鹰眼预警：江山股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，江山股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为83.49亿元，同比增长28.76%；归母净利润为18.44亿元，同比增长125.91%；扣非归母净利润为18.65亿元，同比增长133.1%；基本每股收益6.1257元/股。

公司自2001年1月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为23.09亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江山股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为83.49亿元，同比增长28.76%；净利润为18.64亿元，同比增长125.39%；经营活动净现金流为17.74亿元，同比增长78.48%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.76%，销售费用同比变动63.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.952低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.06、1.2、0.95，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为32.03%，同比增长33.18%；净利率为22.32%，同比增长75.04%；净资产收益率（加权）为60.85%，同比增长65.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为32.03%，同比大幅增长33.18%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.6%、24.05%、32.03%持续增长，存货周转率分别为7.24次、6.32次、5.55次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为49.14%，同比下降14.85%；流动比率为1.77，速动比率为1.34；总债务为13.03亿元，其中短期债务为7亿元，短期债务占总债务比为53.75%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为37.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.43%，营业成本同比增长15.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为440.1万元，较期初变动率为205.77%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.4亿元，较期初变动率为237.72%。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.96，同比增长16%；存货周转率为5.55，同比下降12.18%；总资产周转率为1.37，同比增长8.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.24，6.32，5.55，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长782.61%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长63.41%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.58%、0.66%、0.83%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报