鹰眼预警：征和工业应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，征和工业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为8.44亿元，同比增长7.58%；归母净利润为5968.07万元，同比下降0.83%；扣非归母净利润为5542.89万元，同比增长13.54%；基本每股收益0.73元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对征和工业2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.44亿元，同比增长7.58%；净利润为5968.07万元，同比下降0.83%；经营活动净现金流为2148.16万元，同比增长199.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长7.27%，近三个季度增速持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.58%，净利润同比下降0.83%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为31.75%、41.43%、42.31%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.36低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.66%，同比下降1.99%；净利率为7.07%，同比下降7.82%；净资产收益率（加权）为5.01%，同比下降7.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为22.66%，同比下降2%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.99%，7.67%，7.07%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.91%，5.39%，5.01%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为47.41%，同比下降3.55%；流动比率为2.38，速动比率为1.72；总债务为5.76亿元，其中短期债务为4733.68万元，短期债务占总债务比为8.21%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.49，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.84、0.64、0.49，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为155.91%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长155.91%，营业成本同比增长8.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.78%、1.6%、1.69%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为38.33%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、2.7亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.2亿元、0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.35，同比下降11.91%；存货周转率为2.5，同比增长8.26%；总资产周转率为0.38，同比下降6.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.55，2.67，2.35，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.52，0.4，0.38，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.99、1.34、1.28，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.3%、3.69%、4.04%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报