鹰眼预警：高澜股份净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，高澜股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为19.04亿元，同比增长13.4%；归母净利润为2.87亿元，同比增长344.39%；扣非归母净利润为-5488.14万元，同比下降204.26%；基本每股收益1元/股。

公司自2016年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5565.46万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高澜股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.04亿元，同比增长13.4%；净利润为3.27亿元，同比增长232.44%；经营活动净现金流为-1699.21万元，同比下降240.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为83.45%，-28.29%，-204.26%，变动趋势持续下降。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为3.3亿元，扣非净利润为-0.5亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.4%，税金及附加同比变动-32.61%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.07%，营业成本同比增长23.68%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.07%，营业收入同比增长13.4%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.4%，经营活动净现金流同比下降240.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.3亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.052低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.72%，同比下降25.27%；净利率为17.18%，同比增长193.15%；净资产收益率（加权）为24.08%，同比增长256.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.44%、26.39%、19.72%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.39%下降至19.72%，销售净利率由去年同期5.86%增长至17.18%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为110.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为93.94%。

报告期内，公司资产负债率为31.99%，同比下降39.97%；流动比率为2.14，速动比率为1.61；总债务为2.84亿元，其中短期债务为2.66亿元，短期债务占总债务比为93.92%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至15.44。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.1亿元，短期债务为2.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.385%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.6亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、0.1亿元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.17，同比增长57.38%；存货周转率为5.07，同比下降4.86%；总资产周转率为0.83，同比增长14.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.31%、10.7%、15.96%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长20.1%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.7亿元，同比增长27.04%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.04%，营业收入同比增长13.4%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报