鹰眼预警：江河集团营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，江河集团发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为180.56亿元，同比下降13.15%；归母净利润为4.89亿元，同比增长148.56%；扣非归母净利润为2.85亿元，同比增长125.57%；基本每股收益0.43元/股。

公司自2011年7月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为22.66亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江河集团2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为180.56亿元，同比下降13.15%；净利润为5.47亿元，同比增长155.94%；经营活动净现金流为-1.53亿元，同比下降113.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为180.6亿元，同比下降13.15%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.15%，净利润同比增长155.94%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降13.15%，净利润为5.5亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为11.3亿元、-9.8亿元、5.5亿元，同比变动分别为108.95%、-186.65%、155.94%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为21.6亿元、11亿元、-1.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.5亿元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.28低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为16.69%，同比下降3.2%；净利率为3.03%，同比增长164.41%；净资产收益率（加权）为7.73%，同比增长157.51%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.3%、17.24%、16.69%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期17.24%下降至16.69%，销售净利率由去年同期-4.7%增长至3.03%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.36%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为41.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为39.84%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为4.5亿元，较期初变动率为-32.73%。

报告期内，公司资产负债率为71.75%，同比下降1.4%；流动比率为1.19，速动比率为1.14；总债务为77.88亿元，其中短期债务为74.76亿元，短期债务占总债务比为96%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为13.58，15.83，23.97，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为49.9亿元，短期债务为74.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.67，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为49.9亿元，短期债务为74.8亿元，经营活动净现金流为-1.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0.06、-0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.11、0.75、0.64，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为41.6亿元，短期债务为74.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.565%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为40.3%，利息支出占净利润之比为38.31%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.7亿元，较期初变动率为66.35%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.67%、0.72%、1.22%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长66.35%，营业成本同比增长12.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为5亿元，较期初变动率为61.01%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.3%、1.38%、2.25%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为35.6亿元，公司营运资金需求为54.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-18.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.64，同比下降19.22%；存货周转率为13.7，同比下降19.37%；总资产周转率为0.66，同比下降9.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为33.49%、37.86%、42.27%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.4亿元，较期初增长259.26%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报