鹰眼预警：宝鹰股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，宝鹰股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为23.88亿元，同比下降12.5%；归母净利润为6064.42万元，同比下降42.51%；扣非归母净利润为3047.32万元，同比下降69.21%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2005年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.58亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝鹰股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.88亿元，同比下降12.5%；净利润为6012.92万元，同比下降42.38%；经营活动净现金流为2.12亿元，同比增长172.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为23.9亿元，同比下降12.5%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降42.51%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-2.79%，-48.39%，-69.21%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.5%，税金及附加同比变动3.91%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.5%，经营活动净现金流同比增长172.21%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为15.71%，同比下降5.62%；净利率为2.52%，同比下降34.15%；净资产收益率（加权）为1.77%，同比下降30.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.71%、16.64%、15.71%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.01%，3.82%，2.52%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.9%，2.55%，1.77%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为51.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为66.48%，同比增长6.37%；流动比率为1.44，速动比率为1.44；总债务为56.87亿元，其中短期债务为56.19亿元，短期债务占总债务比为98.8%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为60.87%，62.5%，66.48%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.75，1.52，1.44，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为36亿元，短期债务为56.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.64，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为36亿元，短期债务为56.2亿元，经营活动净现金流为2.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.62、0.51、0.43，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为107.16%、121.04%、133.08%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为67.09%，利息支出占净利润之比为180.59%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.3%，营业成本同比增长11.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为37.1亿元，公司营运资金需求为57.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-20.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.9，同比增长68.8%；存货周转率为38.38，同比增长279.48%；总资产周转率为0.19，同比下降23.78%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.25，0.19，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为60.84、56.36、35.51，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长356.44%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为562.6万元，较期初增长318.07%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.4%、0.52%、0.62%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长25.49%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.49%，营业收入同比增长-12.5%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报