鹰眼预警：厦门钨业净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，厦门钨业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为482.23亿元，同比增长51.4%；归母净利润为14.46亿元，同比增长22.68%；扣非归母净利润为12.36亿元，同比增长19.97%；基本每股收益1.0285元/股。

公司自2002年11月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为28.14亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对厦门钨业2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为482.23亿元，同比增长51.4%；净利润为21.83亿元，同比增长28.9%；经营活动净现金流为-3.6亿元，同比下降134.64%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长16.81%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为135.58%，92.24%，22.68%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为336.78%，124.56%，19.98%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动51.4%，销售费用同比变动10.79%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动51.4%，税金及附加同比变动-10.31%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长51.4%，经营活动净现金流同比下降134.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为16.4亿元、9.9亿元、-3.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为21.8亿元、经营活动净现金流为-3.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.165低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.72、0.58、-0.17，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为13.61%，同比下降16.17%；净利率为4.53%，同比下降14.86%；净资产收益率（加权）为15.04%，同比增长8.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.33%、16.24%、13.61%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.07%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为59.65%，同比下降1.12%；流动比率为1.45，速动比率为0.89；总债务为165.47亿元，其中短期债务为89.76亿元，短期债务占总债务比为54.25%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为23.4亿元，短期债务为89.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.26，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为23.4亿元，短期债务为89.8亿元，经营活动净现金流为-3.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.19、0.16、0.15，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.07、-0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为21.7亿元，短期债务为89.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.41%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5亿元，较期初变动率为158.88%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长158.88%，营业成本同比增长56.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为11亿元，较期初变动率为104.22%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为34.9亿元，较期初变动率为61.75%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为9.1亿元，较期初变动率为72.95%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为69.7亿元，公司营运资金需求为123.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-53.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.68，同比下降4.47%；存货周转率为4.96，同比增长24.08%；总资产周转率为1.33，同比增长20.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.24%、15.73%、18.73%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为15.7亿元，较期初增长42.65%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报