98%，0.57%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.21%，1.53%，0.26%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为74.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为44.12%，同比增长14.21%；流动比率为1.83，速动比率为1.49；总债务为18.33亿元，其中短期债务为6.65亿元，短期债务占总债务比为36.28%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为36.6%，38.63%，44.12%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.46，2.67，1.83，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.87、0.87、0.7，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、0.22、-0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为45.8%、49.49%、57.17%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.58，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.45、1.15、0.58，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.06，同比下降12.83%；存货周转率为2.29，同比下降16.85%；总资产周转率为0.18，同比下降7.35%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.85、1.26、0.72，持续下降。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为16亿元，固定资产为14.5亿元，在建工程超过固定资产。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长36.78%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.47%、1.09%、1.46%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长223.44%。

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责任编辑：小浪快报