鹰眼预警：冀东水泥销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，冀东水泥发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为345.44亿元，同比下降4.94%；归母净利润为13.58亿元，同比下降51.69%；扣非归母净利润为11.2亿元，同比下降53.7%；基本每股收益0.513元/股。

公司自1996年6月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为54.38亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对冀东水泥2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为345.44亿元，同比下降4.94%；净利润为14.07亿元，同比下降66.36%；经营活动净现金流为22.69亿元，同比下降63.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.82%，2.42%，-4.94%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为5.53%，-1.4%，-51.69%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为6.1%，-12.78%，-53.7%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.94%，税金及附加同比变动5.1%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.42%，营业成本同比增长3.4%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.42%，营业收入同比增长-4.94%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为87.3亿元、62.1亿元、22.7亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为20.48%，同比下降23.83%；净利率为4.07%，同比下降64.61%；净资产收益率（加权）为4.39%，同比下降71.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.01%、26.89%、20.48%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.61%，11.51%，4.07%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.31%，15.38%，4.39%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.73%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为47.43%，同比增长7.77%；流动比率为1.19，速动比率为0.87；总债务为203.16亿元，其中短期债务为62.82亿元，短期债务占总债务比为30.92%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.63、0.46、0.17，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为44.99%、51.34%、62.31%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.36，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为64亿元，短期债务为62.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.086%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为69.07%，利息支出占净利润之比为52.9%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为13.9亿元，较期初变动率为41.37%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长41.37%，营业成本同比增长3.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为17.4亿元，较期初变动率为61.56%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-12.8亿元，营运资本为25.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为38.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为22.75，同比增长5.17%；存货周转率为7.35，同比下降18.44%；总资产周转率为0.56，同比下降7.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.59%、5.28%、6.91%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.13、1.12、1.06，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为15.9亿元，较期初增长59.26%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报