鹰眼预警：启迪药业营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月28日，启迪药业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为3.51亿元，同比增长16.54%；归母净利润为1814.59万元，同比下降48.8%；扣非归母净利润为1159.94万元，同比下降48.1%；基本每股收益0.0758元/股。

公司自1996年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为9739.26万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对启迪药业2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.51亿元，同比增长16.54%；净利润为1817.25万元，同比下降48.72%；经营活动净现金流为5447.37万元，同比增长116.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降48.8%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降48.1%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.54%，净利润同比下降48.72%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、0.4亿元、0.2亿元，同比变动分别为-46.46%、55.96%、-48.72%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.54%，销售费用同比变动40.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.53%，营业成本同比增长27.37%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.53%，营业收入同比增长16.54%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为51.12%，同比下降7.51%；净利率为5.18%，同比下降56%；净资产收益率（加权）为2.63%，同比下降50.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为55.72%、55.28%、51.12%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.18%，同比大幅下降56%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.63%，同比大幅下降50.84%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.63%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.37%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.41%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为39.79%，同比增长34.89%；流动比率为1.95，速动比率为1.51；总债务为1.42亿元，其中短期债务为5219.92万元，短期债务占总债务比为36.71%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.16，2.96，1.95，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.7、1.47、1.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.83%、1.92%、20.24%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为38.46、28.6、1.93，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.4亿元，短期债务为0.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.416%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为362.58%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、1.08%、5.25%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为34.19%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为42.65%。

报告期内，公司应收帐款周转率为28.5，同比下降89.7%；存货周转率为1.67，同比下降14.55%；总资产周转率为0.33，同比增长1.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为28.5，同比大幅下降至89.7%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.4，1.96，1.67，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.7%、8.95%、10.13%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.89、1.32、1.31，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长264.26%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为293.2万元，较期初增长61.45%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为185.4万元，较期初增长567.48%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长40.24%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为13.92%、15.35%、18.47%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报