鹰眼预警：武汉控股营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，武汉控股发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为9.63亿元，同比增长33.15%；归母净利润为1.45亿元，同比下降11.91%；扣非归母净利润为1.26亿元，同比下降14.91%；基本每股收益0.2元/股。

公司自1998年4月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为14.15亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对武汉控股2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.63亿元，同比增长33.15%；净利润为1.41亿元，同比下降13.94%；经营活动净现金流为-1635.4万元，同比下降253.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长33.15%，净利润同比下降13.94%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动33.15%，销售费用同比变动-99.99%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长240.91%，营业成本同比增长37.16%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长240.91%，营业收入同比增长33.15%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长33.15%，经营活动净现金流同比下降253.59%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.7亿元、0.1亿元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.12低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.87、0.07、-0.12，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为32.03%，同比下降5.83%；净利率为14.61%，同比下降35.37%；净资产收益率（加权）为2.67%，同比下降14.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为37.03%、34.02%、32.03%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为26.71%，22.61%，14.61%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.9%，3.13%，2.67%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为66.87%，同比下降0.12%；流动比率为0.96，速动比率为0.96；总债务为81.85亿元，其中短期债务为12.12亿元，短期债务占总债务比为14.81%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、0、-0，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为108.54%、140.39%、144.02%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.17，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为71.37%，利息支出占净利润之比为119.1%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.05%、0.06%、0.18%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为47.93%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.9亿元、8.2亿元、8.3亿元，公司经营活动净现金流分别1.7亿元、0.1亿元、-0.2亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-3.8亿元、-10.7亿元、-9.6亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.41，同比增长37.57%；存货周转率为75.75，同比下降38.19%；总资产周转率为0.06，同比增长28.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为75.75，同比大幅下降38.19%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.13、0.12、0.11，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2亿元，较期初增长1350.05%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.6亿元，同比增长25.6%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报