鹰眼预警：继峰股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，继峰股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为110.06亿元，同比增长5.47%；归母净利润为5314.45万元，同比下降35.54%；扣非归母净利润为2698.93万元，同比下降74.31%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2015年2月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9.98亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对继峰股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为110.06亿元，同比增长5.47%；净利润为4416.66万元，同比下降48.85%；经营活动净现金流为-1.04亿元，同比下降136.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为110.1亿元，同比增长5.47%，去年同期增速为23.76%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降35.54%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降74.31%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.47%，净利润同比下降48.85%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.8亿元、0.9亿元、0.4亿元，同比变动分别为-187.59%、147.61%、-48.85%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为30.56%、32.14%、37.84%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.47%，经营活动净现金流同比下降136.59%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.356低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为14.52%，同比增长2.21%；净利率为0.4%，同比下降51.5%；净资产收益率（加权）为1.18%，同比下降49.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.4%，同比大幅下降51.5%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.2%增长至14.52%，销售净利率由去年同期0.83%下降至0.4%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.18%，同比大幅下降49.14%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为38.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-897.8万元，归母净利润为0.5亿元。

报告期内，公司资产负债率为71.27%，同比下降4.99%；流动比率为1.12，速动比率为0.91；总债务为64.84亿元，其中短期债务为30.24亿元，短期债务占总债务比为46.63%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为26.6亿元，短期债务为30.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.88，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为26.6亿元，短期债务为30.2亿元，经营活动净现金流为-1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.35、0.26、0.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2亿元，较期初变动率为39.73%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.73%，营业成本同比增长5.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.4亿元，较期初变动率为75.94%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.4亿元、4.2亿元、5.8亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、2.8亿元、-1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10亿元，公司营运资金需求为10.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.82，同比下降18.95%；存货周转率为5.26，同比增长4.66%；总资产周转率为0.58，同比下降10.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为16.32%、20.2%、21.16%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长33.57%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为9.8亿元，同比增长22.9%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.9%，营业收入同比增长5.47%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报