鹰眼预警：*ST广珠营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，*ST广珠发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为1.37亿元，同比增长6.2%；归母净利润为8191.64万元，同比下降62.43%；扣非归母净利润为8391.34万元，同比下降63.2%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2001年1月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为3.22亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST广珠2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.37亿元，同比增长6.2%；净利润为7648.86万元，同比下降66.58%；经营活动净现金流为-1.58亿元，同比增长28.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为17.81%，1.7%，-62.43%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为83.62%，7.37%，-63.2%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.2%，净利润同比下降66.58%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动6.2%，营业成本同比变动32.25%，收入与成本变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.2%，税金及附加同比变动-38.22%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长40.55%，营业收入同比增长6.2%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.1亿元、209.5万元、-1.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.06低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.93、0.01、-2.06，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为75.76%，同比下降5.93%；净利率为55.73%，同比下降68.53%；净资产收益率（加权）为1.28%，同比下降64.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为75.76%，同比下降5.93%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为55.73%，同比大幅下降68.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.86%，3.57%，1.28%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为115.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为12.4%，同比下降23.77%；流动比率为8.98，速动比率为4.26；总债务为6.98亿元，其中短期债务为5.18亿元，短期债务占总债务比为74.16%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为5.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.41，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为5.2亿元，经营活动净现金流为-1.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、0、-0.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为469.8万元，较期初变动率为337.01%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长337.01%，营业成本同比增长32.25%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为11.9亿元，较期初变动率为21963.24%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.01%、0.12%、18.24%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为341.5万元，较期初变动率为49.24%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、2.5亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别2.1亿元、209.5万元、-1.6亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-18.9亿元、-4.4亿元、-2.5亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为57.8亿元，公司营运资金需求为58.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.79，同比增长37.69%；存货周转率为0.01，同比下降99.64%；总资产周转率为0.02，同比增长4.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为5.61，2.56，0.01，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.12%、0.12%、42.78%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.05，0.04，0.02，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.4亿元，较期初增长54.71%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长26.53%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.53%，营业收入同比增长6.2%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报