鹰眼预警：中再资环应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，中再资环发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为31.23亿元，同比下降9.97%；归母净利润为6371.92万元，同比下降78.89%；扣非归母净利润为5493.13万元，同比下降80.26%；基本每股收益0.0459元/股。

公司自1999年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中再资环2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为31.23亿元，同比下降9.97%；净利润为6357.39万元，同比下降78.7%；经营活动净现金流为-4875.32万元，同比下降112.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为1.8%，-1.25%，-9.97%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2.15%，-29.37%，-78.89%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1.12%，-28.21%，-80.26%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.97%，税金及附加同比变动20.51%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为131.74%、132.61%、152.85%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长66.88%，营业成本同比增长-1.8%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长66.88%，营业收入同比增长-9.97%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.767低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为17.71%，同比下降27.88%；净利率为2.04%，同比下降76.35%；净资产收益率（加权）为2.54%，同比下降79.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.45%、24.55%、17.71%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.33%，8.82%，2.04%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.48%，12.9%，2.54%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.07%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为65.19%，同比下降0.04%；流动比率为3.47，速动比率为3.26；总债务为36.31亿元，其中短期债务为13.39亿元，短期债务占总债务比为36.87%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.5亿元，短期债务为13.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.71，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.5亿元，短期债务为13.4亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为132.27%、132.98%、142.37%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9亿元，短期债务为13.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.74%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为76.01%，利息支出占净利润之比为252.69%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.6亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-2.1亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为44.1亿元，公司营运资金需求为44.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.67，同比下降12.05%；存货周转率为8.61，同比下降42.92%；总资产周转率为0.43，同比下降15.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为0.81，0.76，0.67，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为17.37，15.08，8.61，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.75%、3.11%、5.09%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.56，0.51，0.43，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.81、5.99、5.47，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长171.95%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.8亿元，较期初增长84.52%，所得税费用为-0.3亿元。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.2亿元，较期初增长38.8%。

点击中再资环鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

炒股开户享福利，送投顾服务60天体验权，一对一指导服务！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报