鹰眼预警：广汇物流营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，广汇物流发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为50.19亿元，同比增长16.15%；归母净利润为5.42亿元，同比下降12.4%；扣非归母净利润为2.8亿元，同比下降45.27%；基本每股收益0.45元/股。

公司自1992年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为13.43亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广汇物流2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为50.19亿元，同比增长16.15%；净利润为6.1亿元，同比下降3.52%；经营活动净现金流为12.36亿元，同比下降39.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为8.15%，-44.46%，-45.27%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.15%，净利润同比下降3.52%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动16.15%，营业成本同比变动41.58%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.15%，销售费用同比变动45.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动16.15%，税金及附加同比变动-43.46%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.15%，经营活动净现金流同比下降39.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为17亿元、13.4亿元、12.4亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为29.51%，同比下降30.02%；净利率为12.16%，同比下降16.94%；净资产收益率（加权）为6.3%，同比增长16.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为47.07%、44.2%、29.51%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为19.41%，17.7%，12.16%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.73%，7.67%，6.3%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.47%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为70.47%，同比增长17.29%；流动比率为0.81，速动比率为0.2；总债务为52.37亿元，其中短期债务为17.46亿元，短期债务占总债务比为33.34%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为58.64%，59.53%，70.47%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.37，1.14，0.81，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8亿元，短期债务为17.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.46，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8亿元，短期债务为17.5亿元，经营活动净现金流为12.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为34.24%，利息支出占净利润之比为33.53%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为73.2%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长73.2%，营业成本同比增长41.58%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.3亿元，较期初变动率为31.85%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、1.23%、2.51%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.3亿元，较期初变动率为30.81%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-11.5亿元，营运资本为-11.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.64，同比增长63.17%；存货周转率为0.78，同比增长84.38%；总资产周转率为0.22，同比增长7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.06%、0.17%、0.29%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为3268.36%、1816.08%、1577.01%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为74.3亿元，较期初增长3141.82%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为126.2、14.47、0.68，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为22.6亿元，较期初增长344.43%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长471.96%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为19.85%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.4亿元，较期初增长429.26%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.1亿元，同比增长45.49%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报