鹰眼预警：浙商中拓净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，浙商中拓发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为1936.05亿元，同比增长8.6%；归母净利润为10.03亿元，同比增长22.39%；扣非归母净利润为4.9亿元，同比下降20.54%；基本每股收益1.39元/股。

公司自1999年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为9.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙商中拓2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1936.05亿元，同比增长8.6%；净利润为12.84亿元，同比增长27.83%；经营活动净现金流为-38.11亿元，同比下降256.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为1936亿元，同比增长8.6%，去年同期增速为63.59%，较上一年有所放缓。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为43.32%，5.26%，-20.54%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.6%，经营活动净现金流同比下降256.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为12.8亿元、经营活动净现金流为-38.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.967低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为1.42%，同比下降10.25%；净利率为0.66%，同比增长17.71%；净资产收益率（加权）为24.48%，同比下降0.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为2.02%、1.58%、1.42%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期1.58%下降至1.42%，销售净利率由去年同期0.56%增长至0.66%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为24.48%，同比下降0.85%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为57.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为70.21%，同比下降2.99%；流动比率为1.32，速动比率为1.03；总债务为114.79亿元，其中短期债务为114.61亿元，短期债务占总债务比为99.84%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为90.07，100.85，608.21，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为55.4亿元，短期债务为114.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.48，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为55.4亿元，短期债务为114.6亿元，经营活动净现金流为-38.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.41、0.34、0.31，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为83.4亿元，较期初变动率为81.94%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为18.32%、21.98%、35.19%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.94%，营业成本同比增长8.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为57.3亿元，公司营运资金需求为115.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-58.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为49.59，同比增长10.44%；存货周转率为36.9，同比增长1.83%；总资产周转率为7.88，同比下降8.79%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.8亿元，较期初增长225.17%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长160.26%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5.8亿元，同比增长26.29%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.29%，营业收入同比增长8.6%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报