鹰眼预警：中宠股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，中宠股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为19.56亿元，同比增长14.08%；归母净利润为1.42亿元，同比增长48.11%；扣非归母净利润为1.38亿元，同比增长48.83%；基本每股收益0.4856元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.43亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中宠股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.56亿元，同比增长14.08%；净利润为1.55亿元，同比增长23.02%；经营活动净现金流为7723.22万元，同比下降27.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长6.84%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动14.08%，销售费用同比变动40.8%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.95%，营业收入同比增长14.08%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为26.14%、30.33%、31.3%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.08%，经营活动净现金流同比下降27.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.499低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为27.97%，同比增长11.86%；净利率为7.91%，同比增长7.84%；净资产收益率（加权）为6.25%，同比增长37.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.97%，同比大幅增长11.86%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为19.02%、25.01%、27.97%持续增长，应收账款周转率分别为4.18次、3.88次、3.62次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为39.36%，同比下降5.22%；流动比率为2.05，速动比率为1.33；总债务为10.95亿元，其中短期债务为3.74亿元，短期债务占总债务比为34.12%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.39，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.58、0.54、0.39，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.43%，营业成本同比增长9.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、2亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、1.1亿元、0.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.62，同比下降6.73%；存货周转率为2.42，同比增长13.06%；总资产周转率为0.46，同比增长5.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.18，3.88，3.62，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.83%、13.31%、15.21%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长42.96%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.2亿元，同比增长40.8%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为7.93%、9.06%、11.19%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报