鹰眼预警：华孚时尚营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，华孚时尚发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为136.63亿元，同比下降5.51%；归母净利润为6678.21万元，同比增长119.06%；扣非归母净利润为-2.5亿元，同比增长32.99%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2005年4月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为21.26亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华孚时尚2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为136.63亿元，同比下降5.51%；净利润为6910.36万元，同比增长118.96%；经营活动净现金流为8.58亿元，同比下降3.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为136.6亿元，同比下降5.51%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降5.51%，低于行业均值4.69%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.51%，净利润同比增长118.96%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降5.51%，净利润为0.7亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.7亿元，扣非净利润为-2.5亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为6.1亿元、-3.7亿元、0.7亿元，同比变动分别为230.51%、-159.54%、118.96%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.51%，税金及附加同比变动29.03%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动8.23%高于行业均值-16.44%，营业收入同比变动-5.51%低于行业均值4.69%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.52%、6.42%、7.35%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为4.24%，同比下降18.52%；净利率为0.51%，同比增长120.07%；净资产收益率（加权）为1.07%，同比增长121.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.64%、5.21%、4.24%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为4.24%，低于行业均值18.25%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.51%，低于行业均值5.98%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期5.21%下降至4.24%，销售净利率由去年同期-2.53%增长至0.51%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.07%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.07%，低于行业均值5.85%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.45%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为62.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为568.85%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为2.1%、2.3%、2.4%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.41%高于行业均值-1.16%。

报告期内，公司资产负债率为62.16%，同比下降0.76%；流动比率为1.04，速动比率为0.51；总债务为82.59亿元，其中短期债务为75.33亿元，短期债务占总债务比为91.2%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.11，1.08，1.04，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为10.37高于行业均值8.53，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为28.2亿元，短期债务为75.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为28.2亿元，短期债务为75.3亿元，经营活动净现金流为8.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.09，低于行业均值0.12。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为128.08%高于行业均值37.13%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为77.97%，利息支出占净利润之比为431.01%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为10.37倍高于行业均值4.25倍，筹资活动净现金流为-5.6亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.5亿元，公司营运资金需求为46.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-43亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.15，同比下降9.52%；存货周转率为2.53，同比增长9.79%；总资产周转率为0.78，同比增长2.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.53低于行业均值77.46，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.58%、5.11%、5.89%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.1亿元，较期初增长388.04%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报