鹰眼预警：宝武镁业应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月31日，宝武镁业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为40.75亿元，同比增长15.37%；归母净利润为1.2亿元，同比下降1.28%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比下降6.86%；基本每股收益0.1208元/股。

公司自2007年11月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为6.89亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝武镁业2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为40.75亿元，同比增长15.37%；净利润为1.14亿元，同比下降17.9%；经营活动净现金流为1.2亿元，同比下降59.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.37%，净利润同比下降17.91%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.37%，销售费用同比变动40.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.37%，税金及附加同比变动-7.69%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为38.29%、41.99%、45.36%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.37%，经营活动净现金流同比下降59.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为4.2亿元、2.9亿元、1.2亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为11.85%，同比增长1.11%；净利率为2.8%，同比下降28.84%；净资产收益率（加权）为2.25%，同比下降25.99%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.09%，3.94%，2.8%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.72%增长至11.85%，销售净利率由去年同期3.94%下降至2.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为13.89%，3.04%，2.25%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为51.02%，同比增长1.29%；流动比率为1.18，速动比率为0.79；总债务为52.11亿元，其中短期债务为28.52亿元，短期债务占总债务比为54.74%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.2亿元，短期债务为28.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.22，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.2亿元，短期债务为28.5亿元，经营活动净现金流为1.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、0.08、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为69.88%、73.97%、85.45%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.23、0.14、0.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为82.01%，利息支出占净利润之比为49.72%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.5亿元、6.1亿元、12.7亿元，公司经营活动净现金流分别4.2亿元、2.9亿元、1.2亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.6亿元，公司营运资金需求为26.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-19.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.3，同比下降2.56%；存货周转率为2.66，同比增长9.67%；总资产周转率为0.34，同比下降11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.72，2.36，2.3，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.6，0.38，0.34，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.51、1.23、1.18，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长40.93%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长31.61%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.61%，营业收入同比增长15.37%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报