鹰眼预警：凯盛新能应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，凯盛新能发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为50.3亿元，同比增长38.73%；归母净利润为4.09亿元，同比增长59.93%；扣非归母净利润为1.02亿元，同比下降44.48%；基本每股收益0.63元/股。

公司自1995年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2590万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯盛新能2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为50.3亿元，同比增长38.73%；净利润为4.59亿元，同比增长38.59%；经营活动净现金流为-3.98亿元，同比下降392.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为2465.95%，-36.58%，-44.48%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.9亿元、3.5亿元、4.6亿元，同比变动分别为470%、-26.91%、38.59%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动38.73%，营业成本同比变动59.94%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.73%，销售费用同比变动-9.71%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动38.73%，税金及附加同比变动-10.63%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长196.41%，营业收入同比增长38.73%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长123.74%，营业收入同比增长38.73%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.73%，经营活动净现金流同比下降392.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.5亿元、1.4亿元、-4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.6亿元、经营活动净现金流为-4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.87低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.91、0.39、-0.87，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.85%，同比下降49.66%；净利率为9.13%，同比下降0.1%；净资产收益率（加权）为10.13%，同比下降4.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.99%、24.08%、11.85%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.84%，9.57%，9.13%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为22.38%，10.63%，10.13%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.59%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为128.9%。

报告期内，公司资产负债率为56.33%，同比增长6.07%；流动比率为0.98，速动比率为0.81；总债务为32.89亿元，其中短期债务为15.85亿元，短期债务占总债务比为48.19%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为13.6亿元，短期债务为15.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.86，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为13.6亿元，短期债务为15.8亿元，经营活动净现金流为-4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.43、0.36、0.33，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.04、-0.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.9亿元，短期债务为15.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.239%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.8亿元，较期初变动率为38.33%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.1亿元，较期初变动率为204.28%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.87%、1.11%、2.62%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.9亿元，营运资本为-0.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-1.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.09，同比增长5.59%；存货周转率为6.42，同比增长15.07%；总资产周转率为0.51，同比增长10.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为5.22%、6.47%、14.93%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为100.62%、35.02%、34.7%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5.6亿元，较期初增长200.78%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报